El mundo de las criptomonedas está lleno de siglas, como el título de este texto. De hecho, los términos listados forman una verdadera sopa de letras. En común, todos se refieren a “ofertas iniciales” de algo, o en este caso, de algún token específico. Estas ofertas pueden ser creadas por personas, empresas o incluso entidades sin un comando central.
Estas ofertas tienen algunas similitudes, así como diferencias entre sí. En general, cada una se distingue, como ya se ha mencionado, por la forma en que se lleva a cabo y por dónde se realiza. Por lo tanto, descubre las diferencias entre ICO, IEO, IFO e IDO en este texto. A continuación, revisa el significado de cada una de estas siglas:
- Initial Coin Offering (ICO);
- Initial Exchange Offering (IEO);
- Initial Farm Offering (IFO);
- Initial DEX Offering (IDO).
El origen
En primer lugar, es importante destacar el origen de estas siglas, que, paradójicamente, proviene del mercado de acciones. Las cuatro están inspiradas en la famosa sigla IPO, que significa Initial Public Offering (Oferta Pública Inicial). El término se utiliza en el mercado financiero para designar a las empresas que están iniciando la negociación de sus acciones en la bolsa de valores.
De manera análoga, los tokens que pasan por estas ofertas generalmente están comenzando sus negociaciones. Por eso, todas estas ofertas contienen la I de Initial (inicial). En definitiva, son tokens recién lanzados por empresas o proyectos que aún están en la fase de buscar capital de los inversores.
Aunque la primera oferta de tokens se lanzó en 2013, el auge en el mercado de tokens comenzó en 2017. Con la valorización del Bitcoin (BTC) y, posteriormente, del Ethereum (ETH), el mercado comenzó a prestar atención a esta modalidad. Personas y empresas vieron en los tokens una forma rápida y económica de captar recursos y financiar proyectos.
Una oferta de tokens puede ocurrir de manera independiente, a través de exchanges o incluso mediante finanzas descentralizadas (DeFi). Con la evolución del mercado, surgieron nuevos tipos de ofertas que crearon su propio nombre. Actualmente, las cuatro modalidades mencionadas en este texto son las más conocidas y las que movilizan la mayor cantidad de recursos.
ICO
Sigla en inglés para Initial Coin Offering (Oferta Inicial de Monedas), esta fue la primera modalidad de venta de tokens en el mercado. En una ICO se emiten tokens que posteriormente se lanzan al mercado. No hay reglas específicas: cualquier persona, empresa o grupo puede crear un token y lanzarlo a través de una ICO. Por lo tanto, esta modalidad tiene un alto grado de libertad de entrada.
Esta oferta se lanza al mercado y está abierta a cualquier inversor que desee comprar los tokens ofrecidos. Solo es necesario que el inversor tenga una billetera y tokens de la blockchain en la que se realice la ICO. La mayoría de estos tokens se emiten en Ethereum, es decir, es necesario tener tokens Ether (ETH) para adquirir los tokens creados.
A través de una ICO, los inversores pueden emitir básicamente cualquier tipo de token. Por ejemplo, hay tokens que dan acceso a algún producto o servicio (utilities). Otra ICO puede crear tokens que representen algún activo real (oro, bienes inmuebles o muebles). Finalmente, la empresa puede captar inversión a través de la tokenización de parte de su patrimonio, convirtiendo al poseedor de los tokens en socio (security).
La primera ICO se realizó en 2013 por Mastercoin, una de las primeras plataformas que permitió la creación de tokens. En ese momento, el valor recaudado por la venta fue de 5 millones de dólares, una cifra irrisoria comparada con los más de 6 mil millones de dólares recaudados por la modalidad en 2017. Sin embargo, las presiones regulatorias y la gran cantidad de fraudes hicieron que la modalidad entrara en declive a partir de 2019.
IEO
Sigla en inglés para Initial Exchange Offering (Oferta Inicial de Exchange). Las IEOs son una modalidad más restringida de emisión de tokens, ya que, a diferencia de las ICOs, requieren la participación de un tercero de confianza en la operación. En este caso, el tercero suele ser un exchange, una plataforma que actúa como intermediario en la negociación de criptomonedas.
Una IEO puede llevarse a cabo de dos maneras: a través del propio exchange o mediante terceros que utilizan su plataforma. El primer modelo es el más común y también el que cuenta con más ejemplos de éxito. En este caso, el propio exchange se encarga de crear y distribuir su propio token, es decir, el exchange crea y emite el producto.
Estos tokens generalmente otorgan descuentos y servicios especiales a sus poseedores, quienes pueden utilizarlos directamente en la plataforma de la empresa. Muchas plataformas también ofrecen productos financieros a los poseedores de los tokens, como ahorros que generan intereses, por ejemplo. El token también sirve como referencia de precio para otras criptomonedas, creando pares de negociación dentro del exchange.
En este sentido, el ejemplo de IEO más exitoso es Binance Coin (BNB), el token creado por Binance, el mayor exchange del mundo en términos de volumen negociado. El token fue creado en 2018 y, inicialmente, ofrecía descuentos en las tarifas cobradas por la plataforma. Con el crecimiento de Binance, el BNB ganó nuevas utilidades y una demanda que hizo que su precio se disparara casi un 1.000% desde enero de 2021.
