No início deste ano, o CTO da Tether e da Bitfinex argumentou que o USDT poderia injetar liquidez e estabilidade necessárias no espaço das finanças descentralizadas (DeFi). Embora o Tether atualmente tenha uma base muito pequena no DeFi, será interessante ver como isso se desenvolve.
Uma pesquisa monitorou o fluxo desse ativos, com o intuito de obter uma melhor compreensão de como o Tether está sendo criado, destruído e usado. As principais conclusões do estudo foram:
De acordo com a pesquisa, todo o novo suprimento que está representado pela cor cinza escuro na categoria “Mint” passa pelo Bitfinex (verde) antes de ser criado. Isso ocorre porque a exchange compartilha a mesma empresa-mãe (iFinex) que o Tether e, em certo sentido, o Bitfinex controla as chaves da emissão de tokens Tether.
De fato, em 25 de abril de 2019, o escritório do procurador-geral de Nova York descobriu que a Bitfinex havia usado fundos da Tether para cobrir US$ 850 milhões em supostas perdas.
Também podemos ver que nenhum token é colocado na categoria “queimar”, o que significa que durante o mês de abril nenhum suprimento de USDT foi destruído. Olhando para a história completa do USDT no Ethereum, descobrimos que nenhum token foi queimado.
É bastante claro que a maior parte do Tether é usada em exchanges centralizadas, como Huobi (em cinza claro), Binance (em amarelo) e Bitfinex (em verde). O movimento constante entre os usuários (em vermelho) e essas exchanges reflete o fato de o Tether ser usado principalmente para arbitragem. Os usuários podem lucrar facilmente comprando em uma exchange e vendendo em outra por um preço mais alto.
É interessante notar que o USDT não é enviado diretamente de uma exchange para outra. Em vez disso, o ativo passa por uma carteira de usuário antes de ir para uma troca diferente.
Provavelmente, isso ocorre porque os negociadores de arbitragem querem mais controle sobre o preço que pagam pelas transações, ou “gás”. Se eles enviarem seu Tether diretamente de uma exchange, essa exchange processará a transação a partir de sua própria carteira, a preço de mercado. Para que uma transação seja processada primeiro, os usuários podem usar sua própria carteira para pagar uma taxa de transação mais alta. Os fluxos de dinheiro acima sugerem que a maioria dos usuários do USDT está optando por essa opção mais rápida.
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