BlackRock aposta US$ 871 milhões na queda do Bitcoin e reforça sinal de compra institucional

A BlackRock – a maior gestora de ativos do mundo, com mais de US$ 9 trilhões (aproximadamente R$ 54 trilhões) sob administração – absorveu US$ 871 milhões (cerca de R$ 5,2 bilhões) em entradas líquidas no seu ETF de Bitcoin à vista, o IBIT, na semana encerrada em 19 de abril de 2026, liderando todos os ETFs de criptoativos do mercado americano durante o período em que o Bitcoin caiu brevemente abaixo de US$ 74.000 (R$ 444.000) em meio à escalada geopolítica no Oriente Médio – e depois se recuperou para cerca de US$ 75.600 (R$ 453.600).

A pergunta que domina as mesas de operação é clara: a BlackRock está comprando a queda do Bitcoin como convicção estrutural de longo prazo, ou esse fluxo bilionário mascara uma base estreita de compradores que pode reverter tão abruptamente quanto chegou?

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O que explica essa movimentação?

Em termos simples, imagine o maior atacadista do CEAGESP decidindo comprar toneladas de laranja exatamente no dia em que houve geada no interior de São Paulo e os preços caíram temporariamente por pânico dos pequenos vendedores. Ele não está apostando que a geada vai durar – está aproveitando que o mercado precificou mal um choque de curto prazo para acumular estoque a preço de desconto, sabendo que a oferta de laranja no planeta é finita.

O mecanismo real funciona de forma análoga: quando o IBIT recebe aportes, os agentes autorizados precisam comprar Bitcoin no mercado à vista para criar novas cotas do fundo. Isso significa que cada dólar que entra no ETF vira demanda real e imediata por BTC – não é uma aposta em derivativo, não é alavancagem sintética. Como analisamos anteriormente no CriptoFácil ao cobrir a movimentação institucional no ETF de Bitcoin da BlackRock, esse fluxo direto comprime a oferta disponível em exchanges e cria pressão estrutural de alta mesmo quando o preço spot recua no curto prazo.

O aparente paradoxo do título – ‘aposta na queda’ e ‘sinal de compra’ ao mesmo tempo – resolve-se aqui: a BlackRock não está apostando que o Bitcoin vai cair. Ela está comprando ativamente durante a queda, o que no jargão de mercado é chamado de buy the dip institucional. O CEO Larry Fink já havia sinalizado publicamente que vê o Bitcoin como hedge contra a desvalorização do dólar e o endividamento soberano americano – agora, os dados de fluxo confirmam que essa visão se traduz em ação concreta.

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O que os dados revelam?

CAPTAÇÃO SEMANAL DO IBIT – O Motor Principal: US$ 871 milhões (R$ 5,2 bilhões) em entradas líquidas na semana de 19 de abril, segundo Marc Baumann, fundador da firma de pesquisa em ativos digitais fiftyonexyz. O IBIT liderou todos os ETFs de criptoativos americanos no período – não por margem pequena, mas de forma absoluta.

FLUXO TOTAL DO MERCADO – A Maré que Levanta Todos os Barcos: Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram aproximadamente US$ 1,9 bilhão (R$ 11,4 bilhões) em entradas líquidas na mesma semana, o melhor desempenho em cinco dias desde o início de fevereiro de 2026, segundo dados da SoSoValue. O dia de pico foi 17 de abril, com US$ 663,89 milhões (R$ 3,98 bilhões) em fluxo total – o maior em três meses.

RECORDE DE SINGLE DAY – O Dia que Confirmou a Tese: Em 17 de abril, o IBIT sozinho recebeu US$ 283,96 milhões (R$ 1,7 bilhão) em um único pregão – o maior aporte diário desde meados de janeiro de 2026. A Fidelity, com seu ETF FBTC, contribuiu com outros US$ 163 milhões (R$ 978 milhões) no mesmo dia.

POSIÇÃO ACUMULADA DO IBIT – O Cofre de US$ 55 Bilhões: O IBIT detém atualmente cerca de US$ 55 bilhões (R$ 330 bilhões) em ativos sob gestão e mais de 800.000 BTC – o equivalente a aproximadamente 3% de todo o Bitcoin que jamais existirá. O total de ativos sob gestão em ETFs de Bitcoin à vista nos EUA chega a US$ 96,5 bilhões (R$ 579 bilhões).

