Coinbase lança futuros perpétuos de ações e avança como ‘everything exchange’

A Coinbase deu nesta sexta-feira um passo decisivo para borrar as linhas entre o mercado financeiro tradicional e o ecossistema cripto ao lançar contratos futuros perpétuos de ações para usuários elegíveis fora dos Estados Unidos. A gigante norte-americana, listada na Nasdaq sob o ticker COIN, agora permite a negociação alavancada de papéis das “Magnificent 7” — incluindo Apple, Tesla e Nvidia — com liquidação em USDC e funcionamento 24 horas por dia. O movimento marca a entrada agressiva da empresa no segmento de derivativos sintéticos, oferecendo alavancagem de até 10x em ações individuais e 20x em ETFs sem a necessidade de tocar no sistema bancário tradicional para a liquidação.

Essa expansão estratégica ocorre em um momento em que a demanda por exposição contínua a ativos globais cresce nas jurisdições onde o acesso direto a Wall Street é restrito ou burocrático. A pergunta que domina as mesas de operação é clara: a Coinbase está apenas diversificando seu portfólio de produtos ou está, silenciosamente, construindo a infraestrutura para tornar as bolsas de valores tradicionais — com seus horários comerciais limitados e liquidação em T+1 — obsoletas para o varejo global?

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Contexto do mercado

A iniciativa da Coinbase não acontece no vácuo. Ela é a culminação de uma estratégia iniciada com a aquisição da FairX em 2023 e a subsequente expansão da Coinbase International Exchange. Historicamente, o mercado de futuros perpétuos de ações foi dominado por exchanges offshore e, mais recentemente, por plataformas descentralizadas (DEXs) que operam fora do escrutínio regulatório direto dos EUA.

Plataformas como Binance e Bybit já haviam testado águas similares em 2021, mas o diferencial agora é a chancela de uma entidade pública e regulada nos EUA operando via sua subsidiária internacional. Conforme analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre a estratégia da Hyperliquid para o S&P 500, existe uma corrida armamentista entre plataformas centralizadas e descentralizadas para capturar o fluxo de capital que deseja operar a volatilidade de ativos tradicionais (TradFi) sobre trilhos cripto (DeFi). A Coinbase está sinalizando que não deixará esse mercado apenas para os competidores offshore ou on-chain.

Além disso, o movimento reforça a tese de “everything exchange” (bolsa de tudo), onde uma única conta oferece acesso a criptomoedas, commodities e ações. Enquanto competidores aguardam clareza regulatória, a estratégia da Coinbase de utilizar suas entidades internacionais permite testar esses produtos híbridos antes de tentar trazê-los para o complexo e restritivo mercado doméstico norte-americano. Como analisamos anteriormente no CriptoFácil ao cobrir parcerias entre MEXC e Ondo, a demanda por ativos do mundo real (RWA) e seus derivativos é a narrativa dominante para a próxima fase de maturação das exchanges.

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O que está por trás dessa movimentação?

Para entender a magnitude dessa mudança, imagine a diferença entre comprar um imóvel físico e investir em um simulador imobiliário de alta fidelidade. No mercado tradicional (a compra do imóvel), você lida com o cartório (clearing houses), horários de funcionamento limitados (o pregão da Nasdaq abre às 11:30 e fecha às 18:00, horário de Brasília) e uma burocracia de liquidação que pode levar dias para transferir a propriedade efetiva.

O que a Coinbase está construindo com os futuros perpétuos é um “Simulador de Voo de Alta Precisão”. Quando você opera um perpétuo da Apple ou da Nvidia na plataforma, você não está comprando a ação física (custódia no DTCC); você está entrando em um contrato sintético que espelha exatamente o preço do ativo real. A diferença crucial é que, neste simulador, o “voo” nunca para. O mercado opera 24/7, incluindo finais de semana, permitindo que operadores reajam a notícias que saem no sábado à noite, muito antes de Wall Street abrir na segunda-feira de manhã.

Nesse cenário, os “trilhos cripto” (blockchain e USDC) atuam como o sistema elétrico desse simulador, garantindo que os lucros e prejuízos sejam liquidados instantaneamente, sem depender dos intermediários bancários lentos. É a eficiência do mercado de criptomoedas aplicada à solidez dos ativos tradicionais. A Coinbase deixa de ser apenas uma loja de moedas digitais para se tornar um terminal Bloomberg simplificado, onde o usuário não precisa sair do ecossistema para apostar na alta ou baixa das maiores empresas do mundo.

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Quais são os dados e fundamentos destacados?

