Citigroup diminui investimento na MicroStrategy por compra de Bitcoin

As recentes compras de Bitcoin realizadas pela MicroStrategy causaram um frenesi no mercado. Mas nem toda a repercussão foi positiva.

O Citigroup, um dos maiores bancos do mundo, fez uma recomendação de venda para as ações da empresa. A informação veio de uma nota compartilhada pelo Citigroup com o site The Block.

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A notícia veio como um banho de água fria para muitos investidores. Curiosamente, ela aparece um dia depois da MicroStrategy anunciar uma nova emissão de dívida para comprar Bitcoin.

Ação “esticada” e riscos com Bitcoin

Em sua nota, o Citigroup apontou três razões para a recomendação de venda da MicroStrategy. A primeira foi de que a recente alta teria deixado as ações da empresa “esticadas demais”.

Ou seja, o preço da ação da MicroStrategy estaria descolado do valor intrínseco da empresa. Por isso, os analistas apontaram que o risco estava se tornando alto demais.

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O segundo motivo foi justamente o plano de levantar US$ 400 milhões, cerca de R$ 2 bilhões na cotação atual, por meio de notas conversíveis. O valor, segundo a empresa, será utilizado para comprar Bitcoin.

O Citigroup descreveu o movimento como “agressivo”. Ele apontou que isso poderia ser um “quebra-negócio” (deal-braker) para para a empresa.

“A emissão de novas dívidas para financiar as compras de Bitcoin é agressiva e pode ser um quebra-negócio para investidores de software. Os investidores podem temer que agora possuem um negócio de gestão de ativos mais arriscado” alertou o banco.

Conflito entre acionistas e Saylor?

Um terceiro motivo teria a ver com a compra de Bitcoin. Para o Citigroup, o movimento está sendo liderado por Michael Saylor, CEO da MicroStrategy. Mas ele não contaria com o apoio de todos os acionistas.

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Segundo o banco, membros da administração estariam vendendo suas ações. Isso pode indicar que os escalões superiores da empresa não concordam com a estratégia de bitcoin conduzida por Saylor.

Nos últimos dois meses, a empresa viu essas vendas chegarem a US$ 50 milhões, cerca de R$ 250 milhões na cotação desta quarta-feira (9). Trata-se de um volume significativo.

Mais significativas são as posições ocupadas pelos principais vendedores. A maior venda foi executada pelo presidente da empresa, Phong Lee. Segundo o Citigroup, Lee vendeu quase toda a sua posição.

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Por fim, o banco cita a “obsessão” de Saylor pelo Bitcoin. Os analistas veem isso como um risco da empresa não desempenhar bem seu negócio principal, que é o setor de softwares.

“Também estamos preocupados que a empresa possa estar perdendo o foco na execução com o foco desproporcional do CEO Saylor em Bitcoin em vez de administrar o negócio e sinais de deterioração do sentimento dos funcionários.”

O rebaixamento fez com que o preço das ações da empresa caísse forte. As ações da MicroStrategy encerraram as negociações em queda de mais de 13,9% na terça-feira (8).