A Grayscale entrou com um pedido oficial junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) para criar um novo fundo de Bitcoin (BTC). Intitulado Bitcoin Mini Trust, o fundo apresenta duas características estruturais em relação ao ETF GBTC.
Em primeiro lugar, o novo fundo uma estrutura de taxas mais baixa do que o atual GBTC, aumentando os ganhos dos investidores. Para isso, a Grayscale utilizará parte das taxas do GBTC para subsidiar os custos do novo fundo. Além disso, o mini trust de Bitcoin também terá isenção de imposto sobre ganhos de capital para os investidores.
Bitcoin Mini Trust
O Bitcoin Mini Trust tem como objetivo atrair investidores, fornecendo uma ferramenta de investimento com economia de custos. Quem investir no fundo não pagará imposto sobre ganho de capital no caso da venda das cotas.
Dessa forma, a Grayscale visa mitigar um dos principais defeitos apontados no GBTC: as elevadas taxas do novo ETF. O GBTC cobra uma taxa de administração de 1,5% ao ano, bastante alto para os padrões de um ETF. Para título de comparação, o IBIT, ETF de Bitcoin da BlackRock, cobra 0,25% e o da Bitwise é ainda mais barato, com uma taxa de apenas 0,2% ao ano.
Essa é uma das preocupações críticas dos investidores do GBTC e também do mercado. Não foi à toa que desde a implementação dos ETFs de Bitcoin em janeiro, o GBTC sofreu. Enquanto o IBIT registrou volumes de entrada recordes a cada dia, o GBTC já perdeu mais de 100 mil BTC.
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Embora detalhes específicos sobre as taxas associadas ao Mini Trust sejam atualmente desconhecidos, indivíduos familiarizados com a Grayscale declararam que eles serão no nível de outros ETFs de Bitcoin.
Movimento estratégico da Grayscale
A decisão da Grayscale de propor o Bitcoin Mini Trust ocorre em um momento em que o crescimento do mercado de ETFs é significativo, com várias gestoras criando seus fundos. Isso aprofundou a concorrência no setor, e como o BTC se assemelha bastante a uma commodity, os ETFs possuem basicamente a mesma estrutura.
Por isso, a única forma de competir nesse setor é através da redução das taxas – e nisso a Grayscale está em desvantagem. A ideia de oferecer uma “mini” versão de um produto de investimento não é nova para o setor financeiro, mas é nova para a indústria de ETF de Bitcoin.
Adotando esta abordagem, a Grayscale procura permanecer competitiva com o seu fundo GBTC, em vez de fazer alterações substanciais na estrutura de taxas do fundo existente.
Se a SEC der luz verde, poderá haver consequências significativas para os investidores e para o mercado de criptomoedas. A transição para o Mini Trust reduziria as taxas para os atuais investidores do GBTC e tornaria os produtos da Grayscale mais atraentes. Além disso, tal ato poderia levar outros fornecedores de ETF a reconsiderar as suas tabelas de taxas, reduzindo ainda mais as taxas.
