Mastercard vai adquirir empresa de infraestrutura para stablecoins por até US$ 1,8 bilhão

A Mastercard firmou um acordo definitivo para adquirir a empresa de infraestrutura de stablecoins BVNK em uma transação avaliada em até US$ 1,8 bilhão (aproximadamente R$ 10,6 bilhões na cotação atual). O movimento estratégico visa conectar diretamente as redes de pagamento tradicionais (fiat) com os trilhos de blockchain, permitindo liquidações mais rápidas e programáveis em escala global. A aquisição inclui um pagamento inicial substancial e até US$ 300 milhões (R$ 1,7 bilhão) em pagamentos contingentes baseados em desempenho.

Este negócio representa um dos maiores investimentos de uma instituição financeira tradicional no ecossistema de criptomoedas até o momento, sinalizando que a infraestrutura de stablecoins deixou de ser um nicho especulativo para se tornar uma peça central na estratégia de pagamentos globais. O movimento é similar ao que analisamos quando a Western Union lançou a stablecoin USDPT na Solana, demonstrando que gigantes estabelecidas estão correndo para integrar a tecnologia blockchain antes que sejam desintermediadas por ela. A pergunta que fica para o mercado é: as redes de cartão conseguirão capturar o valor das transações em stablecoins ou apenas fornecerão a ponte para serem eventualmente substituídas?

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O que está por trás dessa movimentação?

Em termos simples, imagine que o sistema financeiro global funciona como uma rede ferroviária antiga, onde os trilhos têm bitolas diferentes em cada país. Para enviar um trem (dinheiro) de uma nação para outra, é preciso parar na fronteira, descarregar a mercadoria e colocá-la em outro trem, um processo lento e caro. As stablecoins funcionam como uma “bitola universal” que permite ao trem viajar sem paradas. O que a Mastercard está fazendo ao comprar a BVNK é adquirir a tecnologia necessária para instalar esses trilhos universais dentro de suas estações já existentes.

Até agora, conectar o dinheiro bancário tradicional (fiat) com o mundo das criptomoedas exigia passar por corretoras ou processadores de pagamento externos, criando fricção e taxas. A BVNK atua exatamente como um tradutor simultâneo e instantâneo entre esses dois mundos, fornecendo a infraestrutura de “encanamento” que permite que empresas enviem dólares e recebam em stablecoins (ou vice-versa) sem que o usuário final perceba a complexidade técnica. Para a Mastercard, possuir esse encanamento significa que ela pode oferecer liquidação instantânea para seus milhões de comerciantes, algo que o sistema bancário tradicional (SWIFT) luta para entregar com eficiência.

Estrategicamente, a aquisição é uma resposta defensiva e ofensiva ao mesmo tempo. Defensiva porque o volume de pagamentos em stablecoins já rivaliza com redes de cartões em certas métricas, e ofensiva porque posiciona a Mastercard à frente de concorrentes como a Visa e até de empresas nativas de cripto. O “dinheiro inteligente” (smart money) percebeu que a infraestrutura — e não apenas a emissão do token — é onde reside a captura de valor a longo prazo.

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Quais são os dados e fundamentos destacados?

Conforme reportado pelo The Block e detalhado em comunicados oficiais do setor, a transação reflete a urgência das instituições financeiras em dominar a tecnologia de liquidação on-chain:

Valor da Aquisição: O acordo pode chegar a US$ 1,8 bilhão (R$ 10,6 bilhões), representando um prêmio significativo sobre a avaliação anterior da BVNK, que era de aproximadamente US$ 750 milhões (R$ 4,4 bilhões) em uma rodada liderada pela Haun Ventures há poucos meses.

Volume de Mercado Latente: Segundo relatório do Boston Consulting Group citado pela Mastercard, os volumes de pagamentos com stablecoins devem atingir pelo menos US$ 350 bilhões (aproximadamente R$ 2 trilhões) em 2025, validando a tese de uso real além da especulação.

