Un informe reciente señaló que el Bitcoin ha superado al oro en 2025. Según JPMorgan, el movimiento conocido como debasement trade —estrategia en la que los inversores compran oro y Bitcoin como protección contra la devaluación de las monedas fiduciarias— ha perdido fuerza este año. Según el banco, esta estrategia se ha convertido en un juego de suma cero.
Según los analistas, cuando un activo sube, el otro tiende a bajar, y esta dinámica debería continuar durante el resto del año.
Entre mediados de febrero y mediados de abril, el oro registró un aumento a expensas del Bitcoin. Sin embargo, en las últimas tres semanas, el panorama se ha invertido. Es decir, el Bitcoin ha comenzado a subir mientras que el oro ha retrocedido. Desde el pico del oro el 22 de abril, el metal acumula una caída de casi el 8%. Por otro lado, el Bitcoin ha ganado un 18% en el mismo período.
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Bitcoin superando al oro
Los analistas de JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, también señalaron que los flujos de inversores reflejan esta rotación. Esto se debe a que los recursos salieron de los fondos de oro y se destinaron a fondos de Bitcoin y otros criptoactivos.
Además, los datos del mercado de futuros corroboran esta tendencia: las posiciones en oro han disminuido, mientras que los futuros de Bitcoin han aumentado.
A diferencia del inicio de año, cuando el oro lideraba las ganancias y el Bitcoin seguía a otros activos de riesgo en baja, el momento actual favorece a la criptomoneda, según el banco. Además de la debilidad del oro, el reciente aumento del Bitcoin ha sido impulsado por factores específicos del sector cripto.
Entre los principales catalizadores se encuentran las compras de grandes empresas, como Strategy (anteriormente conocida como MicroStrategy) y Metaplanet, que han aumentado sus adquisiciones de BTC. Strategy, por ejemplo, tiene como objetivo recaudar 42 mil millones de dólares hasta 2027 para la compra de la criptomoneda, habiendo alcanzado ya el 60% de esa meta.
Algunos estados de EE. UU. también han comenzado a incluir Bitcoin en sus reservas financieras. New Hampshire, por ejemplo, autorizó la asignación de hasta un 5% de los activos del estado en Bitcoin y oro. Mientras tanto, Arizona está creando una reserva de activos digitales, financiada por recompensas de staking y airdrops, con la promesa de no aumentar los impuestos.
Evolución del mercado de derivados de criptomonedas
El informe de JPMorgan también destaca la evolución del mercado de derivados de criptomonedas. Grandes casas de cambio han adquirido plataformas relevantes: Coinbase, por ejemplo, compró Deribit; Kraken adquirió NinjaTrader; y Gemini obtuvo licencia para ofrecer derivados en Europa. Estos movimientos atraerán más inversores institucionales, beneficiados por un entorno regulatorio más claro.
En este momento, el Bitcoin se cotiza por encima de los 100.000 USD (aproximadamente 92.000 €), con un aumento de alrededor del 20% en los últimos 30 días, según datos de CoinGecko. A pesar de ello, la proyección de JPMorgan es que la criptomoneda mantenga su ventaja sobre el oro en la segunda mitad del año, sustentada por estos factores específicos del mercado cripto.