FLUXO NEGATIVO DOS CONCORRENTES – A Concentração que Preocupa: Enquanto o IBIT captava, o FBTC da Fidelity sangrou US$ 47 milhões (R$ 282 milhões) em 15 de abril, e o GBTC da Grayscale perdeu US$ 23 milhões (R$ 138 milhões) no mesmo período. A BlackRock está fazendo o trabalho pesado praticamente sozinha.

PROBABILIDADE DE ROMPIMENTO – O Mercado de Apostas Fala: Traders da plataforma Polymarket precificam 31% de chance de o Bitcoin superar US$ 80.000 (R$ 480.000) antes do fim de abril, e acima de 80% de probabilidade de esse nível ser atingido até o final de 2026.

Em conjunto, esses dados traçam um retrato de concentração extrema: uma única gestora absorvendo a maioria dos fluxos institucionais enquanto concorrentes alternam entre captações pontuais e saídas. Isso pode ser lido como força – ou como fragilidade estrutural disfarçada de consenso.

A aposta da BlackRock representa convicção estrutural ou demanda concentrada em base estreita?

Cenário otimista: Se os fluxos do IBIT sustentarem uma média acima de US$ 150 milhões (R$ 900 milhões) diários nas próximas duas semanas, e a tensão geopolítica no Estreito de Ormuz se dissipar definitivamente – liberando capital de risco que estava estacionado em ouro e dólar -, o Bitcoin tende a romper US$ 80.000 (R$ 480.000) ainda em abril, com potencial de extensão para a faixa de US$ 88.000 a US$ 92.000 (R$ 528.000 a R$ 552.000) até o final de maio. A emissão de US$ 1 bilhão (R$ 6 bilhões) em papéis STRC pela MicroStrategy e o financiamento de US$ 500 milhões (R$ 3 bilhões) concedido pelo Morgan Stanley ao minerador Core Scientific funcionariam como catalisadores secundários que ampliam a narrativa de adoção institucional.

Cenário base: Com o Fed mantendo juros entre 3,50% e 3,75% e sem novos choques geopolíticos, o Bitcoin oscila entre US$ 74.000 e US$ 79.000 (R$ 444.000 e R$ 474.000) nas próximas quatro semanas. Os fluxos do IBIT continuam positivos, mas desaceleram para a faixa de US$ 80 milhões a US$ 120 milhões (R$ 480 milhões a R$ 720 milhões) diários – suficientes para sustentar o preço, insuficientes para catalisar rompimento. O mercado aguarda o próximo gatilho macro.

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Cenário bearish: Se o IBIT registrar saídas líquidas por dois pregões consecutivos – o que ainda não ocorreu desde o lançamento em janeiro de 2024 – e o Bitcoin perder o suporte de US$ 70.000 (R$ 420.000) com volume acima de US$ 30 bilhões diários, a narrativa de ‘compra institucional estrutural’ pode ser rapidamente revisada para ‘momentum trade que virou’. A concentração em uma única gestora pode se transformar em risco sistêmico de saída. O invalidador do bear case é simples: enquanto o IBIT não registrar saídas líquidas semanais acima de US$ 200 milhões (R$ 1,2 bilhão), a tese de compra estrutural permanece intacta.

O que muda na estrutura do mercado?

Efeito de primeira ordem: O fluxo de US$ 871 milhões (R$ 5,2 bilhões) em uma única semana representa compra direta de Bitcoin no mercado à vista em escala que poucas mineradoras conseguem compensar com nova oferta. Com o halving de abril de 2024 tendo reduzido a emissão para 450 BTC por dia – cerca de US$ 33 milhões diários ao preço atual -, a BlackRock sozinha absorveu em uma semana o equivalente a mais de três semanas de produção global de novos Bitcoins. Isso comprime a oferta disponível em exchanges de forma mensurável.

