A stablecoin algorítmica Neutrino USD (USDN), projetada para operar na rede WAVES, voltou a perder sua paridade com o dólar. De acordo com o CoinMarketCap, a stablecoin vale US$ 0,96 no momento da escrita deste texto, mas chegou a cair abaixo de US$ 0,91 nas últimas 24 horas.
Fonte: CoinMarketCap.
Assim como outras stablecoins algorítmicas, o lastro da USDN não está nas reservas em dólar, mas sim em outros mecanismos. Um deles é o próprio token WAVES, enquanto o outro é o modelo de staking da USDN.
Como resultado, o WAVES também opera em queda de 4,04%, sendo cotado a R$ 24,03. As duas valorizações tem a ver com recentes preocupações envolvendo o algoritmo da stablecoin.
Preocupações levam a queda nos preços
Os alertas sobre o algoritmo da USDN partiram do próprio Sasha Ivanov, fundador da WAVES. Em uma entrevista para a CoinDesk TV, Ivanov afirmou que o algoritmo terá que passar por uma revisão.
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“Temos que trabalhar no algoritmo. E o que acontece agora é meio inevitável, que é apenas um teste de todo o sistema”, disse Ivanov.
De acordo com o executivo, a revisão de trata de um teste do sistema – algo que é comum em várias blockchains. No entanto, os testes envolvendo stablecoins algorítmicas são alvo de temores desde maio deste ano.
Naquele mês, a stablecoin algorítmica TerraUSD (UST), emitida pela Terraform Labs, teve problemas no seu algoritmo e no lastro. Consequentemente, a UST perdeu mais de 70% do seu valor e causou uma destruição na blockchain Terra.
O token da rede (LUNA) perdeu mais de 99% de seu valor, o que fez uma blockchain com cerca de R$ 400 bilhões virar pó em questão de semanas.
Perda de liquidez?
Na época de seu colapso, a UST era a terceira maior stablecoin do mercado, atrás somente da USDC e da USDT. A USDN, por outro lado, ocupa apenas a 66ª posição entre as criptomoedas com maior valor, mas é a oitava maior stablecoin do mercado. Portanto, muitos investidores perderiam dinheiro se a stablecoin entrar em colapso.
Segundo vários analistas, a possibilidade do cenário da UST se repetir não pode ser desprezada, pois as mesmas condições estão presentes na USDN. Por exemplo, a stablecoin possui cerca de 14% do seu lastro apoiado no WAVES, que é quase o mesmo percentual que a UST tinha de LUNA.
O movimento indica que a USDN está perdendo liquidez no que se refere a outros ativos, incluindo as reservas de dólar.
“Apenas uma semana atrás, sua equipe tornou possível melhorar a mecânica da recapitalização de reservas do USDN por meio da compra do token SURF, dependendo da taxa de suporte. Quanto menor a taxa, menor o preço do token”, disse Iakov Levin, CEO da plataforma de rendimentos Midas.
Ou seja, a USDN tem trabalhado para melhorar o seu lastro. Mas Levin disse que, embora todas as compras feitas com esse token reforcem o lastro da USDN, o movimento criou um modelo semelhante ao da UST, contando com um token secundário para apoiar o lastro e dar liquidez.
Até mesmo a atualização The Merge foi citada como uma razão para a queda da liquidez: “Todo mundo está ocupado se preparando para o The Merge, a liquidez cai naturalmente: ninguém está interessado em apoiar a paridade de outra stablecoin algorítmica. Este modelo potencialmente leva a consequências terríveis. e extrema fragilidade”, acrescentou Levin.
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