CoinShares adiciona Hyperliquid a portfólio institucional de altcoins

A CoinShares, uma das maiores gestoras de ativos digitais da Europa com mais de US$ 10 bilhões (aproximadamente R$ 58 bilhões) sob gestão, adicionou o token HYPE, da rede Hyperliquid, ao seu CoinShares Altcoins ETF (DIME), alocando 8,33% do fundo ao ativo que valorizou 15,2% em março – desempenho que superou o Bitcoin em um mês em que produtos de investimento atrelados ao BTC registraram US$ 194 milhões (cerca de R$ 1,1 bilhão) em saídas líquidas. O HYPE é hoje a 11ª maior criptomoeda por capitalização de mercado, com valor total próximo a US$ 9,2 bilhões (cerca de R$ 53 bilhões), e acumula retorno de 174,31% nos últimos doze meses, negociado a aproximadamente US$ 36 (cerca de R$ 209) na data do anúncio.

A pergunta que domina as mesas de operação é clara: a entrada da CoinShares no HYPE sinaliza uma inflexão estrutural nos fluxos institucionais para infraestrutura descentralizada de mercados financeiros, ou representa uma aposta tática em momentum de curto prazo que pode reverter tão rapidamente quanto surgiu?

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O que está por trás dessa movimentação?

Pense no Porto de Santos: toda mercadoria que entra ou sai do maior complexo portuário da América Latina passa por uma infraestrutura centralizada que cobra pedágio, define horários e controla o acesso. Agora imagine se qualquer desenvolvedor pudesse construir seu próprio terminal nesse porto, com processamento em tempo real, sem permissão prévia e com todas as transações registradas em um livro-razão público verificável por qualquer participante. É exatamente essa a proposta da Hyperliquid: uma blockchain construída para modernizar a estrutura dos mercados financeiros tradicionais através de transparência, acesso irrestrito e desempenho de alta velocidade – até 200.000 transações por segundo com liquidação em menos de um segundo.

A analogia com a Amazon Web Services usada pela própria Hyperliquid não é exagerada. Assim como a AWS fornece infraestrutura de nuvem para desenvolvedores de internet, a Hyperliquid fornece infraestrutura de liquidez para construtores de aplicações financeiras, e equipes independentes que operam sobre esse alicerce já geraram mais de US$ 65 milhões (cerca de R$ 377 milhões) em receita via builder codes. O desenvolvimento foi integralmente autofinanciado – sem capital de risco, sem rodadas externas -, o que confere ao projeto uma raridade quase anacrônica no ecossistema cripto: independência estrutural.

A convicção da CoinShares no protocolo antecedeu o movimento no DIME. Em 24 de fevereiro de 2026, a gestora lançou o CoinShares Hyperliquid Staking ETP (LIQD), produto dedicado com taxa de administração zero, rendimento anual de staking de 0,5% e lastro físico de 100%, que estreou com €8 milhões (aproximadamente R$ 50 milhões) em ativos sob gestão na bolsa Xetra. A entrada no DIME cinco semanas depois não é coincidência – é a consolidação de uma tese institucional que a gestora construiu em camadas.

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Quais são os dados e fundamentos que sustentam a tese?

Como analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre o crescimento do open interest da Hyperliquid, que saltou 25% para atingir US$ 1,74 bilhão, o mercado de derivativos descentralizados da plataforma vinha absorvendo capital novo em ritmo acelerado muito antes do interesse institucional se tornar público. Os números estruturais do protocolo explicam por quê:

Dominância em perpetual futures on-chain – ‘O Porto Monopolista’: a Hyperliquid controla aproximadamente 70% do mercado de futuros perpétuos descentralizados globalmente, processando mais de US$ 3 trilhões (cerca de R$ 17,4 trilhões) em volume acumulado de negociações. Essa concentração de liquidez cria um efeito de rede autorreforçante – quanto mais volume, menor o spread, o que atrai mais volume.