Efeito de segunda ordem: A concentração de captação no IBIT pressiona os demais gestores a acelerarem sua diferenciação de produto ou aceitar perda de market share permanente. O MSBT do Morgan Stanley, o FBTC da Fidelity e o GBTC da Grayscale operam em um mercado onde a BlackRock captura mais de 45% dos ativos totais. Como analisamos anteriormente no CriptoFácil ao cobrir os fluxos institucionais em ETFs de Bitcoin e o desempenho do MSBT, a dinâmica competitiva entre essas gestoras está longe de estar resolvida – mas a assimetria atual favorece quem chegou primeiro com a maior rede de distribuição.

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Efeito de terceira ordem: Se a participação institucional nos ETFs de Bitcoin à vista ultrapassar 50% dos ativos totais – atualmente em 38%, segundo dados de mercado – o Bitcoin começa a se comportar menos como ativo especulativo e mais como reserva de valor com liquidez programada. Isso altera fundamentalmente como o mercado reage a choques: em vez de vendas em pânico de retail, o suporte passa a ser fornecido por gestoras com horizontes de investimento de anos, não dias. Esse é o cenário de ‘maturação da classe de ativo’ que Larry Fink descreveu publicamente ao projetar o Bitcoin em US$ 700.000 caso fundos soberanos aloquem 2% a 5% de seus portfólios.

Como isso afeta o investidor brasileiro?

Se o Bitcoin atingir US$ 80.000 (R$ 480.000) ainda em abril, um investidor brasileiro com 0,1 BTC – comprado a R$ 400.000 – veria seu patrimônio crescer R$ 8.000 apenas nesse movimento. Com 1 BTC inteiro, o ganho seria de R$ 80.000 em relação ao preço de compra recente. Esses números ficam mais expressivos no cenário de US$ 92.000 (R$ 552.000) descrito no cenário otimista.

Para o investidor brasileiro que não quer ou não pode operar diretamente em exchanges americanas, as alternativas na B3 são o HASH11 – ETF de criptoativos diversificado – e o QBTC11, que tem exposição mais direta ao Bitcoin. Ambos negociam em reais durante o horário da bolsa brasileira e estão sujeitos às mesmas regras de tributação de fundos de investimento. Para compra direta de Bitcoin, plataformas como Mercado Bitcoin, Foxbit e Binance Brasil oferecem liquidez em reais com diferentes estruturas de custódia.

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Em termos tributários, o investidor brasileiro precisa estar atento à Lei 14.754/2023 e à Instrução Normativa 1.888 da Receita Federal: vendas de criptoativos acima de R$ 35.000 mensais estão sujeitas ao recolhimento de imposto via DARF, com alíquotas que variam entre 15% e 22,5% sobre o ganho de capital, dependendo do montante. Ativos mantidos em exchanges no exterior passam a ser tributados pela nova regra de offshores – DYOR antes de qualquer movimentação relevante.

A estratégia mais consistente com o ambiente atual – alta convicção institucional, mas volatilidade geopolítica elevada – é o aporte fracionado regular, o chamado DCA (Dollar-Cost Averaging), que dilui o risco de entrada em um topo pontual. Nunca utilize alavancagem em um ativo que pode recuar 15% em 48 horas diante de um único headline geopolítico, como demonstrou a queda para US$ 70.900 (R$ 425.400) na semana passada.

Quais limiares financeiros importam agora?

US$ 70.900 (aprox. R$ 425.400) – Fundo Testado: Nível mínimo registrado na semana de 19 de abril, em meio ao fechamento do Estreito de Ormuz. Uma nova perda desse suporte com volume elevado sinalizaria que o fluxo institucional não é suficiente para segurar o preço em contexto de pânico severo.

US$ 75.600 (aprox. R$ 453.600) – Patamar de Recuperação: Nível de fechamento na segunda-feira após o choque geopolítico, sustentado pela manutenção de juros pelo Fed entre 3,50% e 3,75%. Funciona como suporte imediato de curto prazo nas próximas sessões.

US$ 80.000 (aprox. R$ 480.000) – A Linha da Polymarket: Resistência psicológica principal do ciclo atual. Rompimento com fechamento semanal acima desse nível confirmaria a tese de retomada de bull market e ativaria o cenário otimista descrito anteriormente. Polymarket precifica 31% de probabilidade de isso ocorrer antes de 30 de abril.

