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Analistas do JPMorgan rebaixaram a Coinbase para “underweight” nesta terça-feira (23) revertendo sua posição anteriormente neutra.
A gigante das criptomoedas, apesar de ser vista como a “principal exchange dos EUA no ecossistema cripto”, sofre agora as consequências de um lançamento de ETF spot de Bitcoin considerado “decepcionante” pelo banco americano.
Os analistas expressaram preocupação de que o impulso que levou o Bitcoin a alcançar altas não vistas em quase dois anos não seja sustentável. Segundo eles, o “catalisador nos ETFs spot de Bitcoin que tirou o ecossistema de sua estagnação decepcionará os participantes do mercado”.
Dados da CoinShares na segunda-feira revelaram saídas de US$ 2,2 bilhões apenas do ETF de Bitcoin da Grayscale. Relatos da mídia indicam que as vendas do GBTC pela FTX contribuíram com quase US$ 1 bilhão desse montante total.
O rebaixamento do JPMorgan, contudo, não afetou o preço-alvo das ações da Coinbase. Atualmente, a Coinbase (COIN) é negociada em torno de US$ 122. Embora a ação tenha apresentado um aumento de quase 129% no último ano, registrou uma queda de 28% no último mês.
O novo preço-alvo reflete a visão dos analistas sobre os “ganhos normalizados” da ação, abandonando a abordagem anterior de fluxo de caixa descontado devido à capitalização de mercado geral do mercado cripto. Isso permite a comparação do volume de negociação da Coinbase com a capitalização de mercado da indústria.
Essa não é a primeira vez que analistas expressam preocupação com os ETFs spot de Bitcoin. Kenneth Worthington e sua equipe já haviam comparado esses produtos ao ETF de ouro (GLD) lançado em 2004, destacando que, apesar do entusiasmo inicial, o GLD arrecadou US$ 3,5 bilhões em seu primeiro ano.
Os analistas classificaram as entradas líquidas de US$ 1,2 bilhão na primeira semana como “decepcionantes”. Com as saídas da Grayscale, as vendas líquidas agregadas agora estão abaixo do GLD.
Além dos desafios relacionados aos ETFs, a Coinbase enfrenta uma batalha judicial com a SEC. Embora os analistas acreditem que os riscos possam não afetar as operações a curto prazo, a recusa do pedido de demissão poderia prolongar o caminho legal da empresa, aumentando a ameaça de a SEC forçar a Coinbase a interromper serviços como sua Wallet ou staking.
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