O mercado de criptoativos observou uma mudança significativa de capital nas últimas semanas, com o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) no centro das atenções. O GBTC, que anteriormente era uma das poucas formas para investidores nos Estados Unidos obterem exposição ao Bitcoin sem possuírem a criptomoeda diretamente, enfrentou um período de saída de capital, resultando em uma pressão de venda sobre o preço do Bitcoin.
Por estar no mercado há mais tempo que os demais ETFs de Bitcoin spot, o GBTC ainda é o maior produto de investimento em Bitcoin, com mais de US$ 20 bilhões em ativos sob gestão. No entanto, a conversão para ETF trouxe mudanças no mercado, com saídas significativas de capital.
De acordo com estimativas do JPMorgan, investidores retiraram cerca de US$ 4,3 bilhões do GBTC. Isso se deu porque os investidores realizaram lucros na negociação de “desconto para o valor patrimonial líquido” (NAV). Essas saídas são consideráveis. Afinal, representam uma retirada de capital do mercado de criptoativos, exercendo pressão de baixa sobre o preço do Bitcoin.
No entanto, o relatório do JPMorgan sugere que a pressão de venda do GBTC pode estar diminuindo. Isso porque a maior parte do movimento de realização de lucros já ocorreu.
Pressão de venda sobre o Bitcoin chegou ao fim?
Estima-se que cerca de US$ 1,3 bilhão tenha sido realocado do GBTC para os novos ETFs de Bitcoin, que tem taxas mais baratas. Isso equivale a uma saída mensal de cerca de US$ 3 bilhões do GBTC.
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Apesar das saídas do GBTC, o relatório destaca que a competição com outros ETFs pode aumentar ainda mais a pressão de venda, caso o Grayscale não reduza suas taxas de forma rápida o suficiente. Além disso, a venda de cerca de US$ 1 bilhão em GBTC pelo patrimônio em falência da exchange de criptomoedas FTX também contribuiu para a pressão de venda adicional sobre o Bitcoin.
No momento da redação desta matéria, o Bitcoin (BTC) está custando US$ 39.720, com uma desvalorização diária de cerca de 1,1%. De acordo com dados do CoinGecko, o preço do BTC recuou mais de 20% nas duas semanas após o lançamento dos fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista nos EUA.