O desempenho da IRB Brasil (IRBR3) no terceiro trimestre de 2020 foi fraco. Devido, principalmente, aos negócios descontinuados com registros extremamente altos nos índices de sinistros.
Além disso, a empresa reportou prejuízo líquido de R$ 229,8 milhões. Dessa forma, a empresa mostrou um ROAE (semelhante ao ROE, mas com um retorno sobre o patrimônio médio) de -20%. Ou seja, o indicador caiu 66,4% no trimestre.
Entretanto, segundo a IRB, se não fossem pelos contratos em processo de rescisão, na verdade, ela teria reportado um lucro líquido de R$ 149 milhões.
Pouco tempo depois, a IRB republicou seus resultados do terceiro trimestre do ano passado. No documento, a empresa aumentou os números de sinistros em R$ 545 milhões. Assim sendo, fez com que o lucro líquido de R$ 392,5 milhões se tornasse um resultado negativo de R$ 20 milhões.
Portanto, como já mostrava os dados não auditados da Susep de agosto, a IRB mostrou resultados negativos no 3T20.
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Todavia, como bem apontado pelo Banco Safra, se anualizarmos o lucro líquido ajustado ex-negócios descontinuados, veríamos um ROAE de ~13%.
A IRB Brasil se envolveu em inúmeras polêmicas, supostas fraudes e até disseminação de informações falsas sobre uma possível participação da Berkshire Hathaway, de Warren Buffet, na resseguradora.
Assim sendo, é muito difícil ter alguma projeção sobre a companhia, visto que alguns resultados passados ainda possam ser alterados.
Mas quais são os pontos positivos e riscos da IRB?
Bom, quando olhamos para o negócio de seguros no Brasil, vemos sua baixa penetração. Dessa forma, mostra espaço para um grande crescimento do setor nos anos que virão. Além disso, a IRB é controlada pelos maiores bancos do Brasil, favorecendo o relacionamento com seguradoras poderosas.
Entretanto, a continuidade das quedas na Taxa Selic pode diminuir o resultado financeiro da IRB. Hoje, o resultado financeiro corresponde a quase 50% do resultado antes dos impostos.
E, por fim, vale destacar o risco político em relação as golden share. Visto que assim como na Embraer e Vale, a União possui golden share (ações com direito a veto) da IRB.
O Guia do Investidor fez um post sobre “Como analisar uma ação?”. Leia-o.
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