BlackRock vê tokenização tornando investimentos tão simples quanto pagamentos

A BlackRock, maior gestora de ativos do mundo, voltou a colocar a tokenização no centro do debate financeiro global, desta vez com uma ambição de escala que desafia a infraestrutura bancária atual. Em sua carta anual aos investidores, o CEO Larry Fink não apenas reiterou seu apoio à tecnologia blockchain, mas projetou um futuro onde investir em ativos complexos seja tão fluido quanto comprar um café, movimentando trilhões em um mercado que já vê produtos como o fundo BUIDL ultrapassarem a marca de US$ 2,8 bilhões (aproximadamente R$ 16,5 bilhões nas cotações atuais). A visão de Fink sinaliza uma mudança de paradigma: sair da teoria da “eficiência de back-office” para a prática do acesso em massa via carteiras digitais.

A narrativa da gestora evoluiu significativamente em doze meses. Se no ano passado o foco estava no encanamento (a infraestrutura interna), agora a mira está no usuário final e na democratização real do capital via fracionamento de ativos. Com o mercado de tokenização de ativos do mundo real (RWA) projetado para ultrapassar US$ 13 trilhões até 2030, a movimentação da BlackRock não é experimental — é um posicionamento de conquista territorial.

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A pergunta que domina as mesas de operação é clara: estamos à beira da verdadeira “Internet do Valor”, onde ativos fluem sem atrito, ou assistiremos à criação de “jardins murados” digitais controlados pelos mesmos gigantes de Wall Street?

Contexto do mercado

A declaração de Fink não ocorre em um vácuo, mas sim em um momento de convergência regulatória e tecnológica sem precedentes nos Estados Unidos. Há uma corrida silenciosa entre instituições tradicionais para não apenas adotar a tecnologia, mas definir seus padrões. Historicamente, a BlackRock tem funcionado como um farol para o setor: quando ela se move, a liquidez institucional a segue. A mudança de tom de Fink — de um cético do Bitcoin anos atrás para um evangelista da tokenização — reflete a percepção de que a eficiência operacional da blockchain é inevitável para a sobrevivência das margens de lucro no futuro.

No cenário regulatório, a atmosfera mudou drasticamente. Conforme analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre a aprovação da SEC para ações tokenizadas na Nasdaq, reguladores norte-americanos, sob nova direção e pressão política, começam a abrir caminhos para testes reais de infraestrutura de mercado (pilots). A SEC, juntamente com a Nasdaq, está explorando como ações tradicionais podem ser negociadas em blockchain, eliminando intermediários de liquidação (clearing houses) que, em momentos de alta volatilidade, tornam-se gargalos de risco sistêmico.

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Além disso, parcerias como a recém-anunciada entre a Nasdaq e a firma de ativos digitais Talos demonstram que a infraestrutura está sendo construída para conectar o “velho mundo” ao novo. O interesse não se limita apenas a ações. Títulos do Tesouro, setor imobiliário e até garantias (collateral) estão sendo migrados para a cadeia (on-chain). A tese é corroborada por movimentos de outros players institucionais que buscam capturar esse fluxo de capital. Conforme analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre a Apex Group escolher a Polygon para sua plataforma de tokenização RWA, a infraestrutura técnica já está pronta e sendo implementada por custodiantes que administram trilhões de dólares, validando a visão de Fink de que o problema agora não é mais tecnológico, mas de design de produto e regulação.

O que está por trás dessa movimentação?

Em termos simples, imagine a diferença entre enviar uma carta física e enviar um e-mail. No sistema atual de investimentos, comprar uma ação, um título de dívida ou uma participação em um imóvel é como enviar uma carta registrada. O ativo precisa passar por múltiplas “agências de correio” (corretoras, câmaras de compensação, bancos custodiantes), receber carimbos de verificação em cada etapa e aguardar dias para ser considerado “entregue” (o famoso sistema de liquidação T+2). Cada parada nesse trajeto adiciona custo, tempo e atrito.

