Fundos de cripto atraem US$ 1,1 bilhão e Bitcoin lidera maior semana desde janeiro

Os fundos de investimento em criptomoedas registraram US$ 1,1 bilhão (aproximadamente R$ 6,6 bilhões) em entradas líquidas na semana mais recente, marcando o maior volume de captação desde janeiro de 2025 – e o ativo que concentrou a maior fatia desse capital foi, mais uma vez, o Bitcoin (BTC), cujos produtos estruturados absorveram a maioria dos recursos enquanto o recuo da inflação americana e a distensão geopolítica reduziram a aversão a risco global, segundo dados compilados pela CoinShares em seu relatório semanal.

A pergunta que domina as mesas de operação é clara: esse US$ 1,1 bilhão representa suporte institucional genuíno para a alta recente do Bitcoin, ou estamos diante de um movimento pontual de “compra no suporte” que pode se dissipar tão rapidamente quanto apareceu?

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O que explica essa movimentação?

Em termos simples, imagine o que acontece com os galpões do CEAGESP quando uma greve de caminhoneiros é encerrada de surpresa: a mercadoria que estava represada começa a fluir de volta ao mercado de uma vez, os compradores que aguardavam nas docas entram ao mesmo tempo e o volume negociado dispara em poucos dias. O mecanismo aqui é análogo – durante semanas de pressão inflacionária e tensão geopolítica elevada, grandes alocadores institucionais mantiveram capital na reserva, evitando exposição adicional a ativos de risco. Quando os dois fatores de bloqueio recuaram simultaneamente, essa liquidez encontrou o caminho de volta para os produtos de cripto.

No jargão de mercado, isso se chama reentrada tática de risco combinada com compressão de prêmio de risco: à medida que as expectativas de inflação se acomodam e os spreads de crédito se normalizam, a taxa de desconto aplicada a ativos sem fluxo de caixa – como o Bitcoin – cai, elevando seu valor presente percebido pelos modelos quantitativos das gestoras. O resultado prático é o que a CoinShares documentou: US$ 1,1 bilhão entrando em uma única semana, revertendo semanas de cautela acumulada.

Como analisamos anteriormente no CriptoFácil ao discutir as tendências de ETFs cripto em 2026, o fluxo institucional para produtos regulados tende a se intensificar exatamente nessas janelas de normalização macro, quando gestores de multimercado precisam justificar para seus comitês de risco a realocação em ativos digitais – e a existência de veículos regulados como os ETFs spot nos EUA tornou esse argumento substancialmente mais fácil de defender internamente.

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O que os dados revelam?

ENTRADAS SEMANAIS TOTAIS – ‘A Virada de Maré’: US$ 1,1 bilhão (aprox. R$ 6,6 bilhões) em entradas líquidas na semana, o maior volume semanal desde janeiro de 2025. O número encerra uma sequência de semanas marcadas por cautela institucional e sinaliza que, ao menos temporariamente, o apetite por exposição regulada a cripto voltou a superar os resgates. O contexto importa: em cinco semanas de saídas entre o pico de outubro de 2024 e o início de 2025, os fundos acumularam mais de US$ 2,8 bilhões em resgates – o retorno de US$ 1,1 bilhão em uma semana não apaga esse saldo, mas representa uma reversão de direção relevante.

LIDERANÇA DO BITCOIN – ‘O Imã Institucional’: os produtos lastreados em Bitcoin concentraram a maior parcela das entradas semanais, confirmando o padrão histórico de que, em momentos de retorno de apetite a risco em cripto, o BTC funciona como porta de entrada preferencial para capital institucional conservador. Gestoras como BlackRock – cujo iShares Bitcoin Trust (IBIT) acumula mais de US$ 73,6 bilhões (aprox. R$ 441,6 bilhões) sob gestão – capturam essa demanda de forma desproporcional, dado que seu produto já opera com liquidez de ativo de referência global.

ESCALA ACUMULADA DO MERCADO – ‘O Oceano Debaixo da Onda’: os ETFs spot de Bitcoin nos Estados Unidos acumulam cerca de US$ 128 bilhões (aprox. R$ 768 bilhões) em ativos sob gestão, com US$ 14,5 bilhões captados somente em 2025. A semana de US$ 1,1 bilhão, embora expressiva no ritmo semanal, representa menos de 1% do total acumulado – o que coloca o número em perspectiva: é um sinal de apetite, não uma ruptura estrutural de escala por si só.

