JP Morgan aponta preço justo do Bitcoin em US$ 126 mil

O JP Morgan divulgou, em relatório desta quinta-feira (28), que o preço atual do Bitcoin está “baixo demais” em comparação ao ouro, com base em uma queda histórica da volatilidade do ativo digital. De acordo com os analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, o valor justo do Bitcoin deveria estar em torno de US$ 126.000, patamar que poderia ser alcançado até o final de 2025.

A volatilidade do Bitcoin caiu de quase 60% no início do ano para cerca de 30% atualmente, o menor nível já registrado. Para os especialistas, esse movimento decorre principalmente da compra crescente por tesourarias corporativas, que já representam mais de 6% de toda a oferta em circulação da criptomoeda.

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O banco comparou o fenômeno à compra de ativos por bancos centrais após 2008, que reduziu a oscilação dos mercados de títulos ao manter parte expressiva desses ativos em carteiras de longo prazo.

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Os analistas destacaram ainda o papel dos fluxos passivos ligados a índices globais de ações. A inclusão da Strategy (antiga MicroStrategy) em grandes benchmarks atraiu novos investimentos. Enquanto isso, a Metaplanet passou a integrar o FTSE All-World Index após ganhar status de mid-cap na FTSE Russell, impulsionando entradas adicionais no mercado.

Além disso, empresas listadas em bolsa estão intensificando a competição por reservas de Bitcoin. A KindlyMD, da Nasdaq, apresentou pedido para captar até US$ 5 bilhões após adotar o Bitcoin como ativo primário de sua tesouraria. Já a BSTR, de Adam Back, busca rivalizar com a Marathon Digital como segunda maior detentora corporativa da criptomoeda, atrás apenas da Strategy.

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Combinando esses fatores — acumulação por tesourarias, fluxos de índices e queda na volatilidade — os analistas afirmam que o caso de investimento em Bitcoin se fortalece. A redução da volatilidade facilita a alocação de capital por investidores institucionais. Isso coloca o ativo digital em patamar de risco mais próximo ao do ouro.

O índice de volatilidade entre Bitcoin e ouro caiu para 2,0, o menor já registrado, indicando que atualmente o Bitcoin exige apenas o dobro do capital de risco do metal precioso em carteiras de investimento. Nessa base, para que a capitalização do Bitcoin, estimada em US$ 2,2 trilhões, se iguale ao investimento privado em ouro — em torno de US$ 5 trilhões —, seria necessária uma alta de aproximadamente 13% no preço, chegando ao nível considerado justo de US$ 126.000.

Os analistas lembraram que, no final de 2024, o Bitcoin era negociado US$ 36.000 acima de seu valor justo estimado. Enquanto isso, hoje o ativo está cerca de US$ 13.000 abaixo desse patamar. Isso reforça a percepção de espaço para valorização.

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No momento da redação desta matéria, o Bitcoin está custando US$ 112.600, com queda semanal de cerca de 1%, de acordo com o CoinGecko.

Gráfico de preço do Bitcoin – Fonte: CoinGecko