Stablecoin cai 17% e perde paridade pela segunda vez

A stablecoin sintética sUSD, emitida pela rede Synthetix (SNX), caiu abaixo de seu lastro de US$ 1,00. De acordo com o CoinGecko, seu preço chegou a atingir a mínima de US$ 0,83, uma queda de 17%.

Esta foi a segunda vez em menos de um ano em que a stablecoin perde sua paridade com a moeda americana. Aparentemente, houve um excesso de oferta da sUSD que causou a forte queda no preço da stablecoin.

De fato, o preço da sUSD já vinha perdendo sua paridade desde 23 de março e chegou a ficar abaixo de US$ 0,95. Mas foi nesta quinta-feira (10) que o preço teve uma forte queda e foi parar abaixo de US$ 0,90.

sUSD perde paridade com o dólar. Fonte: CoinGecko.

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Excesso de oferta cria instabilidade na sUSD

A queda mais recente da sUSD foi atribuída ao excesso de oferta que inundou o mercado. Segundo relatos, Fenway, principal colaborador da Synthetix, afirmou que os traders estão se desfazendo da stablecoin em grandes volumes.

A disparidade é mais evidente na Curve, com a sUSD representando 75% do pool DAI-USDC-USDT-sUSD. Sua relação com a stablecoin DAI também caiu, com 100 DAI comprando mais de 115 sUSD. O que indica que os traders estão ativamente desinvestindo da stablecoin da Synthetix.

O mecanismo de restauração da indexação está em transição, o que aumenta a pressão sobre a stablecoin. Este mecanismo tem como objetivo restaurar a paridade em caso de perda, mas a transição fez com que ele não funcionasse como deveria.

Relação de preço entre stablecoins se desequilibra na Curve. Fonte: site oficial.

Em uma série de publicações no X no início de abril, o fundador da Synthetix, Kain Warwick, mencionou que a equipe estava implementando novos mecanismos para estabilizar a paridade, alertando que deveria ocorrer volatilidade durante a fase de transição.

No momento da redação deste texto, a sUSD estava cotada a US$ 0,86, 7,2% de queda nas últimas 24 horas atrás e 14% nos últimos sete dias. A stablecoin também caiu 13,3% em relação ao Ethereum (ETH) e 10,9% em relação ao Bitcoin (BTC), destacando seu fraco desempenho relativo.

Não é a primeira vez que a sUSD perde sua paridade. Em maio de 2024, a stablecoin sofreu uma queda semelhante depois que um grande provedor de liquidez injetou grandes quantias de sUSD na Curve.

A grande aposta na SNX

Embora Warwick insista que a paridade não corre o risco de sofrer uma espiral mortal – algo que aconteceu com a UST da Terra (LUNA) – a perspectiva é preocupante. A sUSD não é apenas mais uma stablecoin; é uma das mais duradouras, depois do Tether (USDT) e do TrueUSD (TUSD), tendo sobrevivido desde junho de 2018.

No entanto, apesar da resiliência, o criptoativo é uma sombra pálida do que era antes, encolhendo drasticamente. Seu pico de valor de mercado foi de US$ 500 milhões, mas hoje ela vale apenas cerca de US$ 26 milhões.

Recentemente, o fundador da Infinex revelou que vem acumulando discretamente o token SNX nativo da Synthetix e agora detém 35 milhões de unidades. Isso é mais que o dobro de sua posição inicial em 2018. Ele explicou que financiou as compras vendendo até 90% de seus ativos em ETH desde 2020 para apoiar as operações da Synthetix.