O analista PlanB ganhou fama com o seu modelo de preços Stock-to-Flow (S2F), no qual previa que o preço do Bitcoin (BTC) atingiria US$ 100 mil. De fato, o famoso analista reiterou diversas vezes que isto ocorreria ainda em 2021.
No entanto, o BTC não seguiu o modelo como esperado; pelo contrário, o preço enfrenta uma correção de 74% desde a sua máxima histórica. A falha em sua previsão levou várias pessoas a criticar duramente PlanB e seu modelo, incluindo o fundador do Ethereum (ETH), Vitalik Buterin.
Buterin aproveitou a recente queda do mercado e atacou o modelo S2F, chamando-o de “fracasso completo”. O criador do S2F respondeu rapidamente e não se conteve, mas admitiu a possibilidade de que o modelo não seja útil no futuro.
Modelo S2F e suas críticas
Nesta terça-feira (21), Buterin escreveu dois tuítes nos quais falou sobre o S2F.
No primeiro deles, o criador do Ethereum retuitou uma mensagem que classificava o modelo como um “fracasso total”. Buterin foi direto ao ponto e criticou o modelo por induzir uma falsa sensação de certeza.
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“Eu sei que é falta de educação se vangloriar e tudo isso. Mas acho que modelos financeiros que dão às pessoas uma falsa sensação de certeza e predestinação de que o preço vai subir são prejudiciais e merecem toda a zombaria que recebem”, disse Buterin.
Junto com a mensagem, Buterin divulgou um gráfico que mostra as projeções do S2F e a evolução no preço do BTC. É possível notar que, de acordo com o modelo, o preço do BTC deveria estar na faixa dos US$ 100, mas agora está valendo pouco mais de 20%.
Comparação entre modelo S2F (linha reta) e o preço do BTC (linha de bolinhas). Fonte: Vitalik Buterin/Twitter.
Resposta de PlanB
Naturalmente, o criador do modelo não demorou muito para responder ao tuíte. PlanB compartilhou sua resposta junto com a mensagem original de Vitalik e fez uma crítica mais pesada.
Enquanto Buterin se absteve, PlanB classificou o Ethereum como um “projeto fracassado”.
“Depois de um crash, algumas pessoas procuram bodes expiatórios para seus projetos fracassados ou decisões erradas de investimento. Não apenas os novatos, mas também os “líderes” são vítimas de culpar os outros e bancar a vítima. Lembre-se daqueles que culpam os outros e daqueles que permanecem fortes após um acidente”, disse.
O analista admitiu que o modelo teve um “bom desempenho” por três anos (entre 2019 até março de 2022), mas se desviou de sua trajetória.
Com isso, o analista disse que há duas conclusões possíveis do cenário atual. “Ou o BTC está extremamente subvalorizado e se recuperará em breve, ou o S2F será menos útil no futuro”.
Sobre o modelo
Desenvolvido e publicado em março de 2019, o S2F e suas variações prevêem o preço futuro do BTC com base no tamanho das reservas existentes (estoques) e na oferta anual de BTC no mercado (fluxo).
O modelo em si não é novo e já foi utilizado para definir a relação em outras commodities. Saifedean Ammous, autor do livro O Padrão Bitcoin, já mencionava o modelo em 2018. Mas PlanB foi o primeiro a criar uma metodologia adaptada para o BTC.
No início, o modelo acertou diversas previsões de preço do BTC, incluindo dois fechamentos mensais certeiros em 2021. Como nessas ocasiões o BTC estava perto de suas máximas, muitos tratavam o analista e o modelo como gurus.
Só que o modelo começou a errar no final do ano passado, após o BTC encostar nos US$ 70 mil. As previsões de PlanB afirmavam que o BTC atingiria US$ 100 mil até dezembro, mas isso não aconteceu.
Depois, o S2F estima que a criptomoeda será negociada entre US$ 50 mil e US$ 150 mil em 2022. Além de ser uma faixa muito ampla, o BTC hoje vale menos de 50% da faixa mais baixa. Por isso, muitos consideram que o modelo superestimou suas previsões de alta.
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