Conforme reportado pelo The Block e detalhado no comunicado oficial da empresa, os números e especificações técnicas que sustentam esse lançamento incluem:

Escopo de Ativos — “A Lista VIP”: Inicialmente, o produto cobre as chamadas “Magnificent 7”, incluindo gigantes como Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN) e Tesla (TSLA). Também estão disponíveis índices via ETFs, como o S&P 500 e Nasdaq-100.

Poder de Fogo — “Alavancagem Turbinada”: A plataforma oferece alavancagem de até 10x para ações individuais e até 20x para produtos de índices (ETFs). Isso significa que com US$ 1.000 (aprox. R$ 5.900), um trader pode abrir uma posição de até US$ 10.000 (R$ 59.000) em Nvidia.

Liquidação e Infraestrutura — “Trilhos de Dólar Digital”: Todas as liquidações são realizadas em USDC. A Coinbase implementou margem cruzada (cross-margining), permitindo que o saldo de uma posição vencedora em Bitcoin, por exemplo, possa ser usado automaticamente para cobrir a margem de uma posição perdedora em Tesla.

Público-Alvo — “Fora dos EUA”: O produto está disponível através da Coinbase International Exchange para instituições e via Coinbase Advanced para usuários de varejo elegíveis em jurisdições fora dos Estados Unidos, contornando as restrições da SEC e CFTC.

Em síntese, os dados indicam uma estratégia de retenção de capital. Ao oferecer ações sintéticas, a Coinbase evita que seus usuários saquem USDC para enviar a corretoras tradicionais (como Interactive Brokers ou Charles Schwab) quando querem operar o mercado acionário. Conforme analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre a aprovação da SEC para ações tokenizadas na Nasdaq, a convergência é inevitável, mas a Coinbase optou por não esperar a permissão para tokenizar o ativo real, lançando o derivativo sintético primeiro para capturar volume imediato.

Como isso afeta o investidor brasileiro?

Para você, investidor brasileiro, o lançamento da Coinbase traz oportunidades de acesso e novos desafios tributários. Tradicionalmente, operar ações dos EUA exige abrir conta em corretoras como Avenue, Nomad ou Inter Global, sujeitando-se aos horários de pregão e à conversão cambial (FX) tradicional. A oferta de perpétuos da Coinbase permite exposição a esses ativos usando a liquidez que você já possui em cripto, sem necessidade de remessas de câmbio bancário.

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O grande diferencial aqui é o “Efeito Fim de Semana”. Notícias de impacto global costumam sair quando as bolsas estão fechadas. Com perpétuos, o trader brasileiro pode proteger (fazer hedge) ou especular sobre a abertura da Tesla ou Nvidia no domingo à noite, enquanto o investidor tradicional da B3 ou da Avenue precisa esperar a segunda-feira. No entanto, é crucial verificar a elegibilidade da sua conta na Coinbase Brasil, já que as ofertas de derivativos sofrem restrições específicas da CVM.

Do ponto de vista fiscal, a atenção deve ser redobrada. Diferente da compra de ações direta (stock picking), que possui regras clássicas, a operação de derivativos sintéticos em exchange internacional cai sob a égide da Lei 14.754 (Lei das Offshores e Criptoativos). O lucro nessas operações compõe a base de cálculo para a alíquota fixa de 15% sobre rendimentos no exterior, e a liquidação em USDC mantém sua exposição atrelada ao dólar, protegendo contra a desvalorização do Real (Efeito BRL), mas exigindo controle rigoroso de preço médio para a Receita Federal.

Riscos e o que observar

Apesar da inovação, operar ações sintéticas carrega perigos distintos da posse do ativo. Os principais pontos de atenção são:

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“Risco de Funding Rate”: Ao contrário de comprar uma ação da Apple e segurá-la para sempre sem custo, manter uma posição perpétua aberta exige o pagamento (ou recebimento) de taxas de financiamento a cada 8 horas. Se o mercado estiver muito otimista, você paga para manter sua posição comprada aberta, o que pode corroer lucros a longo prazo. Monitore as taxas de funding da Coinbase International semanalmente.

“Risco de Liquidez Sintética”: Em momentos de extrema volatilidade no mercado real (como um crash na Nasdaq), o preço do contrato perpétuo pode descolar temporariamente do preço da ação real se não houver liquidez suficiente na ponta da exchange. Observe o spread entre o preço do contrato na Coinbase e o preço spot nas corretoras tradicionais.

O gatilho para validar o sucesso desse produto será o volume diário ultrapassar a marca de US$ 100 milhões (aprox. R$ 590 milhões) nos próximos 90 dias, o que indicaria adoção real e não apenas curiosidade. Até lá, como sempre lembramos aqui: paciência é o único ativo que não desvaloriza.