O Bitcoin enfrenta um momento crítico em 2025, com uma reversão significativa nos fluxos de ETFs que está pressionando o preço da criptomoeda. Dados da CryptoQuant mostram que esses fundos, que antes impulsionaram altas, agora se tornaram um peso para o mercado.
Em 2024, os ETFs de Bitcoin nos EUA registraram entradas líquidas de US$ 30 bilhões, equivalentes à aquisição de aproximadamente 450 mil BTC. Esse movimento, impulsionado pela confiança institucional e avanços regulatórios, foi um dos principais responsáveis pela trajetória de alta do Bitcoin, levando-o a atingir seu pico histórico.
Porém, o cenário mudou radicalmente em 2025. Após um início promissor, as entradas líquidas estagnaram e deram lugar a saídas acumuladas de US$ 5 bilhões, o que representa 12% do valor máximo alcançado. Esse volume de saídas supera em muito as oscilações observadas em 2024, marcando uma mudança clara no comportamento institucional.
O impacto dos ETFs de Bitcoin no BTC
De acordo com a CryptoQuant, as vendas institucionais via ETFs têm sido o principal vetor de pressão sobre o preço do BTC. Enquanto essas saídas persistiram, o Bitcoin registrou uma queda de 17% em relação ao seu pico.
Ou seja, o que foi um dos motores da alta em 2024 — as compras institucionais via ETFs — agora está em estado de estagnação. Além disso, qualquer movimento de venda por parte desses fundos tende a exercer pressão imediata sobre o preço do Bitcoin, tornando-o cada vez mais dependente dos fluxos dos ETFs norte-americanos.
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O risco do preço realizado dos ETFs
Um dos pontos centrais do relatório é o Preço Realizado dos ETFs, que reflete o custo médio de aquisição do Bitcoin por esses fundos. Atualmente em US$ 72.546, esse valor está 17% abaixo do preço atual do BTC (cerca de US$ 87.000). Isso significa que os investidores institucionais estão, em média, com um lucro não realizado de 15 mil.
Caso o preço do Bitcoin comece a se aproximar da marca de US$ 72 mil, os gestores desses ETFs podem ser tentados a vender para garantir lucros, aumentando a oferta circulante e potencialmente acelerando a queda do preço.
Sinais de estabilização e cenários futuros
Apesar da pressão, os fluxos diários de ETFs mostram sinais de estabilização desde março de 2025, oscilando próximo a zero. No entanto, a média móvel de 30 dias permanece negativa, indicando cautela prolongada por parte dos investidores.
Para o Bitcoin, a recuperação rumo a novos máximos dependerá não apenas de fatores técnicos, mas da capacidade do mercado de absorver a oferta institucional. Conforme destaca a CryptoQuant, 2025 será um teste de resistência para os detentores de longo prazo, em um ambiente onde os ETFs se tornaram peças-chave na dinâmica de preços.
O mercado agora aguarda para ver se a demanda e outros fatores macroeconômicos poderão compensar a pressão de venda institucional, ou se os ETFs continuarão a ditar os rumos do Bitcoin no curto prazo.
