No próximo dia 29 de setembro está programada a expiração de aproximadamente US$ 5 bilhões (R$ 25 bilhões) em opções de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) na exchange de derivativos Deribit.
Esse montante abrange cerca de 1,2 milhão de contratos de opções, sendo que aproximadamente 90% deles são relacionados ao Ethereum, enquanto o restante diz respeito ao Bitcoin.
As opções são instrumentos financeiros que conferem aos investidores o direito de comprar ou vender um ativo a um preço predefinido em uma data futura. Isso possibilita aos investidores lucrar caso o preço ultrapasse o valor da opção de compra ou, inversamente, vender a um preço mais alto se o preço estiver abaixo do valor da opção de venda.
Entretanto, essa atividade também pode acarretar perdas se a opção de compra for mais cara que o preço atual ou se a opção de venda for mais barata que o valor do ativo, atingindo o chamado “ponto de dor”.
Para as opções de Bitcoin e Ethereum com vencimento em setembro, os pontos de dor são de US$ 26.500 e US$ 1.650, respectivamente. Atualmente, ambas as moedas estão sendo negociadas em torno de US$ 26.300 e US$ 1.500, respectivamente.
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Bitcoin e Ethereum
Essa situação motiva os investidores de opções a buscar a estabilidade de preços para evitar perdas, o que é evidenciado pela “exposição gama”.
Quando a exposição gama é negativa, os traders de opções compram em alta e vendem em baixa, aumentando a volatilidade de preços. Por outro lado, uma exposição gama positiva, como a atual, indica que os investidores estão comprando em baixa e vendendo em alta, reduzindo a volatilidade de preços.
“Nos últimos meses, vimos mercados estáveis, enquanto a gama das opções com vencimento em setembro aumentou gradualmente com o tempo. Portanto, não antecipamos movimentos de mercado significativos na próxima semana”, disse Luuk Strijers, diretor comercial da Deribit.
Esse cenário difere das situações anteriores, onde uma gama negativa gerava maior volatilidade. De acordo com Griffin Ardern, trader da Blofin, a probabilidade de estabilidade de preços é alta, pois as opções que expiram em setembro têm uma gama positiva significativa.
Segundo ele, à medida que a data de vencimento se aproxima, a gama tende a crescer, exercendo uma influência nos preços. Portanto, é provável que o BTC encerre o trimestre entre US$ 26.000 e US$ 27.000, enquanto o ETH pode variar entre US$ 1.500 e US$ 1.650.
