Mesmo após a queda recente do Bitcoin, o JPMorgan reiterou sua projeção de preço teórico próximo de US$ 170 mil para os próximos seis a doze meses. O banco realizou este cálculo a partir de um modelo que compara o comportamento da criptomoeda ao do ouro ajustado à volatilidade.
No momento da publicação do relatório, o ativo era negociado em torno de US$ 91.200, bem abaixo do recorde acima de US$ 120 mil registrado semanas antes.
O banco destacou o papel da Strategy como um dos principais fatores acompanhados pelo mercado. A relação entre o valor de mercado da empresa e suas reservas de Bitcoin, conhecida como mNAV, está ao redor de 1,13 e é vista pelos analistas como indicador relevante para avaliar risco de vendas forçadas. Uma queda abaixo de 1,0 poderia elevar esse risco.
No entanto, a métrica permanece acima desse limite, o que reduz o potencial de pressão imediata sobre o mercado.
Bitcoin a US$ 170 mil?
O relatório também abordou fatores ligados à mineração como parte do movimento de correção do Bitcoin. O JPMorgan atribui parte do recuo à intensificação de restrições na China e à atuação de mineradores com custos mais altos em outras regiões, alguns dos quais teriam liquidado reservas diante de gastos elevados com energia.
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A instituição revisou para baixo sua estimativa de custo de produção do Bitcoin, passando de US$ 94 mil para US$ 90 mil. A queda tem relação com o recuo recente no hashrate e na dificuldade de mineração. O hashrate é a soma da capacidade computacional dedicada à validação de transações e à geração de novos blocos em redes de prova de trabalho. Ou seja, uma redução nessa taxa tende a aliviar a competição e podem reduzir o custo médio de produção.
De acordo com analistas, períodos prolongados em que o preço fica abaixo do custo de produção podem levar à saída de mineradores menos eficientes, o que ajusta a dificuldade e altera o balanço econômico do setor, fenômeno observado em ciclos anteriores.
O relatório apontou ainda que o processo de desalavancagem iniciado após 10 de outubro nos mercados de futuros perpétuos parece próximo do fim. Na prática, isso reduz um dos elementos de volatilidade que pressionaram o preço no curto prazo.
O preço do Bitcoin está oscilando entre US$ 90 mil e US$ 91 mil no momento da redação desta matéria. De acordo com o CoinGecko, o preço acumula uma queda de 3,0% na última semana.
