Metaplanet compra 5.075 BTC no 1º trimestre e se torna a 3ª maior tesouraria corporativa de Bitcoin

A Metaplanet, empresa listada na Bolsa de Valores de Tóquio e uma das principais apostas corporativas asiáticas no Bitcoin, anunciou na quarta-feira a aquisição de 5.075 BTC ao longo do primeiro trimestre de 2026, por aproximadamente US$ 405 milhões (cerca de R$ 2,3 bilhões na cotação atual), a um preço médio de US$ 79.900 por unidade (aproximadamente R$ 453 mil). Com a compra, a empresa eleva seu estoque total para 40.177 BTC – adquiridos por volta de US$ 4,18 bilhões (aproximadamente R$ 23,7 bilhões) a um custo médio de US$ 104.106 por moeda – e assume a terceira posição global entre tesourarias corporativas de Bitcoin, superando a MARA Holdings, que recentemente vendeu cerca de 15.000 BTC para recomprar dívida conversível com desconto, reduzindo seu estoque a aproximadamente 38.700 BTC. A Metaplanet agora fica atrás apenas da Strategy, detentora de mais de 762.099 BTC, e da Twenty One Capital, com 43.514 BTC.

A pergunta que domina as mesas de operação é clara: a ascensão da Metaplanet ao pódio global reflete uma nova fase estrutural de adoção institucional asiática – ou é, em parte, um efeito colateral da retirada da MARA, tornando o ranking mais frágil do que aparenta?

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O que explica essa movimentação?

Em termos simples, imagine um atacadista da CEASA que, enquanto um concorrente liquida seu estoque para pagar dívidas e liberar caixa, aproveita para comprar lotes maiores e assumir o terceiro lugar no mercado – não apenas porque cresceu, mas também porque o rival encolheu. É exatamente isso que ocorre com a Metaplanet neste trimestre: a empresa combinou acumulação própria disciplinada com o recuo involuntário da MARA para saltar no ranking sem precisar dobrar seu ritmo de compras.

O mecanismo por trás da acumulação é modelado diretamente na estratégia da Strategy – emitir dívida a baixo custo, converter em Bitcoin, e reportar o crescimento de BTC por ação diluída como métrica de desempenho, chamada internamente de “BTC yield”. No caso da Metaplanet, os títulos são denominados em ienes, aproveitando as taxas de juros historicamente baixas do Japão e a depreciação crônica do iene como argumento comercial para investidores locais. Como analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre o surto corporativo de tesourarias em Bitcoin, esse modelo de alavancagem estruturada está se espalhando para além dos Estados Unidos, e a Metaplanet é seu representante mais avançado na Ásia.

Quais são os dados e fundamentos destacados?

Compras no Q1 2026: 5.075 BTC por US$ 405 milhões (≈ R$ 2,3 bilhões) – ‘O Trimestre do Salto’O preço médio de aquisição no trimestre foi de aproximadamente US$ 79.900 por BTC (cerca de R$ 453 mil), consideravelmente abaixo do custo médio histórico da carteira. Isso indica que a Metaplanet aproveitou a correção de preços no início de 2026 para comprar com desconto em relação ao seu próprio custo-base acumulado.

Reserva total: 40.177 BTC adquiridos por US$ 4,18 bilhões (≈ R$ 23,7 bilhões) – ‘O Cofre de Tóquio’O custo médio histórico de US$ 104.106 por BTC (aproximadamente R$ 590 mil) contrasta com o valor de mercado de cerca de US$ 66.400 por moeda registrado em 2 de abril de 2026, resultando em uma perda não realizada de aproximadamente 36% sobre o custo total. Esse diferencial é o principal fator de risco que analistas monitoram no modelo da empresa.

BTC Yield de 2,8% no acumulado de 2026 – ‘A Régua Japonesa’O “BTC yield” é uma métrica proprietária – não representa juros nem rendimento de staking, mas sim o crescimento das reservas de Bitcoin por ação diluída. Tanto a Strategy quanto a Metaplanet usam esse indicador para demonstrar que novas emissões de ações ou dívida estão sendo convertidas em BTC a uma taxa que dilui menos do que acumula, preservando o valor por ação em termos de Bitcoin.

Ranking global: 3ª posição, atrás de Strategy (762.099 BTC) e Twenty One Capital (43.514 BTC) – ‘O Pódio Asiático’A ascensão ao terceiro lugar é parcialmente tributária à venda de 15.000 BTC pela MARA Holdings em março de 2026 por US$ 1,1 bilhão (cerca de R$ 6,2 bilhões), realizada para recomprar dívida conversível com desconto e aliviar o balanço. A distância para a segunda colocada, Twenty One Capital, é de apenas 3.337 BTC – uma margem que pode se inverter rapidamente dependendo do ritmo de emissões de cada empresa.