Buyback programático de HYPE – ‘A Recompra Automática’: mais de US$ 1 bilhão (cerca de R$ 5,8 bilhões) em taxas anualizadas da plataforma são direcionadas automaticamente para recompra de tokens HYPE no mercado aberto, criando pressão compradora estrutural independente do sentimento de curto prazo.

Integração com Ripple Prime – ‘O Selo Institucional’: em 4 de fevereiro de 2026, a Ripple integrou sua plataforma de prime brokerage institucional com a Hyperliquid, oferecendo acesso a perpetuais on-chain para mais de 300 clientes institucionais – a primeira integração desse tipo para qualquer exchange descentralizada da história.

Resiliência relativa ao Bitcoin – ‘O Descorrelacionado’: durante o período em que o Bitcoin recuou 38% a partir do pico de outubro de 2025, o HYPE apreciou 41% em sete dias, demonstrando força relativa significativa antes do ganho adicional de 15,2% em março.

O token HYPE não é apenas um ativo especulativo de governança. Ele funciona como o motor econômico do ecossistema: holders utilizam HYPE para garantir a segurança da rede via staking, pagar custos operacionais, receber descontos em taxas de negociação e participar de decisões de governança. O mecanismo de consenso HyperBFT permite que validadores independentes, sem permissão centralizada, assegurem a rede com tempos de liquidação abaixo de um segundo.

O que muda na estrutura do mercado?

Como analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre a mudança estrutural nos fluxos de capital entre Bitcoin e altcoins identificada pelo Altcoin Vector da Glassnode, o ambiente de rotação setorial que o mercado vinha sinalizando começa a encontrar confirmação em movimentos institucionais concretos. A entrada da CoinShares no HYPE é um dado nessa direção: capital gerido por um veículo regulado, com obrigações fiduciárias, sendo alocado em infraestrutura DeFi de alta liquidez.

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O timing também importa. O relatório semanal de fluxos da CoinShares registrou saídas de US$ 194 milhões (cerca de R$ 1,1 bilhão) em produtos atrelados ao Bitcoin na mesma semana em que o DIME anunciou a posição em HYPE. Não é necessário inferir causalidade para reconhecer o padrão: enquanto o BTC enfrentava saídas institucionais, a Hyperliquid recebia um endosso de alocação explícita de uma gestora com credenciais europeias consolidadas.

O ecossistema da Hyperliquid também está em expansão ativa. Em março de 2026, a plataforma entrou em fase de pré-alpha para margem de portfólio e vaults BLP Earn, recursos que unificam posições spot e perpetuais em uma estrutura de risco integrada – aumentando a eficiência de capital para traders institucionais. O suporte a colateral em Bitcoin e a emissão do stablecoin USDH estão anunciados para implementação futura, o que pode ampliar ainda mais o alcance do protocolo.

Quais níveis técnicos importam agora?

O HYPE negociava próximo a US$ 36 (cerca de R$ 209) no fechamento de março, após o ganho mensal de 15,2%. O ativo acumula 174,31% de retorno nos últimos doze meses, consolidando-se acima da 11ª posição no ranking global por capitalização. A capitalização total de aproximadamente US$ 9,2 bilhões (cerca de R$ 53 bilhões) coloca o token em território que historicamente atrai fluxos adicionais de fundos de índice e ETFs temáticos, já que muitos veículos institucionais exigem mínimo de capitalização para inclusão.

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A resistência imediata a observar está na faixa de US$ 40 a US$ 42 (cerca de R$ 232 a R$ 244), região que o HYPE testou brevemente durante o episódio de força relativa de sete dias documentado anteriormente. Um fechamento semanal acima desse nível com volume crescente sinalizaria rompimento de estrutura e abriria espaço para reavaliação de preço justo acima de US$ 50 (aproximadamente R$ 290). O suporte relevante na estrutura atual reside entre US$ 28 e US$ 30 (cerca de R$ 162 a R$ 174) – patamar que funcionou como base de consolidação antes do movimento de março e onde o buyback programático tende a adicionar pressão compradora estrutural.

