El CEO de la plataforma de criptomonedas Ripio, Sebastián Serrano, advirtió esta semana que la estrategia agresiva de compra de Bitcoin (BTC) por parte de MicroStrategy podría desencadenar una crisis en el mercado.
La compañía, liderada por Michael Saylor, ha acumulado más de 450.000 BTC —valorados en aproximadamente $48.000 millones— utilizando efectivo y emisión de deuda convertible en acciones.
“Esto ha transformado las acciones de MicroStrategy en un proxy apalancado de Bitcoin”, explicó Serrano.
El riesgo, según el ejecutivo, radica en el acúmulo de BTC a precios elevados, cercanos a los máximos históricos. En caso de una caída prolongada del mercado, la empresa podría no ser capaz de cumplir con sus compromisos financieros.
“La deuda podría convertirse en acciones, y los nuevos accionistas podrían vender los BTC rápidamente”, subrayó.
Esta presión de venta podría desencadenar una espiral de la muerte para la empresa, lo que llevaría a una caída significativa en el precio de Bitcoin y afectaría la confianza en Saylor.
MicroStrategy, Bitcoin y los riesgos involucrados
La situación se complica con posibles obligaciones fiscales. La Ley de Reducción de la Inflación de 2022 en Estados Unidos estableció un impuesto corporativo mínimo del 15% sobre las ganancias no realizadas.
MicroStrategy, con ganancias no realizadas de $19.300 millones, podría enfrentar una elevada carga tributaria incluso sin vender sus Bitcoins. En 2024, la empresa ya pagó $40 millones para resolver una demanda por evasión fiscal.
Mientras el Servicio de Impuestos Internos (IRS) debate sobre exenciones relacionadas con criptomonedas, la incertidumbre legal persiste.
“Un escenario de venta masiva de BTC por parte de MicroStrategy alimentaría el mercado bajista, afectando a todo el ecosistema”, afirmó Serrano.
La combinación de apalancamiento y presión fiscal genera preocupación entre los inversores. No obstante, el ejecutivo mantiene una perspectiva optimista a largo plazo.
“Bitcoin alcanzará $1 millón, pero no en este ciclo”, comentó. Históricamente, quienes han mantenido BTC por cuatro años nunca han registrado pérdidas. Sin embargo, advirtió: “El modelo actual de MicroStrategy no es sostenible y podría acelerar una crisis”.
Los analistas están siguiendo de cerca las acciones de la empresa. En enero de 2025, el Wall Street Journal informó que MicroStrategy aún no había vendido Bitcoin, aunque la presión por liquidez continúa en aumento.
Según Serrano, la solución radica en reformular estrategias y en posibles cambios regulatorios.
