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Após mais de dois meses, a stablecoin dólar Tether (USDT) finalmente retomou sua paridade de 100% com o dólar. De acordo com o CoinMarketCap, a USDT retomou a paridade total nos últimos dias, valendo exatamente US$ 1,00.
O preço da USDT retomou o patamar de US$ 1 em 20 de julho e permaneceu estável pelos últimos sete dias. Com isso, a stablecoin registrou sua primeira semana de paridade desde o colapso da stablecoin TerraUSD (UST) na segunda semana de maio.
USDT retoma paridade com o dólar. Fonte: CoinMarketCap.
Até a segunda semana de maio, a UST era a terceira maior stablecoin do mundo, atrás somente da USDC e da própria USDT. No entanto, seu preço entrou em colapso a partir do dia 12 de maio, perdendo mais de 70% de valor nos 15 dias seguintes.
O que aconteceu com a UST ativou um pânico geral no mercado, fazendo os investidores se desfazerem de outras stablecoins. Como resultado, várias delas perderam sua paridade com o dólar, incluindo a USDT, que chegou a perder 8% de seu valor.
Nesse sentido, o preço da USDT caiu para patamares de US$ 0,92 em algumas exchanges após o crash da UST. O preço da stablecoin se recuperou, mas continuou com seu preço entre a faixa de US$ 0,98 e US$ 0,99 durante junho e boa parte de julho.
Durante este período, o valor de mercado da Tether caiu US$ 16 bilhões, atingindo US$ 65 bilhões em dois meses. A queda se deu por causa do aumento dos resgates de USDT, mas mesmo com as suspeitas sobre o lastro da USDT, a Tether honrou todos os saques.
Em outras palavras, a USDT passou no teste de estresse do mercado, resistindo a resgates em condições voláteis e, eventualmente, recuperando a paridade.
“Os últimos dois meses definitivamente foram um teste de estresse para as stablecoins após o colapso do UST e a forte contração no valor de mercado do USDT”, disse Clara Medalie, diretora de pesquisa da Kaiko. “A Tether provou sua capacidade de processar bilhões em resgates, apesar das dúvidas persistentes sobre a composição de suas reservas”.
A Tether Limited afirma há muito tempo que o valor de sua stablecoin é lastreado 100% em ativos para garantir a paridade com o dólar. No entanto, os usuários afirmam que a empresa possui em seu lastro papéis de alto risco, sobretudo de dívidas ligadas a empresas chinesas que enfrentam dificuldades.
Nos últimos meses, contudo, a Tether tem reduzido a exposição a este tipo de investimento. Em maio, a empresa publicou uma auditoria independente na qual revelava que cortou 60% de sua exposição a estes papéis. Logo, as reservas da empresa se constituem da seguinte maneira:
Enquanto a USDT possui as reservas em dólar, a UST é uma stablecoin lastreada por algoritmos e pelo token LUNC, cujo valor está vinculado à própria stablecoin. Tal configuração deixa esse tipo de stablecoin vulnerável a ataques especulativos, algo que de fato aconteceu.
Uma potencial perda de confiança na USDT provavelmente resultará em um grave choque de liquidez para o mercado de criptomoedas, de acordo com o banco JPMorgan.
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