Fidelity pressiona SEC para integrar criptomoedas aos sistemas tradicionais de ações

A gigante de gestão de ativos Fidelity enviou nesta sexta-feira uma carta formal à Força-Tarefa de Criptomoedas da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), exigindo a criação de regras claras para permitir a negociação de ativos digitais dentro dos sistemas tradicionais de corretagem (Alternative Trading Systems – ATS). O movimento, que ocorre em um momento de recuperação do Bitcoin para a faixa de US$ 60.000 (aproximadamente R$ 360.000), busca alinhar a infraestrutura de Wall Street com a volatilidade e as demandas específicas do mercado cripto, argumentando que a atual orientação regulatória é insuficiente.

A pergunta que domina as mesas de operação é clara: estamos diante da fusão definitiva que transformará o Bitcoin em um ativo tão líquido quanto uma ação da Apple, ou esta é apenas mais uma tentativa de “cercar” o mercado descentralizado dentro dos muros vigiados de Wall Street?

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Contexto do mercado

A pressão da Fidelity não ocorre no vácuo. Ela é o culminar de uma década de atritos regulatórios, que começaram a mudar de direção significativamente após a ordem executiva do presidente Donald Trump em janeiro de 2025, exigindo um arcabouço federal para criptoativos. Desde então, a postura da SEC, sob a influência da comissária Hester Peirce, migrou lentamente da “regulação por aplicação da lei” para uma tentativa de criar regras proativas.

Este movimento institucional segue o sucesso estrondoso dos ETFs de Bitcoin à vista, com o fundo da BlackRock (IBIT) superando US$ 50 bilhões em ativos sob gestão, sinalizando uma demanda institucional que os canais atuais mal conseguem suprir. No entanto, a infraestrutura de negociação permaneceu fragmentada, obrigando grandes gestoras a operar em ambientes segregados.

Agora, a indústria busca o próximo passo lógico: a integração total. Conforme analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre a mudança estrutural na classificação de ativos pela SEC e CFTC, o reconhecimento de certas criptomoedas como commodities ou ativos híbridos abriu a porta legal para que corretoras tradicionais (broker-dealers) solicitem essa licença de operação unificada.

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O que está por trás dessa movimentação?

Em termos simples, imagine o sistema financeiro atual como uma cidade com dois tipos de estradas. De um lado, você tem as rodovias modernas, pavimentadas e sinalizadas da Bolsa de Valores (NYSE, Nasdaq), onde trafegam os caminhões pesados do dinheiro institucional. Do outro lado, existe uma rede de estradas de terra, rápidas mas perigosas, que é o mercado cripto nativo. Até hoje, para mover carga de um lado para o outro, é preciso parar, trocar de veículo e passar por postos de controle alfandegários lentos e caros.

O que a Fidelity está propondo à SEC é a construção de rampas de acesso diretas que conectem essas estradas de terra às supervias interestaduais. Eles não querem apenas construir estradas melhores; eles querem permissão para que os ativos cripto trafeguem na mesma infraestrutura, com as mesmas regras de trânsito e segurança que regem o mercado de ações.

Se aprovado, isso significa que o capital não precisará mais “trocar de veículo”. Um fundo de pensão ou um grande investidor poderá comprar Bitcoin usando os mesmos trilhos operacionais que usa para comprar ações da Microsoft, removendo o atrito que hoje impede trilhões de dólares de entrarem no setor.

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Quais são os dados e fundamentos destacados?

Conforme reportado pela carta pública da gestora e detalhado por fontes do setor, a proposta da Fidelity se baseia em pilares técnicos desenhados para mitigar riscos:

“O Modelo ATS Híbrido”: A Fidelity propõe que os Sistemas Alternativos de Negociação (ATS) possam liquidar tanto valores mobiliários digitais quanto criptomoedas não-security, algo que a legislação atual dificulta.

“Custódia vs. Execução”: O documento enfatiza a necessidade de segregar quem guarda o ativo (custódia) de quem realiza a troca (exchange), um princípio sagrado em Wall Street que não existe na maioria das exchanges cripto nativas (como a Binance ou Coinbase original).

“Volume Defensivo”: Dados on-chain mostram que, apesar da queda recente de 33% no preço do Bitcoin para a região de US$ 60.000, os volumes de negociação caíram 31%, indicando que os investidores de longo prazo não estão vendendo. A Fidelity usa isso para argumentar que o mercado amadureceu e é menos especulativo do que a SEC teme.

