As ações da Metaplanet Inc., empresa japonesa conhecida por sua estratégia agressiva de acumulação de Bitcoin (BTC), registraram uma forte queda na Bolsa de Tóquio na terça-feira. O papel despencou 12% no pregão, ampliando as perdas acumuladas desde junho e empurrando o valor de mercado da companhia para abaixo do montante de suas reservas em Bitcoin.
A empresa, que se tornou símbolo da estratégia de tesouraria baseada em criptoativos, agora enfrenta o que analistas descrevem como um momento de descompressão do mercado cripto. Desde o pico atingido no meio do ano, as ações da Metaplanet caíram mais de 70%, refletindo o esfriamento do apetite dos investidores por empresas que utilizam o Bitcoin como principal ativo de reserva.
De acordo com dados da própria Metaplanet, o indicador mNAV (Market Net Asset Value) — que mede a relação entre o valor de mercado, as dívidas e as reservas em Bitcoin — chegou a 0,99 nas últimas horas. Isso significa que o mercado passou a avaliar a empresa abaixo do valor de seus próprios ativos digitais, algo inédito na história da companhia. Embora o índice tenha se recuperado ligeiramente ao longo do dia, o número ilustra a perda de confiança no curto prazo.
A Metaplanet iniciou sua estratégia de tesouraria em abril de 2024, inspirada em modelos como o da Strategy, nos Estados Unidos. Atualmente, a companhia detém 30.823 BTC, avaliados em aproximadamente US$ 3,4 bilhões. Essa posição transformou a empresa em uma das maiores detentoras corporativas de Bitcoin do Japão, mas também a expôs à alta volatilidade do mercado cripto.
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Metaplanet e o Bitcoin
O analista Mark Chadwick, em entrevista à Bloomberg, avaliou a recente queda como o “estouro de uma bolha” no segmento de empresas focadas em Bitcoin. Segundo ele, o desempenho da Metaplanet mostra que o entusiasmo do mercado chegou ao limite e que parte dos investidores decidiu realizar lucros.
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“Essas empresas surfaram a euforia do ciclo, mas agora enfrentam o ajuste natural que segue o excesso de otimismo”, afirmou.
Apesar da correção brusca, alguns investidores de longo prazo enxergam o momento como uma possível oportunidade de compra. Afinal, se as ações estão sendo negociadas abaixo do valor de suas reservas em BTC, o desconto pode representar potencial de valorização futura.
Mesmo assim, o cenário permanece desafiador. O mercado japonês demonstra crescente cautela em relação a empresas altamente expostas ao Bitcoin, e a Metaplanet agora precisa reconstruir a confiança dos investidores.
Se o preço do Bitcoin se recuperar nas próximas semanas, a Metaplanet poderá reverter parte das perdas e restaurar parte de seu valor de mercado. Caso contrário, o episódio pode se tornar um alerta para outras companhias que decidiram atrelar seu destino diretamente ao desempenho do BTC.