O CRV, token de governança da exchange descentralizada (DEX) Curve.Fi, está conseguindo manter sua sequência positiva nos últimos cinco meses.
Dados do Coinmarketcap mostram que o CRV subiu 23% este mês, com os preços subindo 12%, para US$ 6,56 nas últimas 24 horas. O token subiu 127% no último trimestre de 2021, mesmo com o Bitcoin subindo apenas 5%.
Nesta terça-feira (4), cerca de 86% do supply de US$ 3 bilhões de tokens está bloqueado em vários protocolos DeFi, ou finanças descentralizadas, de acordo com o CoinMarketCap. O declínio da liquidez pode ser atribuído aos protocolos DeFi competindo para acumular CRV para influenciar a tomada de decisão na DEX de forma que os beneficie ao máximo.
“Uma quantidade cada vez maior de CRV está sendo bloqueado como veCRV, o que tem o efeito de compensar algumas das emissões”, disse Jason Choi, sócio geral e chefe de pesquisa da Spartan Capital.
“Protocolos como o Convex estão bloqueando quase 50% de todos os veCRV, enquanto outros protocolos estão acumulando CVX, o token do Convex. Em outras palavras, mais e mais protocolos estão sendo construídos a partir do Curve, e todo um ecossistema está emergindo, envolvido nas chamadas Curve Wars.”
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A conquista de terras no Curve Wars
O Curve Finance é uma DEX que facilita a troca de stablecoins. As decisões são tomadas em rede pelos detentores de CRV que ganham o direito de voto bloqueando seus tokens por quase quatro anos para convertê-los em veCRV. Os veCRV são usados para votar na governança, aumentar recompensas de governança, ganhar taxas de negociação e receber airdrops. Quanto mais tempo o CRV estiver bloqueado, mais os detentores de poder de voto terão.
“Um dos principais poderes dados aos detentores de veCRV é a capacidade de alterar os pesos dos medidores, que determinam a quantidade de recompensas CRV alocadas para cada pool no Curve”, DeFi Education disse em uma postagem de blog publicada em novembro.
Uma entidade que pretende estabelecer controle sobre a Curve Finance precisa acumular CRV de forma consistente e convertê-lo em veCRV.
Assim, a aplicação yield-boosting da Convex Finance e outros protocolos DeFi, como Yearn Finance e StakeDAO, estão atraindo titulares de CRV, oferecendo retornos atraentes sobre o staking. Os protocolos então depositam o CRV recebido na Curve Finance e recolhem o veCRV, ganhando poder de voto para alocar mais recompensas CRV para os pools para os quais eles forneceram liquidez. Isso é semelhante a um “aluguel de terras”.
“Recentemente, as ‘Curve Wars’ têm sido um tema quente”, disseram analistas da Delphi Digital em nota de pesquisa desta segunda-feira (3). “Simplificando, a stablecoin AMM (formador de mercado automatizado) da Curve recompensa seus provedores de liquidez com CRV, que pode ser 1) vendido para realizar o rendimento ou 2) coloca em stake em veCRV (CRV garantido por voto), onde uma votação semanal decide como as recompensas são alocadas entre os pools da Curve”, escreveram.
“Os principais projetos de stablecoin perceberam que essa alocação semanal de votos é crítica para manter a alta liquidez da Curve. (Perder esse voto significa que os rendimentos dos LPs caem e o capital pode se mover para outro lugar.) Agora, uma chamada ‘guerra’ iniciou, com vários protocolos abertamente subornando votos e recompensando os titulares de veCRV com seus tokens nativos”, acrescentaram os analistas da Delphi.
A Convex Finance é atualmente a maior proprietária da veCRV, detendo 47% do fornecimento total. O protocolo estava oferecendo um APY (rendimento percentual anual) de 48% em stake de CRV no momento da publicação – que é quase 10 vezes maior do que as APYs oferecidos por vários pools em toda a indústria multibilionária de DeFi.
“Isso dá a eles (Convex) o maior poder de governança para decidir onde os incentivos CRV devem ser distribuídos”, observou a Delphi Digital. Os titulares de CRV com stake na Convex Finance recebem tokens cvxCRV como recibo de depósito. Estas moedas são livremente negociáveis, ao contrário do veCRV, que não é transferível. Os titulares de cvxCRV recebem uma parte das taxas de negociação da Curve e recompensas CRV aumentadas e ganham o token de governança CVX da Convex.
A Convex Finance é construída sobre a Curve e permite que os provedores de liquidez da Curve e os stakers de CRV ganhem rendimentos adicionais sem ter que bloquear tokens CRV por longos períodos. O protocolo ultrapassou os US$ 20 bilhões em valor total bloqueado (TVL) no fim de semana, tornando-se o segundo maior protocolo financeiro descentralizado em TVL. A maior é a própria Curve, com US$ 24,3 bilhões bloqueados.
“[Há] uma dinâmica interessante com a Convex Finance, em que muitos CRVs estão sendo bloqueados,” Henrik Andersson, cofundador e diretor de investimentos da empresa australiana de investimentos em criptoativos Apollo Capital, disse ao CoinDesk em um bate-papo no LinkedIn. “Temos sido otimistas e somos grandes detentores de CRV desde o início. Fomos um dos maiores provedores de liquidez iniciais na Curve.”
Com a Convex dominando a corrida para acumular CRV, alguns protocolos recorreram à compra de CVX, o token de governança da Convex. “Em vez de comprar tokens CRV e colocar em stake para que o veCRV vote, os protocolos recorreram a subornar os titulares do vlCVX diretamente. (Para referência, vlCVX é o token da Convex que é bloqueado por 16 semanas que pode aproveitar os poderes de governança do veCRV subjacentes da Convex) ”, observou Delphi Digital.
O token CVX estava apresentando uma valorização de 5%, chegando perto de US$ 50, no momento da escrita.
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