Os últimos dois anos foram marcados por diversas stablecoins que perderam sua paridade com o dólar. E nesta semana foi a vez da Real USD (USDR), uma stablecoin lastreada em ativos imobiliários, ou seja, ativos reais.
Na quarta-feira (11), a USDR perdeu sua paridade ao dólar, fazendo com que seu valor despencasse quase 50%. Como resultado, a moeda caiu para US$ 0,53, de acordo com dados do CoinGecko.
A USDR possui administração da TangibleDAO, Organização Autônoma Descentralizada (DAO responsável pela sua emissão. De acordo com a DAO, a stablecoin sofreu um problema de liquidez que causou a rápida depreciação da USDR. Mas a DAO não explicou o que exatamente causou esse problema.
DAO cita problemas de liquidez
Logo nas primeiras horas do dia 11, a USDR perdeu sua indexação ao dólar. Três horas após esta desvinculação, o USDR e seu token de equilíbrio, TNGBL, testemunharam uma queda de 50% no seu valor de mercado. Essa queda se aprofundou à medida que a perda de paridade fez os investidores se desfazerem da moeda.
Além da imóveis reais, a USDR tinha como lastro várias stablecoins e altcoins, como a stablecoin DAI. Seu portfólio abrange mais de 250 propriedades imobiliárias, todas localizadas no Reino Unido.
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Após o incidente, a TangibleDAO respondeu por meio de um comunicado em sua conta oficial no X. A equipe explicou que a súbita desvinculação se deveu principalmente a um problema de liquidez. Os ativos que lastreiam a USDR, tanto imobiliário quanto digital, estão seguros.
O problema é que por ter seu lastro em imóveis, a liquidez do projeto se torna bastante reduzida. De fato, a DAO afirmou que pretende usar seus imóveis para restituir as perdas dos usuários. Só que a natureza ilíquida desses ativos faz com que a organização não possa dar um prazo para isso acontecer.
A TangibleDAO também indicou que está trabalhando ativamente em soluções para resolver o problema de liquidez e restaurar a confiança na stablecoin.
USDR cai para US$ 0,50
O incidente veio à tona quando os usuários do protocolo observaram que todas as garantias de DAI foram retiradas. Com isso, o portfólio de imóveis passou a constituir 60% das garantias da USDR. Esta mudança levou os utilizadores de USDR a negociar rapidamente os seus ativos devido a preocupações com a falta de liquidez nesta parte da carteira.
Consequentemente, o preço do USDR despencou para US$ 0,50. A liquidez e o valor de mercado despencaram, levando a mais quedas.
De acordo com dados on-chain fornecidos pela TangibleDAO, o tesouro associado ao USDR atualmente detém zero DAI, com apenas um fundo de seguro de aproximadamente US$ 6,2 milhões disponível. No entanto, a oferta circulante de 45 milhões de USDR, inicialmente avaliado em US$ 45 milhões. Ou seja, mais de sete vezes o valor do seguro.
Além disso, os dados do Polygon Block Explorer mostram que alguns traders estão trocando USDR em pares de negociação USDC por uma fração de seu valor. Apesar da crise, o site da USDR continua a oferecer um rendimento de 16% em USDR, com mais de 60% dessas recompensas pagas em tokens TNGBL.
