La gestora de activos WisdomTree aseguró una victoria regulatoria histórica este martes al obtener el permiso de la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.) para iniciar la negociación ininterrumpida (24/7) de su fondo tokenizado, el WisdomTree Treasury Money Market Digital Fund (WTGXX). La medida, que también contó con el aval de la autoridad regulatoria FINRA, permite que las cuotas del fondo, mantenidas estables en 1,00 USD (aproximadamente 5,75 BRL en la cotización actual), sean liquidadas instantáneamente vía blockchain, rompiendo con el ciclo tradicional de cierre del mercado bancario y validando el uso de la tecnología para activos del Tesoro estadounidense.
¿Qué hay detrás de este movimiento?
En términos simples, los fondos mutuos tradicionales sufren una limitación estructural heredada del siglo pasado: solo se valoran y liquidan una vez al día, al cierre del mercado (generalmente a las 16:00 de Nueva York). Esto significa que, si desea vender sus cuotas un viernes por la noche, el dinero solo estará disponible, en el mejor de los casos, el lunes o martes siguiente.
WisdomTree consiguió una exención específica (“exemptive relief”) de la Ley de Inversiones de 1940, que ahora permite usar una blockchain para registrar la propiedad y liquidar transacciones secundarias en cualquier momento, incluyendo fines de semana y feriados. Esto acerca el mercado tradicional a la infraestructura cripto, un movimiento similar al observado recientemente cuando el CME anunció la negociación 24/7 de derivados de Bitcoin, señalando una convergencia inevitable de infraestructura donde el mercado financiero nunca duerme.
¿Cuáles son los datos y fundamentos destacados?
La aprobación no solo legitima la tokenización, sino que introduce un modelo operativo híbrido que puede servir de base para futuros productos financieros. Los detalles técnicos revelan cómo la regulación se está adaptando a la realidad digital:
- Mecanismo de liquidez principal: El fondo utiliza un modelo “dealer-principal”, donde WisdomTree Securities actúa como contraparte directa. La corredora compra y vende cuotas usando su propio balance para garantizar liquidez inmediata al inversor, en lugar de depender del proceso tradicional de rescate del fondo.
- Liquidación vía stablecoins: La infraestructura soporta conversión instantánea utilizando activos como USDC (Circle) y PYUSD (PayPal), permitiendo una rampa de entrada y salida fluida entre el ecosistema cripto y el dólar fiduciario.
- Precedente regulatorio: Conforme reportó The Block, esta es la primera vez que un fondo mutuo registrado obtiene tal exención amplia para la liquidación intradía, validando el uso de blockchain como agente de transferencia (transfer agent) oficial.
- Contexto de RWA: La aprobación ocurre en un escenario donde actores institucionales como Wintermute ya exploran la negociación de oro tokenizado y otros activos del mundo real (RWA), reforzando la tendencia de migración de activos tradicionales hacia rieles 24/7.
¿Cómo afecta esto al inversor?
Para el inversor, la noticia tiene implicaciones dobles: acceso y modernización regulatoria. Primero, el movimiento facilita la exposición al dólar y a los bonos del Tesoro de EE. UU. (Treasuries) —el activo considerado “libre de riesgo” global— con la agilidad de una transacción de criptomoneda. Históricamente, quienes buscan protección cambiaria dolarizada enfrentan barreras de horario bancario y spreads de remesa. Con la tokenización regulada, la liquidez se vuelve global e instantánea.
Segundo, la postura de la SEC, bajo un liderazgo técnico renovado, crea un precedente importante. Impulsada por nombres con experiencia real en blockchain, como el exejecutivo de Chainlink que asumió un cargo en la agencia, la regulación estadounidense comienza a enfocarse en la viabilidad técnica en lugar de solo bloqueos. Este “efecto espejo” tiende a influenciar a otros reguladores locales, que ya estudian modelos similares para la digitalización del mercado de capitales.
Riesgos y qué observar
A pesar del optimismo con la innovación, es crucial notar que la exención concedida es específica para WisdomTree y para este fondo en particular, no siendo una regla general automática para todo el mercado. El modelo depende fuertemente de la capacidad de balance de la corredora (WisdomTree Securities) para honrar rescates instantáneos en momentos de estrés agudo del mercado.
El inversor debe monitorear la adopción institucional de este producto en los próximos meses. Conforme destacamos en el análisis sobre los eventos cruciales para cripto en 2026, la respuesta de competidores gigantes como BlackRock y Franklin Templeton definirá si la liquidación 24/7 se convertirá en el nuevo estándar de oro de la industria o permanecerá como un nicho de lujo.
En síntesis
La autorización de la SEC rompe una barrera de casi un siglo en la estructura de los fondos mutuos. Los bonos del gobierno estadounidense ahora pueden negociarse con la velocidad de un token, fusionando la seguridad jurídica del mercado tradicional con la eficiencia operativa de la blockchain.