Bitwise, una de las mayores gestoras de criptoactivos en Estados Unidos, ha publicado un análisis en el que su CIO, Matt Hougan, sostiene que el aumento de las tensiones geopolíticas globales —especialmente el conflicto relacionado con Irán— fortalece estructuralmente el papel del Bitcoin (BTC) como activo de reserva de valor.
Hougan va más allá: sitúa la meta de US$ 1 millón no como un escenario aspiracional, sino como un posible precio base para el activo a largo plazo.
Esta visión se apoya en la sólida infraestructura de la gestora, que para principios de 2026 ya reportaba la administración de más de US$ 15.000 millones en activos de clientes. Este respaldo institucional sugiere que la proyección de Bitwise no es una mera especulación minorista, sino una tesis fundamentada en la migración gradual del capital hacia productos regulados, lo que otorga una mayor legitimidad a la trayectoria del precio hacia el millón de dólares.
La lógica a la hora de elegir la criptomoneda para comprar hoy es la siguiente: en entornos de severa incertidumbre, los inversores buscan activos fuera del alcance de gobiernos y bancos centrales. El Bitcoin, escaso por protocolo, sin emisor soberano y negociado globalmente las 24 horas, se convierte en el candidato natural, superando incluso a las acciones y al oro durante los episodios más recientes de estrés financiero.
¿Qué explica este movimiento hacia el Bitcoin?
En términos sencillos, el Bitcoin funciona como un cofre digital que ningún gobierno puede confiscar ni ningún banco central puede inflar. Cuanto mayor es la percepción de que el sistema tradicional está bajo amenaza —ya sea por conflictos armados, sanciones o devaluaciones agresivas—, mayor es la demanda de este activo descentralizado.
Técnicamente, el Bitcoin es un activo que funciona como reserva de valor debido a su política monetaria inmutable de 21 millones de unidades. Durante el conflicto con Irán, Hougan documentó que el BTC superó tanto al S&P 500 como al oro en retorno ajustado al riesgo. Esta evidencia empírica sugiere que el mercado está comenzando a valorar al Bitcoin dejando de lado la idea de que es solo un activo especulativo.
A pesar de esta narrativa de refugio, los datos de mercado muestran que el Bitcoin mantiene una correlación del 85% con el Nasdaq-100. Esta dualidad implica que, aunque la tesis de reserva de valor gana terreno, el precio sigue siendo sensible a las expectativas de tipos de interés de la Reserva Federal y a las fluctuaciones del petróleo WTI, lo que obliga a los inversores a diferenciar entre la narrativa a largo plazo y la volatilidad técnica inmediata.
El modelo de US$ 1 millón de Bitwise
El argumento de Hougan se basa en un modelo cuantificable: el mercado global de reserva de valor (oro, inmuebles, bonos) está valorado en US$ 40.000.000 millones y podría crecer hasta los US$ 121.000.000 millones en diez años. Para que el Bitcoin alcance el US$ 1 millón, solo necesitaría capturar el 17% de ese mercado expandido, frente al escaso 4% que representa actualmente.
- Caos como escalera: La inestabilidad global eleva el atractivo del BTC. En crisis como la de Ucrania (2022) o la bancaria de EE. UU. (2023), los flujos hacia productos de Bitcoin aumentaron drásticamente en las primeras 72 horas.
- Validación de los ETFs: Desde la aprobación de los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. en enero de 2024, el flujo institucional es el principal motor. Grandes entidades como Morgan Stanley ya distribuyen estos productos, eliminando las barreras de entrada.
- Maduración del activo: La volatilidad anualizada del Bitcoin ha bajado del 120% en 2017 a niveles de entre 40% y 60% recientemente. Aunque sigue siendo alta, esta tendencia facilita la adopción por parte de carteras institucionales y fondos de pensiones.
Como factor adicional de adopción, se ha observado una aceleración en el uso de criptomonedas y las mejores altcoins en países bajo sanciones, como Irán, donde los ciudadanos recurren a activos digitales para navegar sistemas bancarios de guerra poco fiables.
Este uso práctico en escenarios de crisis real refuerza la utilidad de Bitcoin como herramienta de supervivencia financiera, lo que valida la tesis de Bitwise sobre su valor intrínseco en tiempos de conflicto.
Escenarios para el futuro de la criptomoneda
Bitwise plantea tres escenarios posibles para los próximos años:
Escenario optimista: Las tensiones persisten en 2026 y 2027, con entradas en ETFs superiores a los US$ 500 millones semanales. El precio regresaría al rango de US$ 100.000 – US$ 120.000 rápidamente, validando el camino hacia el millón de dólares para la década de 2030.
Escenario base: Consolidación gradual como activo de nicho. Las asignaciones institucionales suben del 1% al 5%, llevando el precio a picos de US$ 200.000 – US$ 300.000 en el próximo ciclo, con el millón de dólares como un objetivo plausible a 15 años.
Escenario bajista: Una desescalada geopolítica rápida y tipos de interés altos por parte de la Fed podrían fortalecer al dólar y debilitar la narrativa de refugio. En este caso, el BTC podría retroceder a la zona de los US$ 50.000 – US$ 60.000.
Riesgos a considerar para el inversor minorista
Es fundamental recordar que Bitwise tiene un interés comercial directo en la subida del precio, ya que gestiona fondos vinculados al activo. Además, el Bitcoin aún muestra una fuerte correlación con activos de riesgo en momentos de pánico generalizado, como se vio en 2020.
Finalmente, la política monetaria de la Reserva Federal sigue siendo un factor determinante: si la inflación se mantiene alta y los tipos no bajan, el dólar seguirá compitiendo fuertemente contra el Bitcoin.
Para las próximas sesiones, el mercado estará atento a los flujos semanales de los ETFs. Si el Bitcoin logra mantenerse por encima de los US$ 85.000 mientras las tensiones geopolíticas continúan, la tesis de Matt Hougan ganará la validación empírica necesaria para apuntar a nuevos máximos históricos en la segunda mitad de 2026.