Robôs concentram ganhos no mercado de memecoins, aponta relatório

Um relatório detalhado da Galaxy Research, “O Estado das Memecoins”, revela a mecânica implacável por trás do fenômeno das criptomoedas baseadas em meme. A conclusão é que, enquanto a maioria dos traders perde dinheiro, os ganhos estão sendo sistematicamente capturados pelos proprietários da infraestrutura, especialmente por plataformas de bots de negociação que tem dominado o atual cenário de negociação.

O ecossistema experimentou uma explosão sem precedentes. Só na Solana, foram criados mais de 32 milhões de tokens. Um aumento de mais de 300% em menos de dois anos, impulsionado principalmente pelo surgimento de plataformas de lançamento como o Pump.fun.

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Relatório compara lucro da Pump.fun (azul), Hyperliquid (verde) e bot de negociação (preto). Fonte: Galaxy Digital

A plataforma sozinha gerou mais de 12,9 milhões dos aproximadamente 32 milhões de tokens criados na Solana, consolidando um mercado onde o vencedor leva a maior parte. Os tokens da Pump.fun representam coletivamente mais de US$ 4,8 bilhões em valor de mercado totalmente diluído (FDMC).

No entanto, esse volume colossal esconde uma realidade de concentração extrema. Do total de tokens lançados no Pump.fun, apenas 12 (0,00009%) concentram sozinhos mais de 55% do valor de mercado totalmente diluído (FDMC) agregado da plataforma. Isso significa que US$ 2,69 bilhões em valor estão nas mãos de uma dúzia de tokens, enquanto os outros milhões dividem os 44% restantes.

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Bots dominam o jogo das memecoins

Nesse ambiente, a velocidade é a moeda mais valiosa. O relatório mostra que o tempo médio de retenção de uma memecoin na Solana caiu para cerca de 100 segundos, uma redução drástica em relação aos ~300 segundos registrados há um ano.

Bots de negociação tem alimentado essa dinâmica de “escalpelagem” hiperacelerada ao permitir a execução de ordens instantâneas. A análise da Galaxy segmenta os traders: endereços com menos de uma negociação por dia seguram tokens por mais de 200 segundos, mas à medida que a atividade aumenta, o tempo de retenção despenca para a faixa de 80 a 120 segundos.

Este comportamento transformou o mercado em um jogo PvP (Player versus Player) de soma zero, onde a vantagem tecnológica é decisiva. O relatório é enfático ao afirmar que “o valor esperado do jogo é profundamente negativo para quase todos”, exceto para uma minoria: os implantadores de tokens, insiders e as próprias plataformas de infraestrutura, como os bots.

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A prova financeira dessa concentração é evidente. A Axiom, operada por uma equipe de menos de dez pessoas, atingiu US$ 200 milhões em receitas com as taxas cobradas dos traders. Em comparação, a receita gerada pela Pump.fun e até mesmo pela Hyperliquid é ofuscada pela eficiência da plataforma de bots em monetizar a especulação alucinante.