As recentes compras de Bitcoin realizadas pela MicroStrategy causaram um frenesi no mercado. Mas nem toda a repercussão foi positiva.
O Citigroup, um dos maiores bancos do mundo, fez uma recomendação de venda para as ações da empresa. A informação veio de uma nota compartilhada pelo Citigroup com o site The Block.
A notícia veio como um banho de água fria para muitos investidores. Curiosamente, ela aparece um dia depois da MicroStrategy anunciar uma nova emissão de dívida para comprar Bitcoin.
Em sua nota, o Citigroup apontou três razões para a recomendação de venda da MicroStrategy. A primeira foi de que a recente alta teria deixado as ações da empresa “esticadas demais”.
Ou seja, o preço da ação da MicroStrategy estaria descolado do valor intrínseco da empresa. Por isso, os analistas apontaram que o risco estava se tornando alto demais.
O segundo motivo foi justamente o plano de levantar US$ 400 milhões, cerca de R$ 2 bilhões na cotação atual, por meio de notas conversíveis. O valor, segundo a empresa, será utilizado para comprar Bitcoin.
O Citigroup descreveu o movimento como “agressivo”. Ele apontou que isso poderia ser um “quebra-negócio” (deal-braker) para para a empresa.
“A emissão de novas dívidas para financiar as compras de Bitcoin é agressiva e pode ser um quebra-negócio para investidores de software. Os investidores podem temer que agora possuem um negócio de gestão de ativos mais arriscado” alertou o banco.
Um terceiro motivo teria a ver com a compra de Bitcoin. Para o Citigroup, o movimento está sendo liderado por Michael Saylor, CEO da MicroStrategy. Mas ele não contaria com o apoio de todos os acionistas.
Segundo o banco, membros da administração estariam vendendo suas ações. Isso pode indicar que os escalões superiores da empresa não concordam com a estratégia de bitcoin conduzida por Saylor.
Nos últimos dois meses, a empresa viu essas vendas chegarem a US$ 50 milhões, cerca de R$ 250 milhões na cotação desta quarta-feira (9). Trata-se de um volume significativo.
Mais significativas são as posições ocupadas pelos principais vendedores. A maior venda foi executada pelo presidente da empresa, Phong Lee. Segundo o Citigroup, Lee vendeu quase toda a sua posição.
Por fim, o banco cita a “obsessão” de Saylor pelo Bitcoin. Os analistas veem isso como um risco da empresa não desempenhar bem seu negócio principal, que é o setor de softwares.
“Também estamos preocupados que a empresa possa estar perdendo o foco na execução com o foco desproporcional do CEO Saylor em Bitcoin em vez de administrar o negócio e sinais de deterioração do sentimento dos funcionários.”
O rebaixamento fez com que o preço das ações da empresa caísse forte. As ações da MicroStrategy encerraram as negociações em queda de mais de 13,9% na terça-feira (8).
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