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A stablecoin da rede Tron, a USDD, lançada em abril deste ano supostamente com uma “garantia excessiva”, perdeu a sua paridade de um para um com o dólar dos EUA nesses últimos dias em meio à crise no mercado de criptomoedas desencadeada pelo colapso da FTX.
No dia 8 de novembro, quando algumas baleias despejaram mais de 11 milhões de tokens USDD no mercado, o preço da USDD caiu para US$ 0,96. Nesta quinta-feira (10), o preço se recuperou ligeiramente, mas segue abaixo de US$ 1, negociada no momento da escrita a US$ 0,97.
Gráfico da USDD. Fonte: CoinGecko
De acordo com o analista Yashu Gola, a pressão de venda da USDD foi visível de forma mais ampla no pool de liquidez da USDD no protocolo financeiro descentralizado da Curve. Em 10 de novembro, segundo Gola, a carteira estava fortemente desequilibrada, mantendo quase 82,50% em USDD e o restante em USDT, USDC e DAI.
Conforme especulou o fundador da rede Tron, Justin Sun, a empresa irmã da FTX, a Alameda Research, que está afundada na crise da exchange, poderia ser a baleia despejando suas participações em USDD para evitar a insolvência.
O balanço da Alameda supostamente tinha cerca de 50% de FTT, o token da FTX que caiu mais de 90%.
“Eu acho que provavelmente a Alameda acabou de vender seu USDD para cobrir a liquidez da exchange FTX”, Justin Sun em sua conta no Twitter.
A USDD é emitida pela Tron DAO Reserve (TDR), que também atua como custodiante de suas garantias. A TDR é a principal responsável por manter a paridade da USDD.
Em teoria, a stablecoin tem um apoio de um pool de US$ 2 bilhões em garantia de criptomoedas na forma de Bitcoin, TRX e USDC. Supostamente, as reservas superam a oferta em mais de 283%, segundo a DAO.
Mas há um problema, conforme apontou Gola. Hoje, quase todas as garantias de stablecoin nas carteiras de reserva do TDR estão em staking e ganham rendimentos no JustLend, o maior protocolo de empréstimo no ecossistema Tron.
Enquanto isso, 99% da garantia TRX está trancada dentro de um contrato de “governança de staking”.
“O TDR também parece estar incorreto. Isso porque inclui TRX queimado no valor de mais de US$ 725 milhões como garantia. No geral, isso deixa a DAO com cerca de US$ 600 milhões em USDC e US$ 236 milhões em BTC em suas reservas liquefazíveis”, disse Gola.
Ou seja, trata-se, na verdade, de um percentual de garantias de quase 113%. E não de 283% como diz a DAO.
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