Los analistas de JPMorgan sostienen que el valor justo de Bitcoin podría alcanzar los USD 170.000 en los próximos seis a doce meses. La proyección, detallada en un informe reciente, no es una simple predicción de mercado, sino el resultado de un modelo mecánico que compara la criptomoneda con el oro.
El núcleo de la tesis es ambicioso: Bitcoin está destinado a capturar dos tercios del mercado de inversión privada en oro, que actualmente asciende a USD 6,2 billones en ETFs, lingotes y monedas. Para el banco, el activo digital está claramente infravalorado para desempeñar ese papel.
El estratega Nikolaos Panigirtzoglou y su equipo partieron de una premisa muy extendida: si Bitcoin es realmente el «oro digital», su capitalización de mercado debería reflejar una parte significativa del dinero invertido en el metal físico.
¿Bitcoin como oro digital? Aún no
El cálculo de JPMorgan asume que la criptomoneda consume 1,8 veces más “capital de riesgo” que el oro. Aplicando esta métrica, la actual capitalización de mercado del BTC, cercana a USD 2,1 billones, tendría que aumentar en dos tercios para alcanzar su valor justo dentro de este universo de reserva de valor, lo que implicaría un precio de USD 170.000.
El informe también ofrece cierto alivio a los inversores, sugiriendo que lo peor de la reciente turbulencia ya habría pasado. La fuerte corrección observada en octubre y noviembre se atribuyó principalmente a un ciclo de desapalancamiento en los mercados de futuros perpetuos de Bitcoin. Este escenario, combinado con la actual infravaloración, crea un entorno favorable para una posible subida significativa.
“El mensaje de la reciente estabilización es que el desapalancamiento en los futuros perpetuos probablemente ha quedado atrás”, señalaron los analistas del banco en el informe.
Además, JPMorgan identifica cambios en el comportamiento de los inversores que podrían beneficiar al Bitcoin. Con la volatilidad del oro en aumento, la criptomoneda podría convertirse en una cobertura más atractiva frente a los riesgos del mercado accionario. El banco también minimiza el posible impacto de un endurecimiento en las reservas bancarias de Estados Unidos, destacando que la liquidez del sistema financiero en general sigue expandiéndose, lo que tradicionalmente favorece a los activos de riesgo como el Bitcoin.
La proyección representa una reversión optimista respecto a finales de 2024, cuando el Bitcoin se negociaba por encima de su valor justo según el modelo. Ahora, cotizando en torno a USD 101.000, aproximadamente USD 69.000 por debajo del punto de referencia de USD 170.000, el camino hacia una revalorización en comparación con el oro parece abierto.