A stablecoin sUSD, criada pela plataforma Synthetix, sofreu uma nova queda preocupante nesta semana. O ativo, que deveria manter paridade com o dólar, desvalorizou 8%, chegando a US$ 0,92 por um breve momento, de acordo com dados da Curve Finance e do CoinGecko.
Nos últimos dias, a sUSD até ensaiou uma recuperação para US$ 0,96, mas o mercado segue desconfiado. O problema começou quando um grande provedor de liquidez retirou fundos da pool sBTC/wBTC, o que gerou forte pressão de venda e desequilibrou o sistema.
De acordo com a Chaos Labs, responsável pela gestão de risco da Aave, o movimento do investidor afetou diretamente o equilíbrio da stablecoin. Dessa forma, ele usou sUSD obtidos via Synthetix para vender na Curve, o que intensificou o depeg.
Esse episódio não foi o primeiro. A sUSD já perdeu seu valor de US$ 1 outras vezes, o que levanta dúvidas sobre sua viabilidade como stablecoin confiável. Com um market cap acima de US$ 50 milhões, o projeto enfrenta uma crise de confiança.
Stablecoin sUSD
A situação se agravou após a implementação do SIP-2059, no fim de abril. Essa proposta extinguiu as trocas atômicas de synths como sETH e sBTC na Ethereum, obrigando usuários a converter tudo em sUSD. O resultado: aumento artificial da oferta e mais pressão sobre o preço.
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Uma carteira inativa desde 2023 voltou a movimentar 87 BTC na pool sBTC/wBTC, contribuindo para a volatilidade. Essa liquidez concentrada em poucas mãos tornou o sistema vulnerável, permitindo manipulações com grande impacto.
O investidor envolvido trocou seus ativos por sUSD e vendeu mais de 4,4 milhões de tokens, empurrando o preço ainda mais para baixo. A queda levou o sBTC a desvalorizar temporariamente, mostrando efeitos colaterais do depeg.
Diante disso, a Chaos Labs recomendou à comunidade da Aave congelar temporariamente as reservas de sUSD no protocolo Aave V3 em Optimism, para evitar danos maiores ao ecossistema.
Esse novo episódio coloca a sUSD em xeque. Mesmo sendo uma stablecoin descentralizada, sua dependência de pools concentradas e movimentos isolados a tornam frágil. Em um mercado que exige confiança e estabilidade, essa falha pode ser irreversível.
Se continuar assim, a sUSD corre o risco de desaparecer, especialmente em um momento em que o setor de stablecoins se profissionaliza com projetos mais robustos e liquidez mais ampla. Para a Synthetix, o futuro do ativo depende de mudanças rápidas e profundas.
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