Circle lança novo token de Bitcoin para ampliar utilidade do BTC em DeFi

Circle, emissora do USDC – stablecoin com capitalização de mercado de US$ 78,7 bilhões (aproximadamente R$ 456 bilhões na cotação atual) – anunciou o lançamento do cirBTC, seu próprio token de Bitcoin lastreado 1:1 por reservas nativas de BTC verificáveis on-chain. O token estreará na mainnet do Ethereum e na Arc, a blockchain proprietária da Circle focada em finanças com stablecoins, com integrações nativas ao Circle Mint e ao próprio USDC. Em comunicado oficial, a empresa afirmou que aplicará ao cirBTC os mesmos padrões operacionais que sustentam o USDC há anos – emissão auditável, reservas verificáveis e gestão ativa de liquidez.

A pergunta que domina as mesas de operação é clara: o cirBTC representa uma virada real no mercado de Bitcoin tokenizado – quebrando definitivamente a desconfiança institucional que travou o crescimento do WBTC e seus concorrentes -, ou é apenas mais um produto de wrapped BTC disputando fatias de um mercado que ainda não entregou sua promessa de democratizar o rendimento em BTC?

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Contexto do mercado

O mercado de Bitcoin tokenizado existe há anos, mas nunca conseguiu se consolidar como infraestrutura confiável para instituições. O WBTC – pioneiro do segmento, lançado em 2019 – chegou a acumular mais de US$ 10 bilhões (cerca de R$ 58 bilhões) em valor travado em protocolos DeFi, mas foi abalado em 2024 quando a custódia dos ativos passou para mãos ligadas ao empresário Justin Sun, provocando uma debandada institucional que ainda não se recuperou completamente. O cbBTC da Coinbase avançou para ocupar parte desse espaço, mas permanece atrelado a uma única plataforma centralizada – o que limita sua atratividade para fundos e market makers que exigem neutralidade custodial.

É nesse vácuo de confiança que a Circle enxerga sua abertura. A empresa já provou que consegue operar infraestrutura de ativos tokenizados em escala global com o USDC, que hoje circula em mais de quinze redes e serve como base de liquidez para centenas de protocolos DeFi. Como analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre a aprovação do Aave v4 na mainnet do Ethereum e sua expansão em liquidez on-chain, protocolos de empréstimo e tomada de crédito descentralizados dependem criticamente da qualidade e da auditabilidade dos ativos aceitos como colateral – e é exatamente esse o nicho que o cirBTC pretende ocupar.

O momento é estratégico: o Bitcoin ultrapassou os US$ 82.000 (cerca de R$ 476.000) em 2025 e o interesse institucional por exposição ao ativo nunca foi tão alto, mas a maior parte desse capital permanece estático – em carteiras frias, ETFs ou custódias tradicionais – sem gerar rendimento. A Circle aposta que a combinação de sua reputação regulatória e infraestrutura técnica é o ingrediente que faltava para mover esse capital para o ecossistema DeFi.

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Em termos simples, imagine

Pense no cirBTC como um certificado de depósito emitido por um banco de reputação consolidada. Quando você deposita reais no Tesouro Direto, você não segura o título físico do governo – você tem um certificado digital que representa esse valor e pode ser negociado, usado como garantia ou resgatado a qualquer momento. O mecanismo do cirBTC funciona da mesma forma: você entrega BTC nativo à Circle, recebe uma quantidade equivalente de cirBTC on-chain, e passa a poder usar esse token em qualquer protocolo DeFi compatível – emprestar, tomar crédito, prover liquidez – enquanto sua posição em Bitcoin permanece tecnicamente preservada.

A diferença crítica em relação a wrappers anteriores é a verificabilidade. Com o cirBTC, qualquer pessoa pode confirmar on-chain que cada token emitido corresponde a exatamente um BTC real em custódia – sem precisar confiar na palavra da empresa, da mesma forma que o Pix permite que você verifique instantaneamente se um pagamento foi liquidado sem depender de um extrato bancário em papel. Essa transparência é o argumento central da Circle para convencer tesoureiros institucionais e gestores de fundos a finalmente moverem seu Bitcoin para dentro do ecossistema DeFi.

Quais são os dados e fundamentos destacados?

‘O Ativo Parado’ – O Bitcoin representa a maior capitalização individual do mercado cripto, superior a US$ 1,6 trilhão (aproximadamente R$ 9,3 trilhões), mas menos de 2% desse valor circula ativamente em protocolos DeFi. A Circle identifica esse gap como o principal mercado endereçável do cirBTC.

‘A Âncora Institucional’ – O USDC da Circle mantém US$ 78,7 bilhões (R$ 456 bilhões) em circulação e opera em mais de quinze redes blockchain, conferindo à empresa uma base de relacionamentos institucionais – OTC desks, market makers, custodiantes regulados – que nenhum competidor direto no mercado de wrapped BTC possui hoje.

