Império de ETFs de Bitcoin da BlackRock supera US$ 100 bilhões em ativos

A BlackRock, maior gestora de ativos do mundo, cruzou um marco que nenhum fundo de investimento havia alcançado em velocidade equivalente: o iShares Bitcoin Trust ETF, negociado sob o ticker IBIT, ultrapassou a marca de US$ 100 bilhões (cerca de R$ 580 bilhões na cotação atual) em ativos sob gestão, num ritmo aproximadamente cinco vezes mais rápido do que qualquer outro ETF da história. O feito não é apenas simbólico — ele representa uma absorção estrutural de oferta de Bitcoin em escala institucional sem precedente, com impacto direto sobre o balanço de oferta e demanda do ativo no mercado global.

A pergunta que domina as mesas de operação é clara: se o fundo chegou a US$ 100 bilhões antes do prazo esperado, o próximo ponto de inflexão — os US$ 200 bilhões — é uma questão de tempo ou de condições de mercado?

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O que explica a velocidade de crescimento do IBIT?

Em termos simples, imagine uma usina hidrelétrica sendo construída no cerrado brasileiro: antes dela existir, a energia da região era cara, escassa e inconsistente. Com a usina pronta, a corrente começa a fluir em volume industrial, alimentando cidades inteiras ao mesmo tempo. O IBIT funciona da mesma forma — ele não criou a demanda institucional por Bitcoin, mas forneceu a infraestrutura regulatória e operacional que permitiu que volumes gigantes de capital fluíssem de forma ordenada e segura para o ativo.

Antes de janeiro de 2024, a Securities and Exchange Commission (SEC) havia rejeitado sucessivos pedidos de ETFs de Bitcoin à vista desde 2018, alegando riscos de manipulação de mercado e custódia. A aprovação de 11 ETFs spot em janeiro de 2024, após uma decisão judicial que reverteu o histórico de negativas do regulador, abriu as comportas. A BlackRock havia arquivado o pedido do IBIT em junho de 2023, posicionando-se estrategicamente na frente do pelotão.

Como analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre os fluxos semanais em ETFs cripto, a tendência de acumulação institucional não surgiu em um único momento — ela foi sendo construída semana a semana, com entradas que se tornaram progressivamente mais consistentes à medida que gestores de patrimônio, fundos de pensão e family offices calibravam suas alocações ao novo produto. O marco de US$ 100 bilhões é o resultado visível de uma corrente subterrânea que vem crescendo há meses.

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Quais são os dados e fundamentos que sustentam esse marco?

Os números por trás do crescimento do IBIT revelam não apenas a escala do feito, mas a velocidade e a concentração de capital que o tornam estruturalmente relevante para o mercado de Bitcoin como um todo. Conforme documentos protocolados junto à SEC e dados consolidados de analistas como Eric Balchunas, da Bloomberg Intelligence, o panorama é o seguinte:

AUM Total: US$ 100 bilhões (R$ 580 bilhões) — «O Colosso Institucional» O fundo cruzou a marca em um ritmo cinco vezes superior ao de qualquer ETF anterior na história do mercado americano. Isso significa que a velocidade de captação é, por si só, um sinal de demanda reprimida sendo liberada — não de especulação de varejo, mas de alocação institucional deliberada e de longo prazo.

Receita anual combinada: US$ 260 milhões (R$ 1,5 bilhão) — «A Máquina de Taxa» O IBIT e o ETF de Ethereum da BlackRock geraram conjuntamente mais de US$ 260 milhões em receita de taxas em menos de dois anos de operação. O CEO Larry Fink havia projetado que ativos digitais poderiam se tornar uma vertical de US$ 500 milhões anuais dentro de cinco anos — a trajetória atual sugere que esse prazo pode ser encurtado significativamente.

Taxa de administração: 0,25% ao ano — «O Preço da Porta de Entrada» Com expense ratio de 0,25%, o IBIT é competitivo o suficiente para atrair capital institucional, mas lucrativo o suficiente para figurar no topo do ranking de receita por dólar de ativo entre os mais de 1.000 ETFs operados pela BlackRock globalmente. Nenhum outro fundo da gestora gera mais receita de sponsor por dólar investido.

Participação no supply de BTC: aproximadamente 4% — «O Aspirador de Oferta» O IBIT detém uma fatia próxima a 4% do supply total de Bitcoin já em circulação. Em um ativo com emissão programada e decrescente — o halving de 2024 reduziu a emissão diária à metade — a absorção contínua por um único veículo institucional cria pressão estrutural de alta sobre o preço ao longo do tempo.

Captação semanal recente: US$ 600,1 milhões (R$ 3,48 bilhões) apenas em uma semana — «A Corrente Contínua» Na semana de 9 a 13 de março de 2026, o IBIT capturou US$ 600,1 milhões em entradas líquidas, representando 78% de todo o fluxo positivo dos ETFs spot de Bitcoin nos EUA no período. Esse grau de concentração indica que o produto da BlackRock não está apenas participando do mercado — ele está definindo o ritmo do mercado.

