Uma nova turbulência para as criptomoedas pode vir do Japão, com a valorização do iene e os maiores rendimentos dos títulos japoneses de 30 anos. Isso pode levar o governo japonês a tomar medidas que causem desvalorização no preço das criptomoedas e pode acabar com ciclo de alta do Bitcoin.
Na terça-feira (15), o rendimento dos títulos japoneses de 30 anos saltou para 2,793%, o nível mais alto desde 1994. Com a alta dos juros, o iene também se valorizou e chegou a a ficar abaixo de 150 ienes por dólar nessa semana.
Os títulos japoneses de 30 anos geralmente dão sinais de como a taxa básica de juros do país deve se comportar. Nesse sentido, analistas do Goldman Sachs, liderados pelo ex-economista-chefe do Banco do Japão (BOJ), Akira Otani, acreditam que o BoJ pode subir os juros, prejudicando o carry trade e a valorização dos ativos de risco.
De acordo com os economistas, o nível-chave de preço para o iene é o suporte de 130 ienes por dólar. Caso a moeda japonesa siga se valorizando, o BoJ poderá suspender os aumentos de juros e reduzir sua perspectiva de inflação para 2026.
Um iene mais fraco, acima de 160, por sua vez, pode forçar uma política monetária mais restritiva, com novos aumentos de juros. A taxa básica do Japão é de 0,5% ao ano, a menor entre os países desenvolvidos.
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Como aconteceu em 2024, um novo aumento nos juros do Japão pode reduzir o famoso carry trade. E isso pode levar a novas desvalorizações no preço do Bitcoin (BTC) e outros ativos.
Fim do ciclo de alta do Bitcoin?
O Bitcoin é um ativo cujo preço prospera em ambientes de excesso de liquidez, ou seja, quando há muito dinheiro em circulação. E isso acontece quando os países reduzem as suas taxas de juros, barateando o preço de tomar empréstimos.
Além disso, juros baixos fazem os retornos da renda fixa serem menos atrativos. Como resultado, os investidores buscam ativos de maior risco para ter mais retornos. E nesses cenário, o BTC e as ações são os principais beneficiados.
Só que com juros mais altos, é a renda fixa que se torna mais atrativa. Políticas mais restritivas normalmente afastam o dinheiro institucional de ativos especulativos, e o Bitcoin pode se prejudicar.
Para completar, juros mais altos no Japão tendem a reduzir o carry trade, prática de tomar empréstimo em um país com juros mais baixos e investir onde os juros estão altos. E na última vez que o carry trade teve problemas, o BTC sofreu forte correção.
“O carry trade do iene prospera quando os investidores tomam iene emprestado a uma taxa mais barata. Com a alta dos rendimentos dos títulos, a necessidade de usar o iene para investir em outros ativos é limitada”, explicou Agne Linge, chefe de crescimento do banco WeFi.
Outros analistas afirmam que a estabilidade recente do Bitcoin, negociado perto de US$ 85.600, pode não se manter se o Japão apertar ainda mais a política monetária.
Os riscos do controle da curva
O controle da curva de juros (Yield Curve Control, ou YCC) é uma ferramenta de política monetária na qual o banco central define taxas de juros de longo prazo específicas por meio da compra ou venda de títulos do governo.
Durante anos, o Japão estabeleceu um rígido controle dos rendimentos, impedindo os rendimentos dos títulos de longo prazo de ficar acima de 2%. Mas com a elevação, o BoJ pode mudar sua política e deixar a curva flutuar.
Essa atitude pode impactos muito além da alta do Bitcon e das demais criptomoedas e poderia “desencadear uma reformulação mais ampla da autonomia do banco central e da sustentabilidade da dívida global”, afirmou Aravanan Pandian, CEO da exchange KoinBX.