‘A Dupla de Estreia’ – O cirBTC será lançado simultaneamente na mainnet do Ethereum e na Arc, blockchain própria da Circle. Essa dupla presença garante acesso imediato à maior base de liquidez DeFi existente enquanto constrói ecossistema nativo no ambiente proprietário da empresa.

‘O Padrão Herdado’ – A Circle aplicará ao cirBTC os mesmos protocolos de auditoria, emissão e gestão de reservas do USDC – incluindo verificação on-chain em tempo real e relatórios periódicos de atestação. Rachel Mayer, VP de produto da Circle e da Arc, sintetizou a proposta: “cirBTC é a resposta da Circle: lastreado 1:1, verificável on-chain, e construído sobre infraestrutura em que o mercado já confia.”

‘A Lista de Espera’ – A Circle já abriu lista de espera para investidores institucionais antes mesmo do lançamento oficial, indicando demanda reprimida e estratégia de go-to-market focada em grandes volumes antes de uma eventual abertura ao varejo.

‘O CEO Fala’ – Jeremy Allaire, CEO da Circle, declarou: “Estamos fornecendo a mesma infraestrutura que suporta o USDC, o EURC e o USYC para o maior ativo digital, criando uma fundação neutra para novas aplicações de BTC on-chain.” A palavra “neutro” é estratégica – é uma cutucada direta ao cbBTC da Coinbase, que carrega o DNA de uma exchange concorrente.

‘A Expansão Paralela’ – Simultaneamente ao anúncio do cirBTC, a Circle expandiu a infraestrutura xReserve para a blockchain Movement, sua quinta integração de rede para o USDCx. O movimento revela uma estratégia de construção de ecossistema multichain acelerada, onde o cirBTC poderá seguir o mesmo caminho de expansão.

Em conjunto, esses dados revelam que a Circle não está apenas lançando mais um produto financeiro – está tentando se posicionar como a infraestrutura neutra e regulatoriamente confiável que conecta o capital estático em Bitcoin ao ecossistema DeFi, replicando exatamente o papel que o USDC desempenhou para o dólar on-chain.

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O que muda na estrutura do mercado?

A entrada da Circle no mercado de Bitcoin tokenizado redefine o campo competitivo de forma estrutural. Até agora, o segmento era dominado por dois modelos distintos: o WBTC, controlado pela BitMerchant e com custódia historicamente controversa, e o cbBTC da Coinbase, que cresceu rapidamente mas carrega o estigma de ser produto de uma plataforma concorrente. O smart money que precisava de wrapped BTC auditável e institucionalmente neutro simplesmente não tinha para onde ir – até agora.

Com o cirBTC, a Circle oferece algo que os concorrentes não conseguem replicar facilmente: a credibilidade regulatória de quem já passou pelo escrutínio de reguladores nos Estados Unidos, na União Europeia e em mercados emergentes ao longo de uma década operando o USDC. Como analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre a evolução dos protocolos DeFi automatizados e o papel crescente da liquidez de qualidade no ecossistema, a fragmentação de liquidez é um dos maiores freios ao crescimento do DeFi – e um wrapper de BTC com padrão institucional poderia ser o catalisador que falta para consolidar volumes.

O impacto mais imediato será sentido em protocolos de empréstimo como o Aave e o Compound, que hoje operam com colateral em WBTC sob reservas com questões de governança não totalmente resolvidas. A chegada de um substituto auditável e neutro deve estimular um realinhamento gradual das posições institucionais – e estabelecer um precedente para que emissoras de ativos tokenizados priorizem verificabilidade on-chain como requisito mínimo de mercado, não diferencial competitivo.

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Quais níveis técnicos importam agora?

‘O Piso de Concreto’ – O Bitcoin sustenta suporte técnico na faixa de US$ 78.000 (aproximadamente R$ 452.400), região que serviu como base de recuperação nos últimos meses. Uma demanda crescente por cirBTC implica fluxo de compra de BTC nativo para lastrear os tokens emitidos – o que adiciona pressão compradora estrutural sobre esse piso.

‘O Teto de Vidro’ – A resistência de curto prazo se concentra na zona de US$ 92.000 (cerca de R$ 533.600), nível testado em fevereiro de 2025 e ainda não superado de forma sustentada. Um ciclo de adoção acelerada do cirBTC por grandes protocolos poderia ser o gatilho para um rompimento com volume institucional.

‘A Zona de Interesse’ – O total de BTC em custódia para produtos tokenizados é um dado on-chain a monitorar. Atualmente, WBTC e cbBTC juntos detêm cerca de 180.000 BTC em reservas. Qualquer migração mensurável desse estoque para o cirBTC confirmaria adoção real – não apenas interesse declarado.

‘O Alçapão’ – Se a Circle não publicar atestações regulares das reservas de cirBTC nos primeiros 90 dias pós-lançamento, o mercado interpretará como sinal de alerta e a diferenciação competitiva prometida se dissolverá rapidamente. Acompanhe os dashboards on-chain que a empresa se comprometeu a disponibilizar publicamente.

