O Bitcoin funciona como qualquer outra classe de ativos à medida em que ele captura valor por meio da descoberta orgânica dos preços realizada em atividade comercial nas principais exchanges e plataformas de negociação P2P do mundo.
No entanto, a alavancagem e a negociação de margem, em geral, são importantes ferramentas pois podem ajudar a aumentar a demanda por um ativo. Elas também podem liberar capital, aumentando assim a liquidez dentro de um determinado mercado à medida em que os traders procuram usar seu capital em outro lugar.
De forma geral, a alavancagem é uma estratégia de investimento que consiste em usar dinheiro emprestado, juntamente com o uso de várias ferramentas financeiras, para aumentar o potencial retorno de um investimento.
Alavancagem: conceito e seus riscos
Por exemplo, um trader pretende operar R$100 mil em Bitcoin, mas possui apenas R$20 mil. Ao invés de limitar a sua operação – e, consequentemente, seus ganhos – ele pode pegar os R$100 mil emprestado e usar seus R$20 mil como garantia do empréstimo. Dessa forma, ele pegou uma alavancagem de 5 vezes na operação.
Quando bem utilizada, a alavancagem permite o uso eficiente do capital de negociação, avaliado pelos profissionais, e permite aos traders negociar grandes posições em um ativo sem comprometer 100% de seu capital em uma posição de risco.
No entanto, a alavancagem também possui seus riscos. Isso porque se o trader fizer uma operação mal-sucedida, o prejuízo será em cima do valor total do capital, e não de sua garantia. Dessa forma, seguindo o exemplo acima, uma perda de 20% dos R$100 mil emprestados já seria suficiente para dizimar todo o capital do operador, levando-o à ruína financeira.
Durante sua fala num painel sobre criptomoedas realizado em Cingapura, Sunny Ray, chefe de desenvolvimento de negócios globais da exchange Kraken, explicou como as exchanges se protegem desse risco:
“Se houver muita volatilidade no mercado, se o valor do ativo cair abaixo de 20 ou 30%, ocorre algo intitulado ‘chamada de margem’, em que uma empresa efetivamente liquida os ativos do cliente para cobrir algumas dessas perdas.”
Atualmente, existem oito grandes exchanges que oferecem a capacidade de negociar criptoativos com alavancagem. Além disso, várias outras oferecendo contas de negociação de margem, como a Kraken, Binance e Deribit. Apesar da decepção inicial, o lançamento dos contratos Futuros da Bakkt em 23 de setembro aumenta as oportunidades de descobertas de preços mais autênticas.
A importância da alavancagem para o Bitcoin
Sendo o criptoativo mais líquido disponível, o Bitcoin se beneficia das atividades de alavancagem e negociação de margem, permitindo que investidores e traders se mantenham em uma posição, e também consigam manter um portfólio com outras criptomoedas.
O Bitcoin também abastece profissionais e investidores de varejo com ferramentas adicionais para capturar valor no mercado de criptoativos. De fato, uma maior demanda nesta classe de ativos melhora enormemente o potencial de captura de valor e torna a descoberta de preços orgânicos mais precisa.
Durante um painel de discussão ao vivo no Invest: ASIA em Cingapura, Lennix Lai, diretor de mercado financeiro da OKEx, disse à Coindesk: “Se você puder comprar ou vender apenas tokens subjacentes específicos de Bitcoin e não tiver a capacidade de negociar – basicamente, especular em outra direção – o mercado seria muito mais volátil, porque seria inteiramente movido por sentimentos”.
“Por exemplo, você pode ver o Bitcoin como muito mais volátil antes da introdução dos contratos Futuros da CME. Então devemos ter mais instrumentos financeiros como opções para ajudar ainda mais no processo de descoberta de preços em relação à volatilidade”, disse ele.
Maior acesso ao capital significa maior liquidez sem necessariamente aumentar o número de traders em um determinado mercado. Esse acesso fornece um meio para aumentar a entrada de capital sem atrair dinheiro novo.
Embora o valor de mercado total do mercado de criptoativos esteja em queda, juntamente com o declínio do volume total de negociações, o mercado está muito mais maduro do que em anos anteriores. Tal maturidade pode ser um fator decisivo para que as pressões de baixa nos preços podem ser compensadas pela alavancagem e negociação de margem.
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