US$ 55 bilhões em AUM do IBIT – O Cofre que Não Para: Nível atual de ativos sob gestão do IBIT. Se o AUM superar US$ 60 bilhões (R$ 360 bilhões) nas próximas quatro semanas, confirmará que a aceleração de fluxos não foi pontual – e aumentará a pressão de oferta sobre o mercado à vista.

US$ 663,89 milhões (aprox. R$ 3,98 bilhões) em fluxo diário total – O Benchmark a Superar: Maior entrada diária dos últimos três meses, registrada em 17 de abril. Qualquer dia subsequente que supere esse nível reforçará a narrativa de aceleração institucional; abaixo de US$ 200 milhões diários por uma semana inteira, o mercado questionará a sustentabilidade do movimento.

Riscos e o que observar

Concentração em Base Estreita: O principal risco técnico da tese atual não é o preço do Bitcoin – é a estrutura dos compradores. A BlackRock respondeu pela esmagadora maioria dos fluxos positivos da semana, enquanto Fidelity e Grayscale sangram capital. Uma única gestora sustentando US$ 55 bilhões em ativos concentra o risco de reversão: se Larry Fink ou seu conselho mudarem a orientação tática, não há profundidade de mercado suficiente para absorver uma saída coordenada. Gatilho a monitorar: saídas líquidas semanais do IBIT acima de US$ 200 milhões (R$ 1,2 bilhão) por duas semanas consecutivas, verificáveis diariamente via SoSoValue.

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Risco Geopolítico de Dupla Face: O analista do YouTube BTC Sessions alertou que um cessar-fogo entre EUA e Irã pode agir em duas direções: positivamente, ao restaurar o apetite por risco e liberar capital represado em ativos defensivos; negativamente, ao retirar o componente de ‘digital gold’ que atraiu parte dos fluxos recentes. O Bitcoin Magazine reportou que a Fox Business enquadrou o Bitcoin como ‘tábua de salvação para o povo iraniano’ diante da desvalorização do rial – essa narrativa evapora com a paz. Gatilho a monitorar: reabertura permanente do Estreito de Ormuz com queda do petróleo acima de 10% – nesse cenário, observar se os fluxos do IBIT caem abaixo de US$ 100 milhões (R$ 600 milhões) diários nas 72 horas seguintes.

Reversão Macro do Fed: O Federal Reserve manteve juros entre 3,50% e 3,75% na última reunião, o que contribuiu para a recuperação do Bitcoin na segunda-feira. Qualquer sinalização hawkish nas próximas comunicações do Fed – especialmente se a inflação americana surpreender positivamente – pode reverter rapidamente o fluxo de capital para ativos de risco. Gatilho a monitorar: declaração hawkish de qualquer membro do FOMC apontando para alta de juros acima de 4,00% em 2026, com reação imediata nos futuros de Treasury de 2 anos acima de 4,50%.

O cenário é binário

O cenário é binário: se os ETFs americanos de Bitcoin mantiverem entradas líquidas acumuladas acima de US$ 300 milhões (R$ 1,8 bilhão) por semana nas próximas três sessões – dados verificáveis diariamente via SoSoValue – e o Bitcoin sustentar fechamentos diários acima de US$ 75.000 (R$ 450.000) com o Estreito de Ormuz permanecendo aberto e o petróleo estável, o IBIT da BlackRock continuará comprimindo a oferta disponível no mercado à vista e o Bitcoin tem condições técnicas e narrativas para testar US$ 80.000 (R$ 480.000) a US$ 88.000 (R$ 528.000) antes do fim de maio de 2026, com a tese de acumulação por grandes players em ritmo sem precedentes desde 2013 se confirmando em escala ETF; caso contrário, se os fluxos do IBIT desacelerarem abaixo de US$ 100 milhões (R$ 600 milhões) diários por cinco pregões consecutivos e o Bitcoin perder o suporte de US$ 70.000 (R$ 420.000) com volume acima de US$ 28 bilhões, a narrativa de convicção estrutural da BlackRock será revisada pelo mercado como momentum trade de curto prazo – e a próxima janela de catalisador relevante só virá com dados de fluxo do segundo trimestre de 2026. Até lá, paciência é o único ativo que não desvaloriza.