Em meio à relativa baixa no mercado de criptomoedas, que se estabeleceu após a crise bancária em março, a stablecoin USDT, emitida pela Tether, vem se destacando de forma positiva. O valor de mercado da criptomoeda pareada em um para um com o dólar dos Estados Unidos está bem perto de alcançar o seu recorde histórico.
No momento da redação desta matéria, o “market cap” da USDT está em US$ 83,02 bilhões. Este valor está bem próximo ao recorde de US$ 83,42 bilhões registrado pela stablecoin em abril de 2022, de acordo com dados do CoinGecko.
O valor de mercado de uma criptomoeda refere-se ao valor total de todas as suas unidades em circulação. É calculado multiplicando-se o preço atual da criptomoeda pelo número total de moedas em circulação.
A USDT é amplamente utilizada nas exchanges centralizadas (CEXs), respondendo por mais de 50% de todas as negociações executadas nas CEXs. Nas exchanges descentralizadas (DEXs) a USDC domina, mas a USDT ainda detém uma participação de mercado significativa.
Razões para o aumento do valor de mercado da USDT
Conforme apontou a Kaiko em seu mais recente relatório, existem algumas razões que explicam o alto valor de mercado da USDT.
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Embora alguns apontem que isso pode ter relação com o iminente fim da BUSD – stablecoin da Binance – ou com o evento de desvinculação da USDC em março, a Kaiko diz que os dados não mostram um aumento significativo na participação de mercado da USDT em relação a outras stablecoins nos últimos meses.
Além disso, o aumento não tem a ver com uma alta nos volumes de negócios:
“Historicamente, as mudanças no volume de negócios têm sido vagamente correlacionadas com as mudanças no valor de mercado da Tether, com aumentos ocasionais durante períodos de notável atividade de mercado. Hoje, a correlação é zero”, disse a Kaiko.
Rede Tron, baleias e exchanges offshore
Na verdade, o aumento do market cap da stablecoin da Tether pode ter relação com a rede Tron. Isso porque a maioria das USDT (US$ 46 bilhões) em circulação é emitida na rede Tron. Enquanto isso, apenas US$ 36 bilhões de USDT são emitidos na rede Ethereum.
“Por que tantas USDT são emitidas na Tron, especialmente considerando sua atividade DeFi mínima e o fato de várias grandes exchanges, como a Coinbase, não a suportarem? Parece que as exchanges offshore, como Binance e OKX, detêm os maiores saldos de USDT na Tron. Isso sugere que os criadores de mercado e as baleias preferem essa rede devido às suas baixas taxas de transação”, destacou a Kaiko.
Por outro lado, quando se observa os mesmos dados para a USDC, nota-se uma tendência diferente. Afinal, a USDC tem uma correlação clara entre volume de negociação e o valor de mercado. À medida que o volume da USDC aumenta, o valor de mercado cresce de forma semelhante e vice-versa.
