Logo no primeiro dia de fevereiro, a MicroStrategy anunciou a compra de mais 660 Bitcoins (BTC), pagando US$ 37.865 de preço médio por unidade. A compra foi realizada durante um início turbulento de mês em termos do preço do BTC.
Dessa forma a empresa investiu US$ 25 milhões e superou a barreira dos 125 mil BTC sob custódia. O total vale US$ 3,8 bilhões a preços atuais. Isso significa que os BTC da MicroStrategy foram comprados a um preço médio de US$ 30.200 por unidade.
Ao mesmo tempo, o CEO Michael Saylor reforçou que a empresa segue firme na sua estratégia de longo prazo. E mais: a MicroStrategy pode apostar numa arriscada alavancagem para aumentar sua exposição em até 100%.
Empréstimo com colateral em Bitcoin
As especulações começaram quando Saylor deu uma entrevista para a Bloomberg ainda em janeiro. Um dos temas foi a queda forte do BTC naquele mês, que terminou como o terceiro pior janeiro da história em termos de preços.
Questionado sobre a exposição da MicroStrategy em BTC, Saylor insistiu que não pretende desistir de sua aposta multibilionária. Na verdade, o CEO afirmou que não pretende vender um único satoshi, apenas comprar.
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Porém, Saylor foi ainda mais incisivo durante uma entrevista para Emily Chang, apresentadora da Bloomberg Technology. Além de repetir sua estratégia, Saylor disse que pode utilizar toda a sua fortuna em BTC para se alavancar ainda mais.
Atualmente, a empresa realizou várias rodadas de captação de dívida para comprar a criptomoeda, sobretudo em momentos de baixa. Com essa medida, Saylor ganhou acesso a capital com baixo custo e menor risco nas operações.
Mas o CEO destacou que a MicroStrategy pode ir além e realizar uma estratégia ainda mais agressiva. Nesse sentido, a empresa passaria a utilizar seus próprios BTC como garantia para conseguir mais empréstimos.
“Se [MicroStrategy] for mais agressiva em comprar Bitcoin, vamos olhar para várias opções de financiamento. Isso inclui tomar empréstimo oferecendo até 110 mil BTC como garantia e, depois, utilizar o valor para reinvestir em mais BTC”, disse o CEO.
Operação ousada
Atualmente, 110 mil BTC corresponderiam a cerca de 92% de todo o capital da MicroStrategy na criptomoeda. Se a empresa fosse de fato captar esse empréstimo, poderia obter até US$ 4,4 bilhões e elevar suas posições para mais de 235 mil BTC.
Todavia, esta seria uma aposta bastante arriscada, podendo até comprometer a solidez da própria empresa. Isso porque de acordo com Yahoo! Finance, a MicroStrategy possui US$ 3,93 bilhões em valor de mercado.
Em suma, a alavancagem de Saylor corresponderia a 112% do valor de toda a companhia. Sendo bem sucedido, a empresa e Saylor ficariam ainda mais ricos. Mas em caso de falha, a empresa correria até risco de falir ou ter que vender seus BTC.
Para comentar este assunto, o CriptoFácil conversou com Rafael Izidoro, CEO da Rispar, fintech brasileira que oferece crédito com garantia em BTC. Segundo o executivo, o risco de perda total é minimizado por causa da forma como as operações são realizadas.
“Mesmo no caso do Saylor — para comprar mais bitcoins — a operação estruturada é diferente de uma alavancagem. O nível de risco é muito menor ao passo que a garantia provavelmente superará o valor adicionado em algumas vezes. Assim, mesmo se o preço do Bitcoin cair (um dos riscos) a garantia ainda cobre o valor do crédito e evita liquidações”, disse.
Izidoro não realizou juízo de valor a respeito da operação de Saylor em si, mas destacou que deixar o patrimônio exposto à moeda fiduciária é um grande risco. Afinal, os riscos de perda de poder de compra por causa da alta inflação tornaram-se ainda maiores.
Por outro lado, muitos bitcoinheiros – como o próprio Saylor – se recusam a vender seus BTC. Logo, usá-lo como colateral é uma forma prática de não precisar vender e perder seu investimento. Ao mesmo tempo, o empréstimo fornece acesso ao dinheiro estatal sem a necessidade de vender BTC.
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