La stablecoin sintética sUSD, emitida por la red Synthetix (SNX), perdió nuevamente su paridad con el dólar estadounidense. Según datos de CoinGecko, el precio de la stablecoin llegó a caer hasta 0,83 dólares (aproximadamente 0,77 euros), lo que representa una pérdida del 17 %.
Es la segunda vez en menos de un año que la sUSD pierde su paridad con el dólar. Todo apunta a un exceso de oferta de la stablecoin en el mercado, lo que ha generado esta caída abrupta en su cotización.
De hecho, desde el 23 de marzo, la sUSD ya mostraba señales de inestabilidad, cotizándose por debajo de los 0,95 dólares (0,88 euros). Sin embargo, este jueves 10 de abril, la situación se agravó y el precio cayó por debajo de los 0,90 dólares (0,83 euros).
Exceso de oferta desestabiliza a sUSD
La causa principal de esta nueva pérdida de paridad sería la sobresaturación del mercado con sUSD. Según reportes, Fenway, uno de los principales colaboradores de Synthetix, indicó que los traders están vendiendo masivamente la stablecoin.
Esto se evidencia con claridad en Curve Finance, donde la sUSD representa un 75 % del fondo común (pool) DAI-USDC-USDT-sUSD. También se observa una caída en su valor relativo frente a DAI: 100 DAI están comprando más de 115 sUSD, lo que confirma que muchos están saliendo del token.
Además, el mecanismo diseñado para restaurar la paridad está en fase de transición, lo cual limita su efectividad. Este sistema busca reequilibrar el precio cuando la paridad se rompe, pero en este momento no está funcionando como se esperaba.
A principios de abril, Kain Warwick, fundador de Synthetix, publicó en X (antes Twitter) que su equipo estaba trabajando en nuevos mecanismos para estabilizar el valor de la sUSD, y advirtió sobre la posibilidad de alta volatilidad durante esta etapa de ajustes.
Al momento de esta publicación, la sUSD cotizaba a 0,86 dólares (unos 0,80 euros), con una caída del 7,2 % en 24 horas y del 14 % en la última semana. También perdió 13,3 % frente a Ethereum (ETH) y 10,9 % frente a Bitcoin (BTC), lo que refleja su débil desempeño en todo el ecosistema cripto.
No es la primera vez que la sUSD atraviesa este tipo de crisis. En mayo de 2024, la stablecoin también perdió su paridad tras una gran inyección de liquidez en Curve por parte de un proveedor, lo que generó una distorsión en el mercado.
SNX, la gran apuesta de su fundador
A pesar de la situación, Warwick asegura que la sUSD no corre riesgo de entrar en una espiral de muerte, como ocurrió con la UST de Terra (LUNA) en 2022. La sUSD ha sido una de las stablecoins más antiguas del mercado, lanzada en junio de 2018, sólo superada por Tether (USDT) y TrueUSD (TUSD) en longevidad.
Sin embargo, a pesar de su resiliencia histórica, su valor de mercado se ha reducido drásticamente. De un pico de 500 millones de dólares (aproximadamente 463 millones de euros), ahora su capitalización ronda los 26 millones de dólares (24 millones de euros).
Recientemente, el fundador de Infinex reveló que ha estado acumulando discretamente el token SNX, nativo de Synthetix. Según comentó, ahora posee 35 millones de tokens, más del doble de lo que tenía en 2018. Para financiar esas compras, vendió hasta el 90 % de sus activos en Ethereum (ETH) desde 2020, todo con el objetivo de respaldar el desarrollo y operaciones del ecosistema Synthetix.