DESEQUILÍBRIO OFERTA-DEMANDA – ‘O Efeito Aspirador’: Matt Hougan, CIO da Bitwise, já destacou que em dias de forte entrada nos ETFs, os fundos chegam a comprar aproximadamente 10.000 BTC no mercado enquanto a rede minerou apenas 450 BTC no mesmo período – uma relação de absorção de mais de 22 vezes a emissão diária. Esse desequilíbrio estrutural entre oferta nova e demanda institucional é o mecanismo de fundo que dá suporte à tese de alta de longo prazo independente do fluxo semanal isolado.

PARTICIPAÇÃO GLOBAL – ‘O Capital Soberano’: fundos soberanos como os do Abu Dhabi já reportaram ao SEC exposição superior a US$ 1 bilhão em IBIT ao final de 2024, via participações no iShares Bitcoin Trust – sinalizando que o interesse institucional não está restrito a gestoras americanas e se expande para capital soberano do Oriente Médio, o que diversifica a base de compradores e reduz a dependência do fluxo de varejo americano.

Em conjunto, os dados pintam um quadro de retomada coordenada, não de euforia isolada: o capital veio de múltiplas fontes, o Bitcoin confirmou seu papel de ativo de entrada para fluxo institucional e a escala acumulada dos ETFs cria uma base estrutural que amplifica o efeito de cada semana de entradas líquidas positivas sobre o preço spot.

O fluxo de US$ 1,1 bilhão sinaliza recuperação sustentada ou rotação tática de curto prazo?

Cenário otimista: se os dados de inflação americana nas próximas leituras do CPI continuarem abaixo das expectativas e o Federal Reserve sinalizar abertura para cortes de juros no segundo semestre de 2025, o custo de oportunidade de manter capital em renda fixa cai – e o capital institucional que retornou nessa semana se consolida como fluxo contínuo, não pontual. Nesse cenário, o Bitcoin testa resistências na faixa de US$ 115.000 a US$ 120.000 (aprox. R$ 690.000 a R$ 720.000) nas próximas quatro a seis semanas, com os ETFs registrando semanas consecutivas acima de US$ 500 milhões em entradas líquidas.

Cenário base: o fluxo de US$ 1,1 bilhão foi genuíno, mas representa a liberação acumulada de uma demanda reprimida por semanas de cautela – não necessariamente o início de uma tendência linear de aceleração. Nos próximos pregões, as entradas devem normalizar para a faixa de US$ 200 milhões a US$ 400 milhões por semana (aprox. R$ 1,2 bilhão a R$ 2,4 bilhões), sustentando o Bitcoin em consolidação entre US$ 100.000 e US$ 110.000 (aprox. R$ 600.000 a R$ 660.000) enquanto o mercado aguarda próximos catalisadores macroeconômicos.

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Cenário bearish: se as tensões geopolíticas se reacenderem ou os dados macro surpreenderem negativamente – especialmente uma leitura de inflação acima do esperado nos EUA que force o Fed a reafirmar postura hawkish – a demanda institucional pode recuar rapidamente, transformando a semana de US$ 1,1 bilhão em um “dead cat bounce” de fluxo. Nesse caso, o Bitcoin retesta suportes na faixa de US$ 90.000 a US$ 95.000 (aprox. R$ 540.000 a R$ 570.000) com retomada de saídas nos ETFs. O invalidador do bear case é simples: semanas consecutivas de entradas líquidas acima de US$ 300 milhões confirmam que o fluxo não foi tático – foi estrutural.

O que muda na estrutura do mercado?

Efeito de primeira ordem: entradas semanais acima de US$ 1 bilhão pressionam os gestores de ETFs a comprar BTC no mercado spot para cobrir a criação de novas cotas – criando pressão compradora direta e imediata sobre o preço. Com a oferta nova de Bitcoin limitada a aproximadamente 450 BTC por dia após o halving de abril de 2024, qualquer semana com demanda institucional nessa escala amplifica estruturalmente o desequilíbrio entre oferta disponível e capital a ser alocado.

Efeito de segunda ordem: o retorno de fluxo positivo nos produtos de Bitcoin tende a “desbloquear” o apetite por produtos de altcoins com estrutura similar – como ETFs de Ethereum ou produtos diversificados. Como analisamos ao discutir as movimentações de Wall Street em Bitcoin, o interesse crescente de instituições como Morgan Stanley em ETFs de Bitcoin funciona como validação de classe de ativo que abre portas para alocações mais amplas em cripto dentro das carteiras institucionais. Quando o Bitcoin performa bem em semanas de entrada forte, os comitês de risco tendem a ampliar o mandato de alocação para incluir outros ativos digitais regulados.