Además de lanzar su propio token, los exchanges pueden utilizar una IEO para vender tokens creados por terceros. De esta forma, si una persona o empresa decide lanzar una criptomoneda y realizar esta venta en la plataforma de un exchange, esto se califica como una IEO.
El token lanzado se negocia en el exchange, de la misma manera que una acción lanzada en una bolsa de valores específica, como B3 o Nasdaq, por ejemplo. Este tipo de venta tiene ventajas significativas en comparación con las ICOs. Por ejemplo, hay pocos casos de fraudes en proyectos lanzados a través de IEO. Además, las IEOs cuentan con:
- Seguridad y credibilidad de una plataforma reconocida en el mercado;
- A través de una IEO, el inversor tiene acceso a una base consolidada y grande de clientes, dependiendo del tamaño del corredor;
- El token tiene una mayor posibilidad de ser negociado y, con ello, ganar liquidez en el mercado;
- Los exchanges cuentan con mecanismos para evaluar los riesgos de cada proyecto, reduciendo el riesgo de fraudes y pérdidas para el inversor.
IFO
Sigla en inglés para Initial Farm Offering (Oferta Inicial de Farms). De manera general, las IFOs funcionan de forma similar a las ICOs, pero también tienen diferencias. La principal de ellas es que las IFOs están orientadas a las finanzas descentralizadas (DeFi), con el lanzamiento de tokens ocurriendo a través de exchanges descentralizados (DEX).
Las IFOs permiten que los usuarios compren tokens a través de «pre-ventas» alojadas en una DEX. Estas pre-ventas sirven para la adquisición anticipada de los tokens antes de que sean listados para la negociación en general, es decir, una IFO le da al inversor la oportunidad de adquirir los tokens a precios más baratos. Actualmente, la DEX PancakeSwap es una de las principales plataformas donde ocurren las IFOs.
Para participar en una IFO, los usuarios deben proporcionar liquidez, es decir, dejar sus tokens en la plataforma de la DEX. El valor, a su vez, se utiliza para garantizar la adquisición de los tokens durante la pre-venta. Normalmente, la DEX solicita liquidez en un par de su propio token más el token de la red en la que se ejecuta. Por ejemplo, las IFOs de PancakeSwap suelen solicitar liquidez en el par Cake-BNB (Cake es el token de PancakeSwap).
Esta liquidez debe ser proporcionada a través de una billetera con el formato adoptado por la red donde el token es emitido. Así, los tokens de Ethereum deben ser enviados en billeteras ERC-20, tokens de BNB en el estándar BEP-20, y así sucesivamente. Normalmente, cada DEX tiene una lista con instrucciones sobre cómo participar en estas ofertas.
Algunas DEX tienen un sistema de veto para evitar la oferta de tokens que puedan parecer sospechosos, como estafas. Sin embargo, este recurso no está disponible en todas las plataformas. Además, este veto no garantiza el éxito o la integridad del token, lo que significa que los usuarios deben siempre hacer su investigación antes de invertir.
IDO
Finalmente, están las Ofertas Iniciales de DEX, es decir, cuando un token se lanza directamente en la plataforma de una DEX. Los tokens lanzados en esta oferta pueden representar cualquier activo que esté negociado en la DEX. Pero sus poseedores no tienen derechos de accionistas sobre la entidad que emitió los tokens.
Las IDOs pueden ser creadas para representar no solo criptomonedas, sino también cualquier otro tipo de activo. Música, películas, obras de arte, todo eso puede ser tokenizado y tener su lanzamiento en una DEX. Esta IDO ofrece a las empresas una herramienta para involucrar a sus comunidades en una economía que enriquece sus productos y servicios, permitiéndoles tomar decisiones comerciales inteligentes sobre sus activos.
De cierta forma, las IDOs son similares a las IEOs. La principal diferencia es que, en el caso de las IEOs, las empresas lanzan sus tokens y recaudan fondos a través de un exchange centralizado, mientras que las IDOs ocurren en una DEX. En ambos casos, la negociación de los tokens es inmediata, una vez que el proyecto logra recaudar los fondos. A pesar de estar en las DEX, las IDOs también tienen una serie de reglas, como:
- El proyecto debe pagar una suma considerable o ofrecer una parte de los tokens para ser lanzado en la DEX;
- Existe una política de no competencia, es decir, el proyecto no puede listar sus tokens en otros exchanges;
- Los creadores del proyecto tienen un margen muy pequeño para controlar los parámetros de la venta de tokens.
Algunos exchanges DEX conocidos en el mercado ofrecen servicios de IDO, como Binance Dex, Uniswap y Polkastarter. Actualmente, muchos traders prefieren adquirir tokens a través de IDOs en lugar de ICOs. Esto se debe a que, en las ICOs, el emisor de los tokens tiene más control sobre la ronda de captación, lo que puede generar una desventaja. Por otro lado, las IDOs, al ser intermediadas por una DEX, tienden a generar una mayor equidad entre las partes.
En resumen, el mercado de emisión de tokens ha experimentado un gran crecimiento en los últimos años. Desde la popularidad de las ICOs hasta la seguridad de las emisiones a través de exchanges, la modalidad sigue en adaptación y evolución constante. Lejos de haber disminuido, las ofertas de tokens continúan su camino hacia convertirse en una nueva opción de inversión para el mercado de criptomonedas.
