Desde o seu surgimento, o Bitcoin tem recebido diversas classificações. Ele seria uma moeda, uma reserva de valor ou um ativo especulativo?
Além disso, várias correlações têm sido criadas entre o BTC e outras classes de ativos. As principais delas foram com o ouro e com o índice de ações S&P 500.
De acordo com o investidor Raoul Pal, cofundador da Real Vision, isso faz sentido dados os atributos da moeda do Bitcoin.
“Tem os atributos de uma moeda e um pouco de uma commodity. As moedas são conhecidas como bayesianas na distribuição – o que significa que elas têm variáveis que as afetam”, disse.
Para ele, isso explica a quase completa falta de previsibilidade no preço do BTC. Esta seria uma característica presente em várias outras moedas.
“É por isso que as moedas — que são coisas muito simples — são tão impossíveis de prever. Porque todo mundo vai olhar. Uma hora é o diferencial da taxa de juros, outra hora é o fluxo corporativo de M&A, e então não é, e depois é a taxa de inflação. Sempre há um motivo diferente.”
No entanto, mesmo a alta volatilidade do Bitcoin não é tão acentuada no longo prazo, segundo Pal.
“O Bitcoin tem isso. Tem uma correlação variável e tudo bem. Quando você analisa um período extenso de tempo, as correções não são tão fortes.”
Considerando a taxa na qual os bancos centrais vêm expandindo seus balanços, Pal afirma que o Bitcoin teve um desempenho superior, apesar da correlação recente.
“Bem, se você pegar os balanços dos principais bancos centrais, o mercado de ações está basicamente com desempenho inferior. O ouro teve desempenho inferior em 50%. Bitcoin [é] o único ativo que se superou. Teve uma performance acima da média. Com o tempo, mesmo com a correlação entre ações e Bitcoin, o risco-recompensa é a favor do Bitcoin.”
Desde o surgimento do Bitcoin, sua proposta de valor mudou bastante aos olhos dos investidores.
No início, o criptoativo era visto como um método de pagamento superior. Depois, foi visto como uma reserva de valor, o “ouro digital”.
Foi nessa época que surgiu a tese do Bitcoin como um ativo não correlacionado com outros ativos. Essa característica passou a transformá-lo em um acréscimo exclusivo a um portfólio.
Isso tem sido feito por grandes empresas e investidores, os quais passaram a alocar cada vez mais Bitcoin entre seus portfólios de investimento.
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