Disputa Competitiva: A Mastercard venceu uma disputa direta pela BVNK. A Coinbase, maior exchange dos EUA, estava em negociações avançadas para adquirir a empresa por cerca de US$ 2 bilhões (R$ 11,8 bilhões) mas abandonou as tratativas em novembro, abrindo caminho para a gigante de cartões.

Tendência de Consolidação: O negócio segue o precedente da Stripe, que adquiriu a plataforma Bridge por US$ 1,1 bilhão (R$ 6,5 bilhões) em 2024. O interesse crescente em infraestrutura reflete o crescimento do setor, conforme vimos recentemente com a captação da Metacomp para plataformas de stablecoins.

Escopo Operacional: A BVNK opera em mais de 130 países, fornecendo trilhos de pagamento que conectam bancos locais a redes blockchain, uma capilaridade que a Mastercard pretende integrar à sua rede global de aceitação.

Esses números indicam que o mercado de M&A (fusões e aquisições) em cripto está aquecido, mas focado especificamente em infraestrutura de pagamentos, e não em exchanges ou tokens especulativos. A valorização rápida da BVNK sugere que os incumbentes estão dispostos a pagar um prêmio pela tecnologia pronta para uso (turnkey) que garanta conformidade regulatória.

Como isso afeta o investidor brasileiro?

Para o investidor brasileiro, esta aquisição é fundamentalmente positiva para a tese de longo prazo das criptomoedas, pois reduz o risco de “banimento” do setor. Quando uma empresa como a Mastercard investe R$ 10 bilhões em infraestrutura cripto, ela se torna uma lobista poderosa a favor da regulamentação favorável ao setor. No curto prazo, isso pode facilitar a integração de criptoativos em cartões de débito e crédito emitidos no Brasil.

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Na prática, o investidor pode esperar uma proliferação de serviços que permitem gastar stablecoins (USDT, USDC) diretamente no varejo brasileiro sem a necessidade de converter manualmente para Reais antes da compra. Fintechs brasileiras que utilizam a bandeira Mastercard poderão, no futuro, integrar a API da BVNK para oferecer remessas internacionais mais baratas e rápidas para seus clientes, competindo com o sistema SWIFT tradicional.

Do ponto de vista tributário, é importante lembrar que a facilidade de uso não isenta o investidor das obrigações. A utilização de cartões para gastar criptoativos é considerada uma alienação de bens e está sujeita à apuração de ganho de capital conforme as regras da Receita Federal. Além disso, se a infraestrutura utilizada envolver custódia no exterior, as regras da Lei 14.754 (taxação de offshores e ativos no exterior) podem ser aplicáveis dependendo da estrutura da conta do usuário.

Riscos e o que observar

Apesar do otimismo institucional, existem armadilhas. O principal é o “Risco de Centralização da Infraestrutura”. Com gigantes como Mastercard e Stripe comprando as principais pontes entre fiat e cripto, existe o perigo de que o acesso às stablecoins se torne gatekeeping (controlado) por poucas entidades, que podem impor censura ou taxas elevadas, contrariando o ethos original da descentralização.

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Outro ponto de atenção é o “Risco de Resposta Bancária”. Os bancos tradicionais não assistirão passivos à Mastercard facilitando a fuga de depósitos para stablecoins. Como alertou o CEO do JPMorgan, bancos pressionarão por regras bancárias estritas sobre stablecoins, o que pode limitar a inovação ou aumentar os custos de conformidade para a infraestrutura recém-adquirida pela Mastercard.

O investidor deve monitorar os primeiros produtos resultantes dessa integração nos próximos 12 meses. Se a Mastercard anunciar um serviço de liquidação em USDC para comerciantes brasileiros (“receba em Reais, pague em Crypto”) com taxas competitivas (abaixo de 1%), isso será um sinal massivo de adoção real. Por outro lado, se a tecnologia da BVNK for mantida apenas nos bastidores para tesouraria interna (B2B) sem produtos voltados ao consumidor final, o impacto no preço dos ativos cripto pode ser menor do que o esperado.