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Efeito de terceira ordem: a consolidação dos ETFs de Bitcoin como veículos de referência global – com mais de US$ 128 bilhões sob gestão e presença de capital soberano do Oriente Médio – altera permanentemente a dinâmica de preço do Bitcoin. O ativo passa a ter uma base de demanda estrutural relativamente inelástica (fundos que não liquidam na primeira correção) que atua como amortecedor de volatilidade de baixa, encurtando a duração dos bear markets e elevando os pisos de suporte a cada ciclo. Isso não elimina a volatilidade, mas muda seu perfil – de crashes abruptos para correções mais graduais com recuperação mais rápida.

Como isso afeta o investidor brasileiro?

Para o investidor brasileiro, o primeiro ponto de atenção é cambial: com o dólar cotado em torno de R$ 6,00, cada variação de US$ 1.000 no preço do Bitcoin equivale a R$ 6.000 – o que significa que um Bitcoin a US$ 105.000 equivale a aproximadamente R$ 630.000 na carteira de quem comprou via plataforma nacional. A alta do dólar frente ao real nos últimos meses amplia tanto os ganhos quanto as perdas para o investidor brasileiro, tornando o câmbio um risco adicional invisível para quem não acompanha as duas variáveis simultaneamente.

Para quem deseja exposição ao fluxo institucional descrito neste artigo sem sair da bolsa brasileira, os ETFs disponíveis na B3 – especialmente o HASH11 (índice diversificado de cripto) e o QBTC11 (focado em Bitcoin) – permitem capturar parte da valorização em reais, com a conveniência da conta em corretora local e tributação simplificada. Para compra direta de Bitcoin, plataformas como Mercado Bitcoin, Foxbit e Binance Brasil oferecem acesso ao ativo com liquidação em reais. Como analisamos anteriormente no CriptoFácil ao acompanhar entradas recentes em ETFs de Bitcoin, o fluxo institucional contínuo para esses produtos reforça o interesse do mercado na infraestrutura cripto regulada, o que beneficia indiretamente quem investe pelos veículos disponíveis no Brasil.

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No campo fiscal, o investidor brasileiro deve atentar às obrigações da Lei 14.754/2023 e da Instrução Normativa 1.888 da Receita Federal: ganhos com criptomoedas acima de R$ 35.000 mensais em alienações são tributáveis, com alíquotas progressivas até 22,5%, e o recolhimento deve ser feito via DARF até o último dia útil do mês seguinte à operação. Vendas abaixo desse limite mensal são isentas – o que torna a estratégia de DCA (compras periódicas de pequeno valor) especialmente eficiente para o investidor de varejo que deseja construir posição gradualmente sem acionar obrigações fiscais a cada operação. Nunca utilize alavancagem para tentar capturar movimentos como o desta semana – o mesmo contexto macro que gerou US$ 1,1 bilhão em entradas pode se reverter com igual velocidade, e posições alavancadas em mercado volátil são o caminho mais rápido para perdas irreversíveis.

Quais níveis técnicos importam agora?

US$ 120.000 (aprox. R$ 720.000) – ‘O Teto de Cristal’ (Bitcoin): região de resistência psicológica e técnica relevante, onde ordens de realização de lucro tendem a se concentrar. Uma semana de fechamentos diários acima desse nível com suporte de volume de ETF acima de US$ 500 milhões seria o sinal mais claro de rompimento estrutural para novas máximas históricas.

US$ 100.000 (aprox. R$ 600.000) – ‘A Comporta Redonda’ (Bitcoin): nível de suporte psicológico de alta relevância – foi resistência histórica por meses e, desde o rompimento, funciona como piso de referência para grandes alocadores. Quedas sustentadas abaixo desse nível nas próximas sessões seriam o primeiro sinal técnico de que o fluxo de US$ 1,1 bilhão não foi suficiente para consolidar a estrutura compradora.

US$ 95.000 (aprox. R$ 570.000) – ‘O Piso de Emergência’ (Bitcoin): zona de suporte técnico secundário, onde médias móveis de prazo intermediário convergem e onde compradores de maior prazo tendem a reentrar. Uma quebra abaixo desse nível com volume de saída nos ETFs acima de US$ 200 milhões em três pregões consecutivos ativaria o cenário bearish descrito acima.

