Nos últimos meses, com a baixa do mercado cripto, os projetos de DeFi que ofereciam altos rendimentos anuais precisaram interromper este ciclo, dando lugar a protocolos que oferecem rendimentos menores, mas mais sustentáveis.
Com base nisso, o analista de criptomoedas Stefan Stankovic listou três projetos que oferecem bons “rendimentos reais” aos investidores.
De acordo com o analista, o termo “rendimento real” refere-se a protocolos que incentivam a propriedade de tokens e a mineração de liquidez compartilhando os lucros gerados pelas taxas.
“Os protocolos de rendimento real em geral retornam valor real às partes interessadas distribuindo taxas em USDC, ETH, e em seus próprios tokens que foram retirados do mercado por meio de recompras ou outros tokens que eles não emitiram”, explicou.
GMX (GMX)
O primeiro projeto que oferece “rendimento real”, segundo Stankovic, é o GMX. Trata-se de uma exchange descentralizada (DEX) que tem um token nativo com o mesmo nome. Conforme destacou o analista, na última semana, o token GMX atingiu um pico local de R$ 293, após subir mais de 20% em duas semanas.
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Gráfico de preço do token GMX. Fonte: CoinMarketCap
Sobre o projeto em si, Stankovic explicou que ele tem dois tokens nativos: o GLP e o GMX. O GLP representa um índice dos ativos disponíveis para negociação enquanto o GMX é o token de governança e compartilhamento de receita. Atualmente, o protocolo oferece 14% de APR para staking de GMX e 28% para GLP.
Segundo Stankovic, esse rendimento é garantido por meio de participação orgânica nos lucros em vez de emissões de tokens diluídos:
“[O rendimento] provou ser atraente para provedores de liquidez e detentores de tokens de governança. Como resultado, a GMX acumulou a maior liquidez na Arbitrum (mais de US$ 304 milhões em TVL) e tem uma das maiores taxas de staking para seu token de governança”, destacou.
Synthetix (SNX)
Em segundo lugar, o analista destacou o projeto Synthetix (SNX). Trata-se de um protocolo descentralizado para negociação de ativos sintéticos e derivativos. Stankovic ressaltou que o projeto reformulou seu modelo de tokenomics para fornecer rendimentos reais aos detentores de SNX.
De acordo com os dados do Token Terminal, o protocolo gera uma receita anual de cerca de US$ 82 milhões, e a soma total vai para os participantes da SNX.
Com o preço do SNX em cerca de US$ 3 (R$ 15) e um valor de mercado totalmente diluído de cerca de US$ 870 milhões, a relação preço/lucro do token é de 10,47x.
Gráfico de preço do token SNX. Fonte: CoinMarketCap
Além disso, o APR atual para staking de SNX é de cerca de 53%. Parte do rendimento vem de recompensas de staking e parte de taxas de negociação na forma de stablecoins sUSD.
“Como algumas recompensas de mineração de liquidez vêm de emissões de tokens inflacionários, o Synthetix não é um protocolo de rendimento real puro. Ainda assim, é um dos principais protocolos de geração de receita de DeFi, oferecendo um dos maiores rendimentos mistos para staking”, ressaltou
Dopex (DPX)
Por fim, o analista citou o Dopex, uma plataforma construída na Arbitrum, que permite aos usuários comprar ou vender contratos de opções e obter rendimentos passivos reais. O principal produto do projeto é o “Single Staking Option Vaults”, que fornece liquidez para compradores de opções e renda passiva automatizada para vendedores de opções.
Além disso, o Dopex também permite que os usuários apostem na volatilidade de determinados ativos por meio dos chamados “Atlantic Straddles”.
Segundo o analista, embora todos os produtos da Dopex permitam que os usuários obtenham rendimentos reais assumindo algum risco, o protocolo também gera receita real por meio de taxas.
Ele observou que 70% das taxas voltam para os provedores de liquidez, 5% para os delegados, 5% para a compra e queima do token rDPX do protocolo e 15% para os participantes de governança.
“Assim como no Synthetix, alguns dos rendimentos de staking para DPX vêm de emissões de tokens diluídos. Isso significa que o modelo de mineração de liquidez é misto. Atualmente, a Dopex oferece cerca de 22% de APY para staking de veDPX – um DPX ‘com garantia de votos’, que permanece bloqueado por quatro anos”, ressaltou.
O token nativo do projeto, o DPX, custa hoje R$ 2.072, tendo recuado 13% nas últimas 24 horas.
Gráfico de preço do token DPX. Fonte: CoinMarketCap
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