Los traders siguen mostrando optimismo respecto a la revalorización de Bitcoin (BTC), a pesar de las caídas registradas en los últimos días. Sin embargo, los datos de negociación de agosto en Binance han revelado una clara divergencia. Mientras el sentimiento del mercado permanece optimista, los mercados de futuros muestran una pérdida de fuerza en el precio del Bitcoin.
Esta discrepancia resalta los crecientes riesgos de un exceso de optimismo en operaciones apalancadas. Si el precio del Bitcoin entra en una corrección prolongada, muchos traders podrían ser liquidados, lo que podría generar un efecto dominó con caídas todavía más pronunciadas.
Pese a las caídas significativas del Bitcoin a lo largo del mes, las tasas de financiación de los contratos de futuros en Binance se han mantenido constantemente positivas. Según datos de CryptoQuant, estas tasas oscilaron entre 0,005 y 0,008 la mayoría de los días.
Estos niveles elevados indican que los traders han mantenido una preferencia agresiva por posiciones largas apalancadas, llegando a pagar una prima para apostar por la recuperación del precio. Sin embargo, el valor de Bitcoin no acompañó ese sesgo alcista, lo que despierta dudas sobre si el sentimiento del mercado está desconectado de los fundamentos reales.
Exceso de optimismo y riesgo para Bitcoin
De este escenario pueden surgir dos posibles resultados. El primero es el exceso de optimismo, en que muchos traders interpretan la caída reciente como una simple corrección temporal y continúan manteniendo posiciones largas, pese al aumento de pérdidas acumuladas y de los costes de financiación.
El segundo es el riesgo de liquidaciones masivas, derivado del primer punto. Las posiciones largas con alto apalancamiento siguen expuestas a ventas forzadas. Si el precio continúa cayendo, estas liquidaciones podrían escalar y provocar pérdidas de dos dígitos en Bitcoin.
Un episodio repentino de liquidaciones en cadena —conocido como long squeeze— puede acelerar aún más el retroceso de BTC y aumentar la inestabilidad del mercado. El dominio de Binance en las operaciones globales de futuros de Bitcoin amplifica tanto el optimismo como el riesgo.
En consecuencia, las “altas” tasas de financiación en Binance no solo reflejan el sentimiento de los traders, sino que también influyen directamente en la acción del precio. Si el mercado no valida este optimismo con una recuperación, el riesgo de un long squeeze crece considerablemente.
Un mercado con bases frágiles
Más allá de las tasas de financiación, el último análisis de Glassnode apunta a una pérdida de fortaleza en la estructura de mercado de Bitcoin, ya que la demanda on-chain muestra claros signos de debilitamiento. Los monederos activos diarios y las comisiones de transacción han disminuido, reflejando un menor uso orgánico de la red.
Los volúmenes de transferencia sí aumentaron, pero principalmente debido a reubicaciones motivadas por la volatilidad, no a una mayor demanda real y sostenida de Bitcoin.
Esto sugiere que, aunque la actividad diaria se haya enfriado, los flujos especulativos de corto plazo siguen teniendo un peso considerable en el mercado. Además, los indicadores de flujos de capital muestran estancamiento: la participación de “capital caliente” (Hot Capital Share) permanece cerca de su rango máximo, y los flujos de capital realizado se están desacelerando.
En palabras de Glassnode:
«El sentimiento del mercado ha pasado de la euforia a la fragilidad, como se refleja en la pérdida de momentum tanto en el mercado spot como en derivados, el aumento de la demanda de coberturas en opciones y la cautela mostrada en los flujos de ETFs. Las próximas semanas podrían depender de la entrada de nueva liquidez o de una consolidación más profunda».