A recente especulação de que a Strategy (MSTR) poderia ser forçada a liquidar sua imensa reserva de Bitcoin, atualmente avaliada em cerca de US$ 60 bilhões, tem circulado com força nos mercados. O temor partiu de uma possível remoção da empresa dos índices da MSCI, o que poderia desencadear uma venda maciça de suas ações e, em teoria, pressionar a empresa a vender parte de seu Bitcoin para honrar obrigações.
No entanto, uma análise detalhada desmonta essa narrativa catastrófica. A questão central reside na decisão da MSCI, prevista para 15 de janeiro, sobre a inclusão de empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs) como a MicroStrategy em seus índices.
Caso a remoção ocorra, estima-se que fundos indexados tenham que vender até US$ 2,8 bilhões em ações da MSTR. Embora significativo, o impacto no preço do papel tende a ser limitado e já parcialmente precificado pelo mercado, como visto em movimentos anteriores de inclusão ou exclusão em índices. A exclusão, por si só, não altera os fundamentos operacionais da empresa.
Sem vendas no horizonte
Mais importante: não há mecanismo plausível que force a Strategy a vender seu Bitcoin no curto ou médio prazo. A empresa possui cerca de US$ 1,4 bilhão em caixa, suficiente para cobrir pagamentos de juros por mais de um ano.
Seu primeiro vencimento de dívida convertível substancial só ocorre em fevereiro de 2027, um montante de aproximadamente US$ 1 bilhão (trivial frente ao valor de seu patrimônio em BTC). Além disso, com Michael Saylor controlando 42% dos votos e demonstrando convicção inabalável, uma venda forçada por pressão interna é altamente improvável.
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O “loop da desgraça” para o Bitcoin, portanto, não se sustenta. A Strategy é uma empresa operacional sólida, com estratégia de longo prazo claramente definida. A volatilidade de sua ação é um risco para seus acionistas, mas não uma ameaça iminente à integridade de seu tesouro de Bitcoin. Enquanto a narrativa negativa ganhava espaço, um outro projeto, porém totalmente desconectado, chamava a atenção pelo volume captado em sua fase inicial.
Bitcoin Hyper
Em um movimento paralelo e independente, o projeto Bitcoin Hyper (HYPER) registra forte tração em sua fase de pré-venda, acumulando cerca de US$ 29 milhões. Como uma solução de Layer 2 para o Bitcoin que integra a Solana Virtual Machine, o HYPER promete escalabilidade e contratos inteligentes para o ecossistema BTC.
A captação expressiva, realizada sem o apoio de grandes gestoras de capital, reflete o interesse do mercado por inovações que buscam expandir a funcionalidade da rede Bitcoin original, em um momento de busca por utility além do simples hold. A análise de preço do Bitcoin Hyper leva em consideração esses pontos e mostra porque o protocolo é uma aposta do momento. Para comprar Hyper, acesse o site oficial.