Como isso afeta o investidor brasileiro?

Efeito BRL: O cirBTC não tem precificação direta em reais, mas seu impacto sobre a demanda por BTC nativo é real. Cada token de cirBTC emitido exige a compra de um Bitcoin real para lastro – o que significa que uma adoção institucional acelerada cria pressão compradora estrutural sobre o ativo. Para o investidor brasileiro exposto a BTC, isso é um vetor de alta adicional, ainda que de longo prazo. O câmbio também importa: com o dólar acima de R$ 5,80, qualquer valorização do Bitcoin em dólar se amplifica consideravelmente quando convertida para reais – o que torna a exposição a BTC via exchanges brasileiras especialmente sensível a movimentos no mercado global.

Acesso prático: O cirBTC não estará disponível diretamente em exchanges brasileiras no lançamento – trata-se de um produto inicialmente voltado para instituições via lista de espera e integração com o Circle Mint. Investidores de varejo com acesso a carteiras compatíveis com Ethereum poderão eventualmente interagir com o token via protocolos DeFi como o Aave, mas isso exige familiaridade com infraestrutura self-custody – carteiras como MetaMask ou Ledger – e não é recomendado para quem não tem experiência prévia com DeFi. Plataformas como Mercado Bitcoin, Foxbit e Binance Brasil ainda não anunciaram integração com o cirBTC; acompanhe os comunicados oficiais dessas exchanges nos próximos meses.

Obrigações fiscais: Qualquer operação envolvendo cirBTC – seja via DeFi ou custódia direta – está sujeita à tributação brasileira conforme a Lei 14.754/2023 e a Instrução Normativa 1.888 da Receita Federal. Ganhos realizados acima de R$ 35.000 mensais são tributáveis com alíquotas progressivas de 15% a 22,5%, devendo ser recolhidos via DARF até o último dia útil do mês seguinte à operação. Posições em protocolos DeFi no exterior também se enquadram nas regras de ativos no exterior introduzidas pela Lei 14.754/2023, com declaração obrigatória na ficha de bens e direitos. O registro das operações deve ser feito no programa GCAP. Dada a complexidade do tratamento fiscal de ativos tokenizados – especialmente em cenários de migração entre wrappers – é fortemente recomendada a consulta a um contador especializado em criptoativos.

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Riscos e o que observar

O cirBTC chega com uma proposta robusta, mas o mercado de wrapped Bitcoin já viu narrativas promissoras desmoronarem sob pressão operacional e regulatória. Há riscos concretos que merecem monitoramento rigoroso.

‘O Fantasma do WBTC’ – O precedente do WBTC é a principal sombra sobre qualquer novo wrapper de BTC. O mercado não esqueceu que um produto aparentemente sólido perdeu a confiança institucional quase da noite para o dia quando houve mudança de custódia. O cirBTC precisará demonstrar, na prática, que seus mecanismos de governança são imunes a esse tipo de ruptura. Monitore os relatórios de atestação e qualquer alteração nos contratos inteligentes nas primeiras semanas pós-lançamento.

‘O Risco de Execução’ – A Circle está expandindo simultaneamente o cirBTC, a infraestrutura xReserve em novas redes e a operação da Arc blockchain. Executar múltiplas frentes de produto ao mesmo tempo é um desafio operacional real – e qualquer falha técnica ou atraso de integração no lançamento do cirBTC será amplificado pelo nível de expectativa gerado. Acompanhe os milestones de integração com o Aave e outros protocolos âncora como indicador de execução.

‘A Concentração Perigosa’ – Se o cirBTC for bem-sucedido, a Circle passará a controlar simultaneamente a maior stablecoin em dólar e o principal wrapper institucional de Bitcoin – uma concentração de infraestrutura crítica que poderá atrair atenção regulatória nos Estados Unidos e na Europa. A SEC, o CFTC e reguladores europeus já monitoram de perto a empresa após seu IPO. Qualquer investigação formal ou ação regulatória sobre o cirBTC pode interromper o crescimento do produto antes que atinja escala.

‘O Teste da Liquidez’ – Um wrapper de BTC só é útil se houver liquidez profunda o suficiente para que instituições entrem e saiam sem impacto significativo de preço. Se os primeiros parceiros de protocolo não gerarem volume suficiente nas primeiras semanas, o cirBTC corre o risco de se tornar um produto de nicho – tecnicamente sólido, mas comercialmente irrelevante. Monitore o Total Value Locked (TVL) em protocolos que integrem o cirBTC como indicador de adoção real.

O cenário mais provável é que o cirBTC conquiste adoção institucional gradual – não imediata – capturando fluxos de market makers e tesoureiros corporativos que já confiavam no USDC e buscavam um equivalente em Bitcoin. A ruptura estrutural com o status quo do mercado de wrapped BTC dependerá de integrações com grandes protocolos e da consistência das atestações de reserva nos primeiros noventa dias. Até que o mercado valide essa proposta com dados on-chain concretos, paciência é o único ativo que não desvaloriza.