US$ 200 milhões semanais em entradas de ETF – ‘O Piso de Fluxo’ (ETFs spot EUA): nível mínimo de captação semanal que analistas como Nate Geraci consideram necessário para sustentar a narrativa de retomada institucional. Abaixo desse patamar por duas semanas consecutivas, o mercado começa a requalificar o US$ 1,1 bilhão como evento isolado, não como tendência.

Riscos e o que observar

«Risco de Reversão Macro Abrupta»: o principal driver das entradas desta semana foi a percepção de que a inflação americana está controlada e as tensões geopolíticas recuaram. Se uma leitura surpreendente do CPI americano ou uma escalada geopolítica inesperada – como um novo choque de energia ou tensão no Oriente Médio – reverter essa percepção antes que o fluxo institucional se consolide, os resgates podem superar as entradas com rapidez equivalente à entrada. A característica dos fundos institucionais é justamente a capacidade de girar o portfólio rapidamente quando o mandato de risco muda. Gatilho a monitorar: leitura do CPI americano acima de 3,5% mês a mês ou qualquer notícia de escalada militar em região produtora de petróleo que pressione o WTI acima de US$ 90/barril.

«Risco de Concentração em Poucos Emissores»: com a BlackRock dominando mais de US$ 73,6 bilhões dos aproximadamente US$ 128 bilhões em ativos sob gestão nos ETFs spot de Bitcoin nos EUA, qualquer mudança de postura dessa gestora – seja regulatória, seja de estratégia de produto – tem capacidade de impactar desproporcionalmente o fluxo agregado. Um mercado onde um único emissor controla mais de 57% dos ativos não é, do ponto de vista de estrutura, diversificado o suficiente para absorver um choque interno sem impacto relevante no preço. Gatilho a monitorar: qualquer comunicado da BlackRock sobre revisão de taxas, estrutura do IBIT ou posicionamento regulatório nos próximos 30 dias, bem como variações abruptas no volume diário do IBIT abaixo de US$ 1 bilhão – que atualmente gira em torno de US$ 3 bilhões a US$ 5 bilhões por sessão.

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«Risco de Sazonalidade de Fluxo»: historicamente, semanas de entrada muito forte em fundos de cripto tendem a ser seguidas por semanas de normalização ou leve retração – não porque a tese mudou, mas porque o capital que estava “na fila” já entrou. O risco aqui é que o mercado interprete a normalização do fluxo nas semanas seguintes como deterioração da demanda, gerando vendas oportunistas e volatilidade desnecessária. Gatilho a monitorar: duas semanas consecutivas com entradas abaixo de US$ 150 milhões após a semana de US$ 1,1 bilhão – padrão que historicamente precede correções de 8% a 12% no preço do Bitcoin antes de nova retomada.

O que esperar nas próximas sessões

O catalisador central a monitorar nas próximas 72 horas é o comportamento diário dos ETFs spot americanos – especialmente o IBIT da BlackRock e o FBTC da Fidelity, que juntos concentram a maior parte do fluxo semanal. Se as entradas diárias sustentarem a faixa de US$ 200 milhões a US$ 400 milhões (aprox. R$ 1,2 bilhão a R$ 2,4 bilhões) por pelo menos três pregões consecutivos, a leitura de retomada estrutural se fortalece e o Bitcoin mantém pressão compradora acima de US$ 100.000 (aprox. R$ 600.000). Qualquer dado macro adverso que interrompa esse ritmo será testado como estresse imediato da convicção institucional.

O cenário é binário: se o fluxo semanal dos ETFs se consolidar acima de US$ 500 milhões nas próximas duas semanas e os dados de inflação americana confirmarem trajetória de queda, a entrada de US$ 1,1 bilhão desta semana terá sido o ponto de virada que abre caminho para o Bitcoin testar US$ 115.000 a US$ 120.000 (aprox. R$ 690.000 a R$ 720.000) com estrutura compradora sólida; caso contrário, se o fluxo recuar abaixo de US$ 150 milhões semanais e os dados macro surpreendam negativamente, a semana histórica terá sido uma liberação pontual de demanda reprimida – e o mercado retestará suportes na faixa de US$ 90.000 a US$ 95.000 (aprox. R$ 540.000 a R$ 570.000) antes de construir a próxima base. Até lá, paciência é o único ativo que não desvaloriza.