O que Larry Fink propõe com a tokenização é transformar esse processo no equivalente ao envio de um Pix ou uma mensagem de WhatsApp. Imagine que cada ativo financeiro — seja uma fração de um prédio na Faria Lima ou uma ação da Apple — seja encapsulado em um “contêiner digital” padronizado (o token). Uma vez dentro desse contêiner, o ativo pode viajar instantaneamente de uma carteira digital para outra, 24 horas por dia, 7 dias por semana, sem precisar ser “desembalado” e verificado manualmente a cada fronteira institucional.

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Essa analogia do contêiner é crucial. Antes dos contêineres físicos, carregar um navio levava semanas, pois cada saca de café ou caixa de madeira tinha um formato diferente. Com a padronização, o comércio global explodiu. A tokenização é a “conteinerização” do mercado financeiro. Ela permite que uma carteira digital no celular de um investidor comum guarde e transfira ativos complexos com a mesma facilidade com que armazena uma criptomoeda. O foco de Fink na “carteira digital” é estratégico: ele vislumbra um mundo onde o seu aplicativo de banco ou de mensagens não serve apenas para pagar contas, mas para custodiar todo o seu patrimônio de forma líquida e transferível. A barreira de entrada técnica desaparece, restando apenas a decisão de investimento.

Quais são os dados e fundamentos destacados?

Conforme reportado pelo The Block e detalhado na carta anual da BlackRock, além de relatórios de inteligência de mercado como o da Mordor Intelligence, os fundamentos que sustentam essa tese são robustos:

“A Escala da Carteira Digital”: Fink destaca que metade da população mundial já possui uma carteira digital no smartphone. A infraestrutura de distribuição já existe; o desafio é preenchê-la com produtos de investimento de qualidade institucional, não apenas meio de pagamentos.

“O Sucesso do BUIDL”: O fundo tokenizado da BlackRock, o USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), triplicou de valor desde seu lançamento em março de 2024, atingindo US$ 2,8 bilhões (aprox. R$ 16,5 bilhões). Isso prova que há demanda real de investidores por rendimentos do Tesouro americano on-chain, com liquidez instantânea.

“A Projeção de US$ 13 Trilhões”: Dados de mercado indicam que o setor de ativos tokenizados (RWA) pode saltar de US$ 2 trilhões em 2025 para mais de US$ 13 trilhões (aprox. R$ 77 trilhões) até 2030. Isso representaria uma das maiores migrações de capital da história.

“O Capital de Risco Inteligente”: O setor continua atraindo investimentos pesados para infraestrutura. Conforme analisamos anteriormente no CriptoFácil sobre a Ironlight captar US$ 21 milhões para ativos tokenizados, o smart money está financiando as plataformas que farão essa ponte, antecipando uma demanda massiva.

Em síntese, esses dados indicam que a tokenização deixou de ser um “projeto de inovação” para se tornar uma linha de receita central para gigantes financeiros. A eficiência de capital gerada pela liquidação instantânea e a capacidade de fracionar ativos ilíquidos criam produtos financeiros inteiramente novos, impossíveis no sistema legado.

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Quais níveis técnicos importam agora?

Embora a notícia seja focada em infraestrutura, ela tem impacto direto na precificação dos ativos que sustentam esse ecossistema, principalmente Ethereum (ETH) e os tokens de governança de protocolos RWA líderes (como Ondo Finance ou Mantra, embora a BlackRock utilize infraestrutura permissionada e pública híbrida). Para o trader, a correlação entre anúncios institucionais e a força do ETH é o ponto chave.

“A Fronteira da Adoção (ETH)”: O Ethereum continua sendo a camada base preferida para projetos como o BUIDL. O suporte técnico na região de US$ 2.800 (R$ 16.500) tornou-se crítico. Manter-se acima deste nível sinaliza que o mercado precifica o ETH não apenas como criptoativo especulativo, mas como infraestrutura de liquidação global. Perder este suporte poderia indicar dúvidas sobre a escalabilidade da rede frente à demanda institucional.

