SEC autoriza negociação 24/7 de fundo tokenizado da WisdomTree

A gestora de ativos WisdomTree garantiu uma vitória regulatória histórica nesta terça-feira ao obter permissão da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) para iniciar a negociação ininterrupta (24/7) de seu fundo tokenizado, o WisdomTree Treasury Money Market Digital Fund (WTGXX). A medida, que também contou com aval da autoridade regulatória FINRA, permite que as cotas do fundo, mantidas estáveis em US$ 1,00 (aproximadamente R$ 5,75 na cotação atual), sejam liquidadas instantaneamente via blockchain, rompendo com o ciclo tradicional de fechamento de mercado bancário e validando o uso da tecnologia para ativos do Tesouro americano.

O que está por trás dessa movimentação?

Em termos simples, fundos mútuos tradicionais sofrem de uma limitação estrutural herdada do século passado: eles só são precificados e liquidados uma vez por dia, no fechamento do mercado (geralmente às 16h de Nova York). Isso significa que, se você quiser vender suas cotas numa sexta-feira à noite, o dinheiro só estará disponível, na melhor das hipóteses, na segunda-feira ou terça-feira seguinte.

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A WisdomTree conseguiu uma isenção específica (“exemptive relief”) da Lei de Investimentos de 1940, que agora permite usar uma blockchain para registrar a propriedade e liquidar transações secundárias a qualquer momento, inclusive fins de semana e feriados. Isso aproxima o mercado tradicional da infraestrutura cripto, um movimento similar ao observado recentemente quando o CME anunciou a negociação 24/7 de derivativos de Bitcoin, sinalizando uma convergência inevitável de infraestrutura onde o mercado financeiro nunca dorme.

Quais são os dados e fundamentos destacados?

A aprovação não apenas legitima a tokenização, mas introduz um modelo operacional híbrido que pode servir de base para futuros produtos financeiros. Os detalhes técnicos revelam como a regulação está se adaptando à realidade digital:

Mecanismo de Liquidez Principal: O fundo utiliza um modelo “dealer-principal”, onde a WisdomTree Securities atua como contraparte direta. A corretora compra e vende cotas usando seu próprio balanço para garantir liquidez imediata ao investidor, em vez de depender do processo tradicional de resgate do fundo.

Liquidação via Stablecoins: A infraestrutura suporta conversão instantânea utilizando ativos como USDC (Circle) e PYUSD (PayPal), permitindo uma rampa de entrada e saída fluida entre o ecossistema cripto e o dólar fiduciário.

Precedente Regulatório: Conforme reportado pelo The Block, essa é a primeira vez que um fundo mútuo registrado obtém tal isenção ampla para liquidação intradia, validando o uso de blockchain como agente de transferência (transfer agent) oficial.

Contexto de RWA: A aprovação ocorre em um cenário onde players institucionais como a Wintermute já exploram a negociação de ouro tokenizado e outros ativos do mundo real (RWA), reforçando a tendência de migração de ativos tradicionais para trilhos 24/7.

Como isso afeta o investidor brasileiro?

Para o investidor brasileiro, a notícia tem implicações duplas: acesso e modernização regulatória. Primeiro, o movimento facilita a exposição ao dólar e aos títulos do Tesouro dos EUA (Treasuries) — o ativo considerado “livre de risco” global — com a agilidade de uma transação de criptomoeda. Historicamente, brasileiros que buscam proteção cambial dolarizada enfrentam barreiras de horário bancário e *spreads* de remessa. Com a tokenização regulada, a liquidez se torna global e instantânea.

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Segundo, a postura da SEC, sob uma liderança técnica renovada, cria um precedente importante. Impulsionada por nomes com background real em blockchain, como o ex-executivo da Chainlink que assumiu cargo na agência, a regulação americana começa a focar na viabilidade técnica em vez de apenas bloqueios. Esse “efeito espelho” tende a influenciar reguladores locais como a CVM e o Banco Central, que já estudam modelos similares para o Drex e o mercado de capitais brasileiro.

Riscos e o que observar

Apesar do otimismo com a inovação, é crucial notar que a isenção concedida é específica para a WisdomTree e para este fundo em particular, não sendo uma regra geral automática para todo o mercado. O modelo depende fortemente da capacidade de balanço da corretora (WisdomTree Securities) para honrar resgates instantâneos em momentos de estresse agudo do mercado.

O investidor deve monitorar a adoção institucional deste produto nos próximos meses. Conforme destacamos na análise sobre os eventos cruciais para cripto em 2026, a resposta de concorrentes gigantes como a BlackRock e a Franklin Templeton definirá se a liquidação 24/7 se tornará o novo padrão ouro da indústria ou permanecerá um nicho de luxo.

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Em síntese

A autorização da SEC quebra uma barreira de quase um século na estrutura de fundos mútuos. Títulos do governo americano agora podem ser negociados com a velocidade de um token, fundindo a segurança jurídica do mercado tradicional com a eficiência operacional da blockchain.