La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) aprobó el miércoles (14) un nuevo ETF de Bitcoin apalancado de MicroStrategy. El ETF en cuestión es el MSTX, un fondo que sigue las posiciones de Bitcoin (BTC) mantenidas por MicroStrategy, las cuales actualmente superan los 220 mil BTC.
De acuerdo con Defiance ETFs, emisora del nuevo fondo, el MSTX tomará en cuenta únicamente las posiciones de BTC de la empresa, y no el precio de las acciones. Con esto, la gestora espera que el fondo ofrezca un rendimiento un 175% mayor que las acciones de MicroStrategy (MSTR).
Además, el MSTX es el primer ETF apalancado de acción única enfocado en MicroStrategy, una empresa conocida por sus significativas participaciones en Bitcoin. No obstante, este producto también conlleva riesgos que merecen ser considerados.
“Dado el beta inherentemente más alto de MicroStrategy en comparación con Bitcoin, el MSTX ofrece una oportunidad única para que los inversionistas maximicen su exposición apalancada al mercado de Bitcoin dentro de un marco de ETF”, afirmó Jablonski.
Con la empresa poseyendo aproximadamente 226,500 Bitcoins en el segundo trimestre de 2024, el ETF permite a los inversionistas acceder indirectamente al volátil mercado de Bitcoin a través de un producto financiero tradicional.
Alta recompensa, alto riesgo
Los ETFs apalancados tienen como objetivo proporcionar un múltiplo de los rendimientos porcentuales diarios de inversión. Por lo tanto, no se conforman con seguir un índice, sino que intentan superar el rendimiento del mercado que respalda al ETF.
El ETF de MicroStrategy busca alcanzar un 175% del rendimiento diario de las acciones de la empresa, que están estrechamente ligadas al precio de Bitcoin. Sin embargo, debido al uso de apalancamiento, los rendimientos pueden variar en un horizonte temporal más largo.
La naturaleza apalancada del MSTX, debido a su estructura y concentración en una acción, también contribuye al riesgo. Esta concentración hace que el fondo dependa exclusivamente del desempeño de los títulos de la empresa y del BTC, que ya son activos bastante volátiles.
Como señaló Eric Balchunas, analista sénior de ETFs de Bloomberg, el MSTX podría terminar siendo uno de los ETFs más volátiles del mercado estadounidense. El analista explicó que Defiance ETFs fue aún más ambiciosa y probablemente intentó buscar un retorno del 200%, pero la SEC probablemente la obligó a reducir esa cifra.
Cambio en los ETFs apalancados
La aprobación del ETF de MicroStrategy por parte de la SEC refleja un cambio en la posición del regulador sobre los ETFs apalancados en acciones individuales. Estos fondos no formaban parte del catálogo de la SEC, pero la agencia ha aprobado varios ETFs de este tipo que apuestan por acciones como Tesla y Apple.
Los ETFs de acciones apalancadas siguen siendo un segmento nicho, representando menos del 1% de los activos generales de ETFs. Sin embargo, productos como el MSTX podrían ganar impulso debido a su posicionamiento único en el mercado, especialmente si la demanda de BTC continúa en alza.
Defiance ETFs está posicionando el MSTX como un producto pionero que apalanca las participaciones en Bitcoin de la empresa para ofrecer una exposición ampliada al mercado de criptomonedas. No obstante, el éxito de este ETF de MicroStrategy dependerá, en última instancia, del interés de los inversores.
Recientemente, Michael Saylor, presidente de MicroStrategy, afirmó que personalmente posee más de US$ 1,000 millones en Bitcoin, reforzando aún más su compromiso con la criptomoneda.