“A Prova dos US$ 50 Bilhões”: O sucesso do iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, acumulando US$ 50 bilhões, é citado como prova cabal de que o interesse público exige proteções de nível institucional, e não apenas produtos de nicho.

Este movimento de convergência não é isolado. Conforme analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre a Coinbase lançando futuros de ações, vemos o caminho inverso também acontecendo: empresas cripto tentando entrar no mercado tradicional. A pressão da Fidelity, no entanto, carrega o peso de trilhões de dólares de reputação.

Quais níveis técnicos importam agora?

Embora a notícia seja institucional, o impacto no preço do Bitcoin (BTC) é direto, especialmente com o ativo testando zonas críticas de suporte após a correção recente. Os níveis a observar são:

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US$ 60.000 (aprox. R$ 360.000) — “A Muralha Psicológica”: Este nível atuou como suporte fundamental durante a queda recente. A defesa desta região pelos touros, combinada com o otimismo regulatório, é vital para manter a estrutura de alta de longo prazo.

US$ 68.500 (aprox. R$ 411.000) — “O Divisor de Águas”: Antiga zona de suporte que agora virou resistência. Para confirmar que a notícia da Fidelity trouxe fluxo novo e não apenas especulação, o preço precisa romper e fechar acima desta marca no gráfico semanal.

Como isso afeta o investidor brasileiro?

Para você, investidor brasileiro, a pressão da Fidelity tem implicações que vão além das manchetes americanas.

Primeiro, o acesso. Se a SEC ceder e integrar cripto aos sistemas de ações, é muito provável que corretoras que atendem brasileiros no exterior (como Avenue, Inter ou Nomad) passem a oferecer negociação de criptoativos diretamente em suas plataformas de ações globais com muito mais facilidade e liquidez, sem depender de parceiros terceirizados complexos.

Segundo, o “Efeito BRL”. A entrada de infraestrutura pesada tende a reduzir a volatilidade extrema do Bitcoin. Para quem opera o par BTC/BRL, isso pode significar menos daquelas oscilações violentas de 20% em um dia, tornando o ativo uma reserva de valor mais estável frente ao Real, mas talvez com menor potencial de ganhos explosivos de curto prazo.

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Em termos fiscais, é crucial lembrar da Lei 14.754/2023 (lei das offshores e criptoativos no exterior). Se você passar a negociar cripto através de uma conta de corretora americana integrada (como propõe a Fidelity), esses ativos estarão sujeitos à alíquota linear de 15% sobre o lucro, sem a isenção de vendas de pequeno valor que existe para criptoativos em exchanges nacionais (conforme regras antigas, embora a interpretação atual já tenda a unificar o tratamento).

A estratégia recomendada para o momento continua sendo o DCA (Dollar Cost Averaging). Tentar antecipar o “sim” da SEC alavancado pode ser fatal, pois a burocracia americana é lenta. O smart money está se posicionando, mas não está correndo riscos desnecessários.

Riscos e o que observar

Nem tudo é garantia de alta. O investidor deve estar atento a cenários adversos:

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“Risco de Centralização”: A visão da Fidelity envolve trazer o Bitcoin para dentro de sistemas centralizados. Isso cria o risco de um mercado de “Bitcoin de papel” (derivativos e IOUs) que se desconecta do preço real do Bitcoin on-chain, diluindo a escassez real do ativo.

“Risco Legislativo”: Apesar da carta, a SEC ainda pode negar o pedido ou exigir um período de comentários públicos de anos. A burocracia é a arma favorita dos reguladores para esfriar inovações, como vimos no caso da tokenização de ações na Nasdaq, que levou anos para sair do papel.

O investidor deve monitorar a resposta oficial da Força-Tarefa da SEC nas próximas semanas. Um silêncio prolongado será interpretado como negativo pelo mercado, enquanto qualquer agendamento de audiência pública pode servir de gatilho para alta.

Em resumo, o jogo mudou de “se” para “como”. A integração é inevitável, mas os termos dessa rendição de Wall Street ao código ainda estão sendo escritos. Se a Fidelity conseguir o que quer, a liquidez será monumental; se houver atrasos, o Bitcoin continuará sua oscilação lateral. Até que a caneta do regulador toque o papel, a paciência é o único ativo que não desvaloriza.