Nos anos pós-halving, o quarto trimestre geralmente reserva os maiores ganhos para o Bitcoin (BTC). E a gestora de criptoativos Bitwise prevê que o mesmo acontecerá com os ETFs da criptomoeda. Na visão de Matt Hougan, diretor de investimentos da gestora, o fluxo do quarto trimestre de 2025 deve superar o total acumulado em 2024.
A título de comparação, o lançamento dos ETFs de Bitcoin ocorreu no começo de janeiro de 2024. No ano passado, os fundos registraram entradas de US$ 36 bilhões. No entanto, os ETFs captaram cerca de US$ 22,5 bilhões em 2025, até o fechamento desta matéria.
De acordo com as projeções, os ETFs devem acumular cerca de US$ 30 bilhões até o final do ano. Ou seja, bem abaixo do valor de 2024 e da previsão de Hougan. No entanto, em um memorando enviado aos clientes da Bitwise na terça-feira (7), Hougan disse não estar preocupado, esperando que um quarto trimestre faça os ETFs superarem a marca de US$ 36 bilhões.
Nesse sentido, o diretor de investimentos da Bitwise apontou três catalisadores para um trimestre forte. O primeiro são as aprovações de gestores de patrimônio e o segundo é a recente alta do preço do Bitcoin (BTC). Mas o terceiro, e mais importante, é a narrativa do “trade da desvalorização“, isto é, a aposta na perda de valor do dólar.
ETFs do Bitcoin
O Morgan Stanley introduziu limites formais de alocação de criptomoedas em carteiras multiativos. De acordo com o banco, o recomendando é uma exposição de 0% para investidores conservadores. Já para investidores com maior tolerância ao risco, a alocação recomendada foi de 2% a 4%.
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Embora pareça um valor baixo para os bitcoiners, a medida reflete uma mudança mais ampla no setor em direção a maior aceitação do Bitcoin. Mais cedo, o banco Wells Fargo já tinha permitido que consultores investissem fundos de clientes em ETFs de bitcoin.
O movimento também ocorre por causa da recuperação dos ativos de proteção em 2025. Nesse sentido, ouro e bitcoin emergiram como os principais ativos de melhor desempenho do ano. O preço do metal subiu 52% em 2025 e rompeu a marca histórica de US$ 4.000. Já o Bitcoin chegou a US$ 126.200 na semana passada e acumula ganhos de 30% no ano.
Esse movimento criou o que Wall Street chama de “negociação de desvalorização”, ou “trade de desvalorização“. A prática se refere a investidores que escolhem ativos que se beneficiam quando os governos corroem o valor da moeda. De fato, o dólar americano perdeu quase 10% do seu valor apenas em 2025, estimulando a adoção desse trade.
Além disso, a oferta monetária dos EUA aumento 44% desde 2020, ano em que o Bitcoin se valorizou mais de 1.200%. Com a desvalorização da moeda, analistas do JPMorgan esperam que o Bitcoin e o ouro sigam rompendo topos de preço ao longo dos meses.
Efeitos do trade de desvalorização
Historicamente, os fortes ganhos de preço também impulsionaram a demanda por ETFs de Bitcoin, à medida que a atenção renovada da mídia e dos investidores impulsiona os fluxos de entrada, observou a Bitwise.
Cada trimestre com retornos de dois dígitos em Bitcoin coincidiu com bilhões de dólares fluindo para os ETFs, sugerindo que outra onda de impulso é provável no quarto trimestre, disse Hougan.
“Nos primeiros quatro dias de negociação do trimestre, já tivemos US$ 3,5 bilhões em fluxos líquidos, elevando o fluxo acumulado no ano para US$ 25,9 bilhões”, concluiu Hougan antes dos dados de fluxo mais recentes. “Temos mais 64 dias para arrecadar mais US$ 10 bilhões. Acho que faremos isso e muito mais.”
Os ETFs de Bitcoin adicionaram mais US$ 875,6 milhões a esse total na terça-feira, liderados pelo IBIT da BlackRock, com US$ 899,4 milhões. Na segunda-feira (6), os ETFs atraíram sua maior arrecadação diária desde Donald Trump venceu as eleições presidenciais dos Estados Unidos em novembro passado — arrecadando US$ 1,21 bilhão.