Ethereum em declínio: Principais razões para a perda de dominância nos últimos 24 meses

Siga o CriptoFacil no

A dominância das criptomoedas é a medida que indica a participação de uma determinada criptomoeda (geralmente o Bitcoin) no valor total do mercado de criptoativos. É expressa como uma porcentagem, comparando o valor de mercado da moeda em questão com o valor de mercado de todas as criptomoedas combinadas. Essa métrica é usada para avaliar a relevância e influência de uma moeda específica no ecossistema cripto. Por exemplo, a alta dominância do Bitcoin pode refletir uma maior confiança ou preferência dos investidores por ele em relação a outras criptomoedas.

Como funciona a dominância das criptomoedas?

Temos em linhas gerais, 3 índices de dominância principais:

Publicidade

A dominância do BTC (Bitcoin) reflete sua posição histórica e consolidada como a principal criptomoeda do mercado, sendo frequentemente vista como uma reserva de valor no universo cripto. Geralmente, sua dominância é alta em momentos de maior cautela no mercado.

A dominância do ETH (Ethereum) destaca sua relevância como a principal plataforma para contratos inteligentes e aplicações descentralizadas (dApps). Ela tende a aumentar em períodos de interesse em finanças descentralizadas (DeFi) ou NFTs.

Já a dominância de Outros representa o crescimento de altcoins (criptomoedas alternativas), muitas vezes impulsionadas por inovações específicas, especulação ou ciclos de mercado que favorecem projetos menores. Um aumento nessa dominância pode indicar diversificação no mercado cripto.

Buscando a próxima moeda 100x?
Confira nossas sugestões de Pre-Sales para investir agora

Porque o Ethereum perdeu dominância?

O gráfico do Ethereum , em azul, mostra o quanto a criptomoeda domina o mercado de criptoativos. Em vermelho, vemos o agregado da dominância de todas as outras criptomoedas alternativas catalogadas no sistema do TradingView, excluindo-se as 10 maiores moedas por capitalização de mercado.

Fonte: TradingView

Nota: a comparação aqui não é em valor absoluto, mas sim considerando cada ativo em sua escala, na janela de tempo de 2 anos.

Logo, observamos a imensa volatilidade do mercado de altcoins, justificada por sua menor capitalização de mercado. Sobretudo, o que mais chama a atenção é como o Ethereum perdeu espaço de mercado nos últimos 18 meses, passando de 20% para 12% de dominância.

Publicidade

O que salta aos olhos inicialmente são os períodos de correlação entre a dinâmica de preços dos dois ativos. De junho de 2023 a dezembro de 2023, o mercado de altcoins aumentou sua dominância de 8,3% para 13,4%.

O que pode explicar esse fenômeno?

Uma das principais explicações para a perda de market share do Ethereum é a migração de investimentos da rede ETH para projetos de Layer 2. Atividades que antes eram realizadas na rede principal do Ethereum migraram para soluções de escalabilidade como Polygon, Arbitrum e Optimism. Embora esses projetos sejam baseados no Ethereum, sua capitalização de mercado não é contabilizada diretamente como parte do ETH, o que naturalmente reduz sua dominância.

Fonte: TradingView

Além disso, pode-se atribuir grande mérito ao expressivo movimento das criptomoedas Solana e Avalanche, que impulsionaram esse cenário.

Publicidade

No caso da Avalanche (AVAX), em 2023, o entusiasmo foi gerado por parcerias estratégicas e pela expansão do ecossistema, com foco em soluções de escalabilidade e eficiência por meio das subnets. Já a Solana (SOL) consolidou-se como referência em NFTs e DeFi, mantendo-se até hoje como uma das principais moedas, embora o Ethereum continue sendo o líder em DeFi.

Outro fator que contribuiu para a perda de dominância do Ethereum é o aumento consistente de novos entrantes no Bitcoin, cuja participação no mercado cresce continuamente. Nem todos esses novos investidores alocam recursos no Ethereum, seja por desconhecimento ou por restrições regulatórias.

O Ethereum está se tornando uma moeda ruim?

É precipitado afirmar que o Ethereum está em decadência, especialmente por ser o lar e a rede vital de inúmeros projetos, além de ser o precursor dos Smart Contracts.

Publicidade

Ao analisarmos o gas (em laranja), que representa a taxa cobrada para executar operações na rede Ethereum, observamos diversos picos de uso mesmo durante o declínio da dominância. Atualmente, o gas está estabilizado abaixo de 20 bilhões, o que é uma média considerada boa. Uma hipótese é que as transações estão sendo realizadas em redes Layer 2 (como Arbitrum, Optimism e zkSync), aliviando a pressão sobre a mainnet Ethereum. Essas redes permitem reduzir os custos de gas enquanto mantêm a segurança da rede L1.

Para que os resultados das transações em L2 sejam registrados na mainnet (L1), utilizam-se os rollups, que consolidam as transações e ajudam a desafogar o ecossistema, mas trazem uma nova perspectiva de volume como observado mais recentemente na queima do gas.

Fonte: TradingView

Ciclos de mercado, stablecoins e a concorrência ajudam a explicar esse movimento. Ainda assim, continuamos a ver crescimento no número de usuários, endereços ativos e no staking, o que reforça o argumento de que o sistema não está enfraquecendo. A maior prova disso é o preço do Ethereum, que também está subindo e permanece próximo de sua máxima histórica, mesmo com a diminuição de sua dominância.

Publicidade

É interessante destacar que essa é uma moeda criada em 2015, que em breve completará 10 anos de uso e operação. Ela tem se mostrado sólida e oferece boas perspectivas para o futuro.

Siga o CriptoFacil no