Como analisamos anteriormente no CriptoFácil, os fluxos de entrada em ETFs de Bitcoin refletem uma demanda institucional que vai muito além de movimentos especulativos de curto prazo, sinalizando uma mudança estrutural no perfil do comprador marginal de BTC.

Quais são as implicações estruturais do marco de US$ 100 bilhões?

O threshold de US$ 100 bilhões não é apenas um número redondo — ele representa um nível de AUM a partir do qual a dinâmica de mercado começa a mudar de natureza. Quando um único fundo detém 4% do supply circulante de um ativo com emissão fixa, qualquer aceleração nos fluxos de entrada se transforma automaticamente em pressão compradora que o mercado spot precisa absorver no mesmo momento.

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Patamar de US$ 100 bilhões em AUM — «O Ponto de Inflexão Estrutural» Acima desse nível, o IBIT começa a funcionar como um comprador sistemático que não pode ser ignorado pelos formadores de mercado. Cada novo ingresso de capital institucional exige que o fundo adquira BTC no mercado à vista, criando uma demanda inelástica que pressiona o preço independentemente do sentimento de curto prazo.

Próximo threshold: US$ 200 bilhões (R$ 1,16 trilhão) — «O Horizonte dos 200» Se a velocidade de captação observada nos primeiros dois anos se mantiver, o fundo poderia atingir US$ 200 bilhões antes do prazo de cinco anos que Fink mencionou aos acionistas. Nesse nível, a participação no supply de BTC se aproximaria de 8%, tornando o IBIT um dos maiores detentores individuais do ativo no planeta.

ETF de renda com Bitcoin: lançamento pendente — «O Próximo Produto» Em janeiro de 2026, a BlackRock protocolou o S-1 do iShares Bitcoin Premium Income ETF, que utiliza estratégia de covered call sobre o IBIT para gerar prêmios anuais estimados entre 8% e 12%. Esse produto, se aprovado, abrirá uma nova categoria de investidor — o que busca renda recorrente, não apenas exposição ao preço — ampliando ainda mais o universo de capital endereçável.

Como isso afeta o investidor brasileiro?

Para o investidor brasileiro, o crescimento do IBIT tem um significado duplo: por um lado, valida a tese de que Bitcoin está sendo absorvido por capital institucional de altíssima qualidade, o que tende a sustentar um piso de demanda estrutural mesmo em períodos de volatilidade. Por outro, reforça que o preço do BTC em reais carrega uma camada adicional de risco e oportunidade — o câmbio.

O chamado «Efeito BRL» funciona nos dois sentidos: quando o dólar sobe frente ao real, o preço do Bitcoin em reais se amplifica mesmo que o preço em dólar fique estável. Isso significa que o investidor brasileiro pode se beneficiar tanto da valorização do BTC quanto de uma eventual depreciação cambial — mas também pode sofrer perdas amplificadas se o real se fortalecer em momentos de queda do ativo.

Do ponto de vista regulatório, é importante lembrar que os ganhos com criptomoedas no Brasil são tributados conforme a Lei 14.754/2023 e a Instrução Normativa 1.888 da Receita Federal. Plataformas como Mercado Bitcoin e Foxbit já oferecem acesso ao ativo, e produtos como o HASH11 na B3 permitem exposição ao setor via conta de corretora tradicional, sem necessidade de custodar criptomoedas diretamente.

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Como analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre a estratégia da BlackRock em direção à tokenização e adoção institucional, a gestora está construindo uma infraestrutura de longo prazo que tende a favorecer quem se posicionou cedo e com disciplina. A recomendação permanece: evite alavancagem, opere dentro do que o seu orçamento suporta perder, e utilize a estratégia de Custo Médio em Dólar (DCA) para diluir o risco de entrada em um ativo ainda volátil.

Riscos e o que observar

O principal risco aqui é o «Risco de Reversão de Fluxo». Fundos que crescem rapidamente com base em momentum institucional podem sofrer resgates igualmente rápidos se o ambiente macroeconômico mudar de forma abrupta — um ciclo de alta de juros nos EUA, uma recessão pronunciada, ou uma mudança regulatória inesperada podem interromper a trajetória de captação do IBIT antes que o marco de US$ 200 bilhões seja atingido.

Um risco secundário relevante é o «Risco de Concentração»: com quase 4% do supply de BTC em um único veículo, qualquer evento que force o fundo a liquidar posições — mesmo que improvávelno curto prazo — teria impacto desproporcional sobre o preço do ativo. Isso não é um cenário base, mas é uma fragilidade estrutural que o mercado precisa precificar.

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O gatilho a ser observado nas próximas semanas é a aprovação — ou rejeição — do iShares Bitcoin Premium Income ETF pela SEC. Se o regulador der sinal verde, o produto deverá atrair uma nova classe de investidor institucional focado em renda, potencialmente acelerando o caminho rumo ao próximo threshold de US$ 200 bilhões. Até lá, paciência é o único ativo que não desvaloriza.