JP Morgan publicó este jueves (28) un informe en el que afirma que el precio actual del Bitcoin está “demasiado bajo” en comparación con el oro, basándose en una caída histórica de la volatilidad del activo digital. Según los analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, el valor justo de Bitcoin debería rondar los 126.000 dólares (unos 116.500 euros), nivel que podría alcanzarse hacia finales de 2025.
La volatilidad del Bitcoin pasó de casi 60% a comienzos de año a cerca de 30% en la actualidad, el nivel más bajo registrado. Para los especialistas, este movimiento se debe principalmente al aumento de compras por parte de tesorerías corporativas, que ya representan más del 6% de toda la oferta en circulación de la criptomoneda.
El banco comparó el fenómeno con la compra de activos por bancos centrales después de la crisis de 2008, cuando las adquisiciones a largo plazo redujeron la oscilación de los mercados de bonos.
¿Está barato el Bitcoin?
Los analistas también destacaron el papel de los flujos pasivos vinculados a índices globales de acciones. La inclusión de Strategy (antes MicroStrategy) en grandes benchmarks atrajo nuevos inversores. Al mismo tiempo, Metaplanet pasó a formar parte del FTSE All-World Index tras obtener estatus de mid-cap en FTSE Russell, lo que impulsó entradas adicionales en el mercado.
Además, las empresas cotizadas están intensificando la competencia por reservas de Bitcoin. La KindlyMD, que cotiza en Nasdaq, presentó una solicitud para recaudar hasta 5.000 millones de dólares (unos 4.625 millones de euros) tras adoptar Bitcoin como activo primario de su tesorería. Por su parte, BSTR, de Adam Back, busca rivalizar con Marathon Digital como segundo mayor tenedor corporativo de la criptomoneda, detrás únicamente de Strategy.
De acuerdo con los analistas, la combinación de estos factores —acumulación por tesorerías, flujos de índices y caída de la volatilidad— fortalece el caso de inversión en Bitcoin. La reducción de la volatilidad facilita la asignación de capital de inversores institucionales y sitúa al activo en un nivel de riesgo más cercano al del oro.
El índice de volatilidad entre Bitcoin y oro cayó a 2,0, el más bajo registrado. Esto indica que el Bitcoin requiere actualmente solo el doble del capital de riesgo que el oro en carteras de inversión. Bajo esta base, para que la capitalización de mercado de Bitcoin —estimada en 2,2 billones de dólares (unos 2 billones de euros)— iguale la inversión privada en oro —cerca de 5 billones de dólares (4,6 billones de euros)—, sería necesaria una subida de alrededor del 13% en el precio, hasta alcanzar el nivel considerado justo de 126.000 dólares.
Los analistas recordaron que, a finales de 2024, Bitcoin cotizaba unos 36.000 dólares (33.000 euros) por encima de su valor justo estimado. En cambio, en la actualidad se encuentra aproximadamente 13.000 dólares (12.000 euros) por debajo de ese nivel, lo que refuerza la percepción de espacio para una valorización.
En el momento de la redacción, Bitcoin cotizaba a 112.600 dólares (104.000 euros), con una caída semanal cercana al 1%, según datos de CoinGecko.
