El mercado de derivados descentralizados atraviesa un momento de gran auge, con soluciones como Hyperliquid (HYPE) y Aster (ASTER) compitiendo por el liderazgo del sector. Sin embargo, el fundador de BitMEX, Arthur Hayes, lanzó una advertencia sobre el mercado en su cuenta oficial de X (antes Twitter).
“Nadie quiere seguir pagando por promesas futuras.”
El comentario surgió tras un análisis crítico sobre HYPE, el token nativo de Hyperliquid y una de las criptomonedas más comentadas del año. A pesar del fuerte crecimiento inicial, el activo ahora enfrenta una corrección pronunciada y una revisión de expectativas.
Hayes señaló que el riesgo actual de HYPE radica en la compresión del múltiplo de valoración, es decir, el mercado ha dejado de pagar precios altos por posibles beneficios futuros y ha comenzado a exigir resultados concretos. Aunque los ingresos anualizados de Hyperliquid se acercaron a su récord histórico, el precio del token ha caído de manera constante en las últimas semanas. Según Hayes, el mensaje es claro: la era de las expectativas exageradas está llegando a su fin.
Criptomoneda: HYPE aún podría subir
Aun así, parte de los analistas se mantiene optimista. Rogério Menezes, especialista en DeFi, afirma que la caída de HYPE no está relacionada con el aumento de la competencia entre los exchanges descentralizados (DEX) de derivados, sino con el movimiento de capital hacia Bitcoin.
Según él, Hyperliquid logró descentralizar la experiencia de una plataforma centralizada (CEX), creando algo sin precedentes en el sector. Protocolos como Rabby, MetaMask, Phantom y Kast ya integran soluciones de esta red, lo que permite que billeteras y bancos digitales ofrezcan negociación perpetua sin intermediarios.
Menezes considera que el mercado aún no ha valorado plenamente este avance tecnológico, y que el verdadero potencial de HYPE podría surgir cuando las aplicaciones sobre su infraestructura comiencen a expandirse.
“Estas nuevas DEX terminarán usando la red Hyperliquid sin siquiera notarlo”, comentó.
Otros analistas, como el usuario Keysen_m, tienen una visión más crítica. Bromeó sobre el comportamiento especulativo de los inversores, diciendo que muchos “no entienden qué es un múltiplo de ganancias”. Sin embargo, destacó que, pese al ruido del mercado, HYPE sigue estando fuertemente subvalorada.
Los datos del mercado ayudan a contextualizar la situación. Según DeFi Llama, HYPE acumula un valor total bloqueado (TVL) de USD 4.000 millones, casi cuatro veces más que su competidora Aster (ASTER). En los últimos 30 días, Hyperliquid ha movido USD 310.000 millones en volumen de derivados perpetuos, más del doble que su rival. Esta profunda liquidez refuerza la visión de que HYPE mantiene una posición dominante a largo plazo, incluso frente a correcciones temporales.
Mientras Aster lidera el volumen diario con operaciones altamente apalancadas, HYPE ofrece estabilidad y profundidad de mercado, factores esenciales para los traders profesionales. Esta diferencia explica por qué HYPE cayó solo un 15% en octubre, mientras que ASTER se desplomó un 27%.