Como isso afeta o investidor brasileiro?

Como analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre o colapso de 80% no volume de altcoins em condições monetárias adversas, o ambiente macro recente não oferecia o vento de cauda necessário para transformar acumulação institucional em rali sustentado. O movimento da CoinShares muda parte dessa equação, mas não elimina os riscos – especialmente para o investidor brasileiro exposto a um câmbio que amplifica tanto os ganhos quanto as perdas.

O HYPE está disponível nas principais exchanges internacionais acessíveis a brasileiros, como Binance e Bybit. Posições em HYPE são denominadas em dólar, o que significa que o investidor brasileiro captura não apenas a variação do token, mas também o diferencial cambial BRL/USD. Com o dólar negociado acima de R$ 5,80, cada movimento de 10% no HYPE representa impacto equivalente em reais – vantagem na alta, amplificador na queda.

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A opinião editorial do CriptoFácil sobre este movimento é direta: a entrada da CoinShares via DIME, combinada com o lançamento anterior do LIQD e a integração do Ripple Prime, representa validação institucional em camadas para um protocolo que controla 70% do mercado de perpetuais on-chain. Para o investidor brasileiro que considera exposição ao HYPE, o modelo de acumulação gradual via DCA em patamares de suporte identificados (US$ 28 a US$ 30, cerca de R$ 162 a R$ 174) oferece uma metodologia mais defensável do que perseguir o preço após os 15,2% de março. Alavancagem em um ativo com beta elevado e capitalização ainda abaixo de US$ 10 bilhões representa risco assimétrico que poucos portfólios individuais conseguem absorver confortavelmente – o aviso é padrão, mas necessário.

Riscos e o que observar

Concentração de mercado – ‘O Risco do Monopólio’: 70% de participação em perpetuais on-chain torna a Hyperliquid um alvo regulatório natural. Qualquer enquadramento adverso por parte de autoridades nos EUA, Europa ou Brasil poderia reconfigurar os fluxos rapidamente.

Dependência do buyback – ‘A Muleta Programática’: o mecanismo de recompra de HYPE com as taxas da plataforma funciona como suporte estrutural – mas está condicionado ao volume de negociações. Uma queda sustentada no volume de derivativos reduz a intensidade do buyback e enfraquece o suporte de preço.

Riscos de protocolo em expansão – ‘A Obra em Andamento’: o pré-alpha de margem de portfólio e os produtos BLP Earn ainda estão em fase de testes. Bugs em contratos inteligentes ou falhas de governança em fases de transição são riscos técnicos reais que não aparecem nos backtest de retorno histórico.

Câmbio BRL/USD – ‘O Amplificador Silencioso’: com o real operando em patamares historicamente depreciados, qualquer apreciação do BRL reduz o retorno em reais de posições denominadas em dólar – um risco específico do investidor brasileiro que análises internacionais não endereçam.

Saídas institucionais em reversão – ‘A Maré que Volta’: o mesmo capital institucional que valida o ativo em uma entrada pode sair de forma coordenada. O DIME é um fundo ativamente gerido – a posição de 8,33% pode ser reduzida ou eliminada sem aviso prévio se a tese mudar.

O cenário é binário: a acumulação institucional da CoinShares via DIME e LIQD, combinada com a integração do Ripple Prime e o buyback programático de HYPE, antecipa um rompimento acima de US$ 40 (cerca de R$ 232) que consolida a Hyperliquid como infraestrutura financeira descentralizada de referência global – ou os riscos regulatórios, a dependência de volume e a rotação de capital institucional convergem para uma correção que leva o token de volta à zona de suporte entre US$ 28 e US$ 30 (cerca de R$ 162 a R$ 174) antes de qualquer recuperação sustentada. Até que o mercado decida qual liquidez buscará primeiro, paciência é o único ativo que não desvaloriza.