“O Gatilho de Volume RWA”: Investidores devem monitorar o Valor Total Bloqueado (TVL) no setor de RWA. O rompimento da barreira psicológica de US$ 15 bilhões (R$ 88 bilhões) em TVL agregado no setor de títulos públicos tokenizados seria a confirmação técnica de que a “fase de testes” acabou e a alocação de portfólio real começou.

Como isso afeta o investidor brasileiro?

Para você, investidor brasileiro, a visão de Fink traz implicações imediatas de acesso e estratégia, mas também exige cautela tributária.

Primeiro, o acesso a investimentos globais tende a se democratizar radicalmente. Hoje, para investir em Treasuries americanos ou fundos imobiliários globais, o brasileiro enfrenta burocracia de abertura de contas internacionais e spreads cambiais altos. Com a tokenização, esses ativos fracionados podem ser disponibilizados diretamente em exchanges locais ou carteiras globais, permitindo que você compre R$ 100 de um título do Tesouro dos EUA com a mesma facilidade que compra Bitcoin.

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Segundo, o “Efeito BRL” torna-se uma arma de defesa patrimonial. A tokenização facilita a dolarização da carteira. Em um cenário onde o Real sofre com volatilidade fiscal, ter acesso facilitado a ativos tokenizados lastreados em Dólar (como o próprio BUIDL ou equivalentes de varejo) permite uma proteção cambial mais eficiente, sem a necessidade de remessas internacionais complexas.

No entanto, a questão tributária é crítica. Com a aprovação da Lei 14.754/2023 (a lei das offshores e criptoativos), a tributação sobre ativos digitais no exterior mudou. Se você acessa tokens de ativos estrangeiros (como ações americanas tokenizadas) através de uma plataforma que não tem sede no Brasil, seus ganhos podem estar sujeitos à alíquota linear de 15% sobre o lucro, sem a isenção antiga para vendas pequenas de criptoativos. É fundamental consultar um contador especializado para entender se o token é classificado como ativo financeiro no exterior ou criptoativo puro para fins de declaração na IN 1.888.

A estratégia recomendada envolve o uso da tokenização para diversificação, não apenas especulação. O investidor deve buscar plataformas que ofereçam tokens com lastro verificável e auditoria transparente, evitando “projetos RWA” obscuros que prometem rendimentos irreais sem a infraestrutura jurídica robusta que empresas como a BlackRock exigem.

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Riscos e o que observar

Apesar do otimismo institucional, a migração para a tokenização traz riscos estruturais que não podem ser ignorados.

“Risco de Centralização e Censura”: Diferente do Bitcoin, ativos tokenizados pela BlackRock ou bancos possuem “backdoors”. Eles podem ser congelados, revertidos ou censurados por ordem regulatória. O investidor cripto purista deve entender que um token RWA não oferece a mesma soberania que um ativo nativo descentralizado. Você tem a eficiência da blockchain, mas as regras do sistema bancário.

“Risco de Fragmentação de Liquidez”: O mercado pode se dividir em várias redes incompatíveis (uma rede da JP Morgan, uma da BlackRock, uma da Goldman Sachs), destruindo a promessa de interoperabilidade global. Se seus tokens ficarem presos em uma “intranet” financeira sem liquidez secundária, a facilidade de investimento se torna uma armadilha de saída.

O investidor deve monitorar o avanço dos pilotos da SEC mencionados no início da matéria. A aprovação definitiva de um mercado secundário líquido para ações tokenizadas nos EUA será o sinal verde para a entrada do varejo global. Fique atento também aos volumes de emissão do fundo BUIDL: uma desaceleração no crescimento pode indicar barreiras regulatórias não públicas.

Em síntese, a insistência de Larry Fink na tokenização confirma que a maior gestora do mundo vê a blockchain não como um cassino, mas como a nova ferrovia do sistema financeiro. O objetivo é claro: transformar ativos ilíquidos e burocráticos em instrumentos tão velozes e acessíveis quanto o dinheiro digital. O gatilho para a consolidação dessa tese será a integração dessas carteiras de investimento diretamente nos aplicativos de pagamento que você já usa no dia a dia. Até que essa infraestrutura esteja totalmente operante e acessível ao varejo, paciência é o único ativo que não desvaloriza.