Meta ambiciosa: 100.000 BTC até o fim de 2026 e 210.000 BTC até o fim de 2027 – ‘O Plano dos 555 Milhões’O “555 Million Plan” da Metaplanet exige a captação de aproximadamente US$ 10 bilhões (cerca de R$ 56,7 bilhões) adicionais apenas para atingir 210.000 BTC – o equivalente a 1% de todo o Bitcoin que jamais existirá. Essa ambição coloca a empresa em rota de colisão com a própria liquidez do mercado japonês de bonds corporativos.

O conjunto dos dados revela uma empresa que executa com disciplina operacional – comprando mais BTC por ação a cada trimestre – mas que carrega um custo-base médio significativamente acima do preço de mercado atual. Como analisamos anteriormente no CriptoFácil ao cobrir as compras da Strategy, esse descasamento entre custo histórico e preço spot é uma característica estrutural do modelo de tesouraria agressivo, não necessariamente um sinal de alarme imediato – mas cria sensibilidade extrema a movimentos de queda prolongados no preço do Bitcoin.

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O que muda na estrutura do mercado?

A consolidação da Metaplanet como terceira maior tesouraria corporativa global tem um efeito simbólico que transcende o ranking: sinaliza que o modelo de acumulação institucional de Bitcoin se internacionalizou de forma definitiva, deixando de ser um fenômeno predominantemente norte-americano. A empresa japonesa representa a primeira âncora estrutural asiática na narrativa de tesouraria corporativa em BTC – e seu sucesso em captar capital via bonds denominados em ienes demonstra que a arbitragem entre taxas de juros locais e a apreciação esperada do Bitcoin não é exclusividade das finanças americanas.

Do ponto de vista da oferta de mercado, 40.177 BTC retirados de circulação por uma única empresa representam liquidez permanentemente comprimida. Somados ao estoque da Strategy (762.099 BTC) e da Twenty One Capital (43.514 BTC), as três primeiras posições do ranking já concentram mais de 845.000 BTC – aproximadamente 4% de todo o Bitcoin em circulação – em tesourarias corporativas com horizonte de longo prazo declarado. Esse acúmulo estrutural reduz a oferta disponível para negociação em exchanges e tende a amplificar a volatilidade em eventos de alta demanda. Como vimos com o caso da American Bitcoin, esse modelo de acumulação corporativa está se multiplicando, com novas empresas ingressando no ranking a cada trimestre.

A movimentação da MARA em sentido contrário – vendendo 15.000 BTC para gerenciar dívida – introduz uma camada importante de complexidade na narrativa. O modelo de tesouraria em Bitcoin financiada por dívida converte bem em mercados altistas, mas pressiona o balanço em correções prolongadas. A venda da MARA não é necessariamente uma crise – é gestão de passivo – mas demonstra que nem todas as tesourarias corporativas têm a mesma resiliência estrutural, e que o ranking pode mudar rapidamente dependendo das condições de refinanciamento disponíveis para cada empresa.

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O efeito narrativo mais relevante, no entanto, é o que a presença da Metaplanet no pódio global significa para outros tesoureiros corporativos asiáticos. Empresas na Coreia do Sul, Singapura e Hong Kong observam o modelo japonês com atenção crescente. Se a Metaplanet demonstrar capacidade de continuar emitindo bonds em escala e convertendo em BTC sem deterioração do balanço, há um efeito de demonstração potencialmente poderoso para a próxima onda de adoção institucional asiática.

Como isso afeta o investidor brasileiro?

Para o investidor brasileiro, a movimentação da Metaplanet tem implicações práticas que vão além do noticiário corporativo japonês. O primeiro efeito relevante é o chamado Efeito BRL: como o Bitcoin é precificado em dólares e o real tende a se depreciar em períodos de aversão ao risco global, qualquer valorização do BTC em USD é amplificada em reais – e qualquer queda também. Com o dólar operando acima de R$ 5,65, um Bitcoin a US$ 80.000 equivale a aproximadamente R$ 452.000, tornando a exposição ao BTC um hedge cambial implícito além do próprio ativo.

Investidores que preferem exposição regulada podem acessar Bitcoin via ETFs na B3, como o HASH11 e o QBTC11, que oferecem liquidez em reais sem a necessidade de custódia direta. Para quem opera diretamente em exchanges como Mercado Bitcoin ou Foxbit, a estratégia mais adequada ao contexto atual continua sendo o DCA (Dollar-Cost Averaging) – aportes regulares de valor fixo em reais, independente do preço, que diluem o custo médio ao longo do tempo e reduzem a exposição ao timing incorreto de entrada.

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No campo tributário, é imprescindível lembrar que ganhos com criptomoedas são tributáveis no Brasil. A Lei 14.754/2023 regulamentou a tributação de ativos no exterior, e a Instrução Normativa 1.888 da Receita Federal exige a declaração de operações acima de R$ 30.000 mensais em exchanges. Manter registros de todas as operações é obrigação – não sugestão. Por fim, uma advertência direta: o modelo da Metaplanet usa alavancagem via emissão de dívida para comprar BTC. Para o investidor pessoa física brasileiro, replicar qualquer versão desse comportamento – usar crédito, margem ou empréstimo para comprar Bitcoin – significa assumir um risco de liquidação que pode ser devastador em quedas de 30% a 50%, frequentes no ciclo cripto.

Quais limiares financeiros importam agora?

43.514 BTC – ‘A Barreira da Twenty One Capital’A distância de apenas 3.337 BTC entre a Metaplanet e a segunda colocada, Twenty One Capital, é a fronteira mais imediata a observar. Se a Metaplanet mantiver o ritmo trimestral de aproximadamente 5.000 BTC, poderia ultrapassar a Twenty One Capital ainda no segundo trimestre de 2026 – o que representaria uma reconfiguração significativa do ranking e da narrativa de dominância americana no segmento.

100.000 BTC – ‘O Marco do Plano 555’Atingir 100.000 BTC até o fim de 2026 exigiria que a Metaplanet adquirisse aproximadamente 60.000 BTC adicionais em três trimestres – um ritmo de cerca de 20.000 BTC por trimestre, quatro vezes superior ao Q1 2026. Esse nível funcionaria como prova de que o modelo de captação via bonds japoneses é escalável na magnitude necessária, e seria um gatilho de cobertura massiva pela mídia financeira global.

US$ 104.106 por BTC (≈ R$ 590 mil) – ‘O Ponto de Equilíbrio’Esse é o custo médio histórico de aquisição da carteira inteira da Metaplanet. Enquanto o Bitcoin operar abaixo desse nível – como ocorre hoje, com BTC em torno de US$ 66.400 (cerca de R$ 376 mil) – a empresa carrega uma perda não realizada que pressiona seu balanço contábil e a capacidade de emitir nova dívida em condições favoráveis. A recuperação do Bitcoin a esse patamar seria o gatilho para uma reavaliação positiva do modelo pela comunidade financeira tradicional japonesa.

Riscos e o que observar

Risco de Custo de Dívida: O modelo da Metaplanet depende criticamente da manutenção de taxas de juros baixas no Japão para que a emissão de bonds continue sendo economicamente viável. Qualquer sinalização do Banco do Japão de normalização mais agressiva da política monetária – algo que o mercado monitora com atenção crescente desde 2025 – elevaria o custo do passivo e comprimiria a margem de arbitragem que torna o modelo atraente. Uma alta de juros no Japão combinada com queda no preço do Bitcoin criaria pressão simultânea sobre ativos e passivos.

Risco de Concentração no Ranking: A ascensão ao terceiro lugar foi facilitada em parte pela venda forçada da MARA. Se outras empresas do ranking passarem por dificuldades de refinanciamento e derem liquidez às suas reservas, o reposicionamento do ranking pode gerar volatilidade adicional no preço do Bitcoin – especialmente se vendas de grande escala coincidirem com períodos de baixa liquidez no mercado spot. A dependência do ranking em relação a decisões de passivo de terceiros torna a posição da Metaplanet parcialmente sujeita a eventos fora de seu controle direto.

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O gatilho a observar nas próximas semanas é o relatório de resultados da Strategy previsto para 28 de abril de 2026, que trará atualizações sobre o ritmo de compras do maior detentor corporativo global. O cenário é binário: se a Strategy mantiver ritmo agressivo de acumulação e a Metaplanet confirmar emissão de novos bonds no Q2, o mercado interpretará o movimento como demanda institucional coordenada e estrutural, sustentando o piso de preço do Bitcoin; caso contrário, uma pausa simultânea dos dois maiores acumuladores corporativos poderia remover um dos pilares narrativos que sustentam a atual estrutura de demanda institucional. Até lá, paciência é o único ativo que não desvaloriza.